Follow along with the video below to see how to install our site as a web app on your home screen.
תזכורת: This feature may not be available in some browsers.
אזהרה: פורום זה מיועד להחלפת דעות בין משקיעים חובבים בנושאים תאורטיים בלבד. חל איסור מוחלט על מתן ייעוץ השקעות פרטי. אין לראות בדיונים בפורום בבחינת יעוץ השקעות או תחליף לייעוץ פיננסי מקצועי המותאם אישית וספציפית למשקיע תוך התחשבות בנתוניו, צרכיו המיוחדים והאחרים, מצבו הכספי, נסיבותיו ומטרותיו. אין להסתמך או לפעול על פי הנאמר בפורום ללא קבלת יעוץ מקצועי אישי מבעל הרישיון המתאים, וכל הנוהג אחרת עושה זאת על אחריותו בלבד. האחריות לאמור בכל הודעה היא על מחבר/ת ההודעה בלבד.
חשבון מסחר באקסלנס טרייד: סנט למניה במסחר בארה"ב (מינימום $5 לעסקה), פטור מדמי טיפול לשנתיים, קורס במתנה ובונוס 100 ש"ח למצטרפים חדשים. להצטרפות דיגיטלית לחצו כאן.
מסכים מאוד. אפשר להגיד שזה תיזמון שוק שמטרתו היחידה היא לשמור על רמת סיכון קבועה של התיק כפי שקבע המשקיע, אבל בדיוק לפעולה הזו קוראים המשקיעים בשם איזון...
תמחור מנופח לא חייב להופיע רק במניות טכנולוגיה. ברנשטיין נותן דוגמא נוספת ממחירי המניות של יפן בשנת 1990. במכפילים במונחי CAPE הגיעו לרמות מטורפות, ושוב, לשיטתו היה המשקיע הסולידי הנבון צריך להקטין חשיפה באמצעות איזון יתר כדי לשמור על רמת הסיכון בתיק שלו.
גילוי נאות: ויליאם ברנשטיין שהמציא את המונח איזון יתר וממנו ציטטתי מעט הוא מהחלוצים המובילים בעולם ההשקעות הפאסיביות ותיקי ההשקעה העצלים באמצעות קרנות מחקות מדדים. בהשכלתו הוא בעל דוקטורט בכימיה, במקצועו רופא ניאורולוג, והפרסום העולמי שלו כולו נובע משורה של ספרים שכתב בנושאי השקעות.
תמחור מנופח לא חייב להופיע רק במניות טכנולוגיה. ברנשטיין נותן דוגמא נוספת ממחירי המניות של יפן בשנת 1990. במכפילים במונחי CAPE הגיעו לרמות מטורפות, ושוב, לשיטתו היה המשקיע הסולידי הנבון צריך להקטין חשיפה באמצעות איזון יתר כדי לשמור על רמת הסיכון בתיק שלו.
גילוי נאות: ויליאם ברנשטיין שהמציא את המונח איזון יתר וממנו ציטטתי מעט הוא מהחלוצים המובילים בעולם ההשקעות הפאסיביות ותיקי ההשקעה העצלים באמצעות קרנות מחקות מדדים. בהשכלתו הוא בעל דוקטורט בכימיה, במקצועו רופא ניאורולוג, והפרסום העולמי שלו כולו נובע משורה של ספרים שכתב בנושאי השקעות.
נק האיזון האופטימאלית היא בתחתית הירידה. כל איזון לפני כן גורם לך לקנות יותר מהנכס שממשיך לרדת על חשבון הנכס שממשיך לעלות (אפילו אם רק יחסית). לכן הנק׳ היא שאיזון אל תוך הירידה (במוד מתמשך) מעמיק את ה max draw down לעומת אי איזון בכלל או איזון בנק השפל.
מבחינת תשואה כן. אבל זה גורם למשקיע יותר סבל ומעלה את הסיכוי שהוא ישגה או יקפא כתוצאה מכך. אם זה לא מספיק חמור לראות תיק קורס ב40% בזמן קצר, זה חמור בהרבה לראות אותו קורס ב50% כי קנית עוד ועוד בירידה של 10% 20% 30% כשיכולת (בדיעבד) לחכות לתחתית ולעשות ״קופה״.
זאת אכן בעיה. כולם יודעים שהיו שתי קריסות של כמעט חצי מתחילת המילניום. לכן נורא קל להמציא אינספור אסטרטגיות שבבסינן הן מאזנות בירידה של כ40% ועושות קופה. אבל לא כל הירידות הן 40%. יש הרבה של 10% ו 20%. ואז האסטרטגיה שלך לא תעשה כלום. אבל אם תוריד את הרף ל15% או משהו הדרגתי תסבול הרבה יותר בירידות הגדולות הבאות. אין קסם. האופטימום הוא רק בתזמון מושלם. כל דבר אחר נושא מחיר.
עברו מעל 25 שנים עד שהייתה ירידה של כחצי ב1975. עברו מעל 25 שנים עד שהייתה עוד אחת ב2003. העובדה שהיתה עוד אחת רק 5 שנים אחרי היא חריגה ביותר. האם הירידה הבאה תהיה גם לחצי? אולי. כנראה שלא. לא ניתן לדעת. אבל לבנות על זה זאת כנראה טעות מרה.