אכן כבר נידון בפורום לעייפה. אבל רק בגלל שאני רוצה להאמין ש
@מצב צבירה באמת מתעניין ופשוט נפל לאותו כשל לגבי דיבידנדים שהרבה נופלים בו (כולל your truly לפני כמה שנים), הנה ההסבר הכי טוב שכתבתי בנושא באותו שרשורופלצת ישן של דעת:
אני חושב שהפיספוס העיקרי שלך הוא שאתה חושב שקבלת דיבידנד לעומת מכירה של אחוז זהה במניות הוא לא מכירה בהפסד.
העניין הוא, שזה כן - כי הכסף יוצא מהקופה של החברה. השווי שלה יורד בהתאם.
במקום מניה אחת (שמבלבל למכור שליש או חצי או רבע ממנה), בוא ניקח דוגמא עם 100 מניות.
יש לך 100 מניות בחברה א', שלא מחלקת דיבידנדים - ו-100 מניות בחברה ב' שכן מחלקת דיבידנדים.
שתי החברות שוות כל אחת מיליון שקל. כל מניה שווה שקל.
[הערה: יהיו עיגולים בתשובה כי אני מנסה לשמור על זה נקי, אבל זה רק כי אין לי יכולת להתמודד עם אינסוף טוב בתשובה בפורום]
עכשיו, הייתה שנה מוצלחת. שתי החברות הרוויחו 111,111 ש"ח (מספר מכוער אבל הוא יעזור עם החישובים אח"כ).
חברה ב' מאושרת. היא שווה עכשיו 1,111,111 ש"ח. מחלקת 10% דיבידנד - לך יש 11 ש"ח ביד (לפני מס). יש לך גם 100 מניות ששוות שקל (הכסף יצא מהחברה). סה"כ: 111 ש"ח.
חברה א' גם היא מאושרת, גם היא שווה 1,111,111 ש"ח. אבל היא לא מחלקת דיבידנד, כי ככה היא עובדת. כל מניה שלך שווה 1.11 ש"ח. אתה מוכר 10% מהן. אתה נשאר עם 90 מניות ששוות 1.11 ש"ח כל אחת כלומר 100 ש"ח (נכון אמרתי שיהיו עיגולים? אז כאן). יש לך 11 ש"ח ביד, ו-100 ש"ח במניות. סה"כ 111 ש"ח.
אבל, עכשיו תגיד לי - ומה עם ירידות בשווקים? מי שיש לו דיבידנד לא מוכר!
אחלה. בוא נעשה ריסטרט. חוזרים לתחילת השנה. כל המספרים מתאפסים (לצורך הנוחות, זה עובד אותו הדבר בדיוק אם היינו ממשיכים).
הייתה קקה של שנה. כל אחת מהחברות הפסידה 100,000 ש"ח.
חברה ב' עצובה, היא שווה רק 900,000 ש"ח, אבל היא רוצה לרצות את בעלי המניות שלה. היא מחלקת מקופת המזומנים שלה דיבידנד של 10%. יש לך 9 ש"ח ביד, ו-100 מניות ששוות 0.81 ש"ח כל אחת (שוב, הכסף יצא מהחברה). סה"כ: 90 ש"ח.
חברה א' גם עצובה, גם היא שווה רק 900,000 ש"ח, והיא נצמדת לתוכנית שלה ולא מחלקת דיבידנדים. אז מתוך המניות שלך ששוות 0.9 ש"ח כל אחת, אתה מוכר 10. יש לך 9 ש"ח ביד, ו-90 מניות שוות 0.9 ש"ח כל אחת. סה"כ: 90 ש"ח.
ומכאן אתה צריך לזכור שכל דבר זז באחוזים. נכון, יש לך פחות מניות עם חברה א' - אבל כל אחוז למעלה או למטה שווה יותר.
אז כששתי החברות צומחות ב-10% או יורדות ב-10%: שווי המניות שלך נשאר זהה. וכשאתה מתמודד עם מספר עצום של מניות, שעוברות ספליטים עם השנים כשהחברות נהיות שוות יותר - אתה יכול להמשיך למכור את האחוז היחסי של חברה א' ולהישאר עם אותו סכום כסף בדיוק שהיה לך החברה ב'.
עליות או ירידות, מכירה בהפסד או ברווח - המספרים זהים לחלוטין. 100%. בלי הבדל, אפילו קטנטן.
ואז, נכנס המיסוי. שמעדיף את חברה א' באופן מובהק.
עכשיו אנחנו מבינים?
