אין ספק ששווי שוק ואמון הם שחקנים כאן. אבל כשמדובר במניה אני לא חייב לרוץ במעגל הזה ולא צריך להניח הנחות. אני יכול להמיר אותה באופן כמעט מיידי בכסף פיאט שיוצר אושר עבורי.אין ספק ששווי שוק ואמון הם שחקנים כאן. אבל כשמדובר בכסף פיאט אני לא חייב לרוץ במעגל הזה ולא צריך להניח הנחות. אני יכול להמיר אותו באופן כמעט מיידי במשהו שיוצר אושר עבורי.
במניה זה לא בדיוק ככה. נניח ואני היחיד שיודע (בוודאות או בסבירות מאוד גבוהה) שחברה מסוימת עתידה להרוויח יותר מהציפייה הקיימת. במצב כזה אני צריך לקנות את המניות שלה, אבל בשביל זה אני צריך להניח שמשקיעים אחרים יקשרו בעתיד בין אותה רווחיות מוגדלת לבין השווי, כמו שאני בעצמי הנחתי. ולא יחליטו לקשור דווקא מדד אחר לשווי. היכולת לשלם דיבידנד (לשתף את בעלי המניות ברווח הממשי) זה הדבר היחיד שאומר לי שההנחה שלי נכונה.
במניה זה בדיוק ככה. נניח ואני היחיד שיודע (בוודאות או בסבירות מאוד גבוהה) שמדינה מסוימת עתידה להנות מיציבות גבוהה יותר מהציפייה הקיימת. במצב כזה אני צריך לקנות את המטבע שלה, אבל בשביל זה אני צריך להניח שמשקיעים אחרים יקשרו בעתיד בין אותה יציבות מוגדלת לבין השווי, כמו שאני בעצמי הנחתי. ולא יחליטו לקשור דווקא מדד אחר לשווי. היכולת לשלם בכסף הפיאט של אותה מדינה זה הדבר היחיד שאומר לי שההנחה שלי נכונה.