ניתוח טוב.
אתה מניח שתוך 7 שנים , הvendor lock-in יראה חולשה רצינית. זאת הנחה סבירה , אבל:
נניח הנחה מאוד אופטימית - שכדי לשחק במשחק הזה בצורה רצינית(השקעות של עשרות מילארדים לפחות בr&d, להיות ארגון שיודע לפתח תוכנה ולהקים ענן בהיקפים עצומים-לא כל דבר נקנה בכס , והשקעות עצומות בdata centers) , צריך להיות ענק...נניח שבמקרה הזה רק 3 חברות יהיו מתחרות רציניות... בשוק כזה יש לשלושתם אינטרס ויכולת לתחרות מוגבלת...כזאת ששומרת על מחירים גבוהים...כשלכל ענן יהיה את הvendor-lock שלו. זה התסריט שאהוד לוקח בחשבון.
גם בלי כניסה של מתחרים חדשים, מתי שהוא הענן כולו יפסיק לצמוח או יצמח לאט. האם תוך 7 שנים ?
אין לי מושג מה התשובה , אבל זה תסריט סביר.
ובמקרה כזה הניתוח שלך גיא, עדיין יתפוס.
לא הבנתי את הפוסט...למה אתה חושב שAWS יעשו ב2030, בעוד 7 שנים, רווח של 28B? השנה ה operating income שלהם תהיה כ21-22B כאשר:
2021 - 18.5
2020 -13.5
2019 - 9.2
וכו
אתה מתמחר כאן האטה מהותית מאד באימוץ הענן(צמיחה של פחות מ5% שנתית) ב AWS, ברווחיות וכו...יכול לקרות...אבל למה? זה כבר סיבות שמעניין לשמוע... אם הגעת למסקנה שהרווח של AWS ב2030 יהיה "רק" 28B...אני ממש רוצה לדעת למה אתה חושב את זה. אם זה המצב, אני צריך למכור את אמאזון. ועשיתי כאן חתיכת טעות.
לפי הקונצנזוס של האנליסטים(שברור כמה רחוק הם יכולים להיות מהאמת...אבל קריאת כוון), AWS צריך לעשות 28B ב operating income ב2024-2025...ז"א שאתה נותן כאן עמדה שהיא לא קצת נגד הזרם...היא משמעותית שונה מהקונצנזוס ומאפשר לעשות רווח יוצא מן הכלל...אני אשמח להשתכנע בעמדה הזו...כי זה חתיכת פיצוח.
(וד"א גם הרווחיות הזו היא לפי דעתי understated... אמאזון משלמת כנראה cost ב AWS והמשחקים שעושים ב income statement...הם משמעותיים...כמו שאמרתי לכל אמזון לפי דעתי בין 15-20B של הוצאות הן על other bets שהם הפסדיים בטירוף...alexa,kuiper וכו).
אם עושים אקסטרופלציה, סתם, שבעיני היא לא נכונה, קח 22B , תעשה צמיחה של 27% לשבע שנים ואתה מגיע ל150B בoperating income...אבל אין לי מושג איך להגיד כזה דבר באיזשהי צורה של בטחון.
מבחינת AWS, רק בשביל להבין סדרי גודל:
1. הסקייל הוא גבוה מאד. כל datacenter הוא 20K SQM ועולה
מילארד דולר להקים עוד לפני ששמת rack אחד.
ואז אתה מוסיף 700 racks, משלם לעובדים, חשמל וכו...opex שנתי של עוד מילארד דולר. per datacenter.
ריאלית...כמה חברות על פני כדור הארץ מסוגלות לעשות כזה דבר?
חברות כמו equinox ו digital realty שעושים colocation, מוציאים בערך 3B ב capex...אמאזון תוציא ב2022 על תשתית של aws , 35 מילארד..קשה לתפוס את הסקייל הזה.
2. המחשבה שלי ושל אחרים היא שנוצר כאן אולגיפול, או דואפול. אין יכולת לחברות אחרות להתחרות בהוצאות הנדרשות האלו.
עכשיו השאלה היא האם הנכסים הפיזיים הם היתרון ? או התוכנה שמעל?
האם יכול להיות שכל המאות של ה serviceים שאמזון מציעה הם הדרך שלך לרווחיות על ידי הורדת העלויית שלהם ל0 ואז להרוויח מהשימוש ב s3 ו ec2?
חברות כמו confulet וכו מתקשות להשיג רווחיות כי אמאזון לוקחת דברים ועושה מהם commodity אצלה....ואז חברות צד שלישי חייבות לייצר ערך נוסף וגדל כל הזמן על מנת להתחרות.
האם היתרון זה הברזלים ולא הרווחיות מהתוכנה שמעל?
כיוון שיכול להיות נגד AWS, זה שIaas יהפוך להיות commodity ומי שירוויח זה חברות כמו snowflake שישבו מעל ויקחו את הביזנס של redshift נגיד...ואז זה ישאיר את AWS אם הרווחיות הנמוכה יותר והיקרה יותר של התשתית...ורוב הרווח האמיתי ילך לחברות התוכנה מעל.
מסתכלים כאן על אנלוגיה לחברות הטלקו...שהפכו להיות "צינורות טיפשים"...כשרוב הרווח הלך לאפליקציות שנבנו מעל...
אני חושב ש:
1.עלויות המעבר הם משמעותית יותר גבוהות בענן מאשר מחברות הטלקו.
2. האינטרנט השמיד את הביזנס של חברות הטלקו.
3. AWS מצליחה לייצר סרוויסים שמייצרים ערך מעל התשתית הפיזית
אבל גם אם AWS וכו יפסידו את המערכה על התשתית מעל הברזלים...אולי עדיין EC2 וS3 יהיו רווחים כדואפול...Digital ocean עושים 60% מרגין על מכירת compute ו storage.
גם אם redshift יפסיד ל snow...כמה רווחיות תלך כאן? נניח ו redshit עובד במרגין של 80%...ו ec2 ב65%? אמאזון יפסידו מרגין גבוה אבל יקבלו שימוש יותר גבוה ויציב...
ככה שעוד לא ברור איזה חלק ב "moat" של אמאזון הוא חזק יותר...
יכול להיות שגם שינוי פרדיגמה או פריצה טכנלוגית יגרמו לאובדן היתרון של האכסון או החישוב באמאזון...האם מעבדים של Intel או Amd ייצרו פתאום יתרון על ARM?
היום AWS רץ בערך ב60% ב datacenterים שלהם והשאר בcolocation...ככל שיעברו יותר לניהול שלהם, עם Graviton וכו כמובן שכנראה גם שיפור ביעילות, מרגין וכו...
העסק הזה הוא עסק סופר מורכב...ויכול להיות למה זו השקעה בעייתית וקשה.
ועדיין, אני חושב שיגיע יום (ואולי אני אופטימי מידי)...שהם ישתלטו על ההוצאות שלהם ויחתכו חלק גדול מהשטויות שהם עושים...ואז המניה תעוף.