חישוב תשואה של מק״מ

[אחד שלומד]

שלום רב,
אני מנסה להבין כיצד לחשב תשואה של מק״מ.
הבנתי שבנק ישראל מנפיק את המק״מ במחיר הנמוך מ 100 אגורות וביום הפידיון רוכש בחזרה את המק״מ בעלות של 100 אגורות.
אם כך ברשימת המקמים: https://www.globes.co.il/portal/quotes/short-term-treasury-bills/
התשואה נטו היא התשואה מיום הנפקת המק״מ או ביום הנוכחי?
במידה וזאת התשואה מיום הנפקת המק״מ הרי שלחישוב התשואה מהיום הנוכחי עד יום הפידיון עלי לקחת ערך המק״מ היום - 100.
למשל עבור מקמ: https://www.globes.co.il/portal/instrument.aspx?instrumentid=369872
שער הקנייה הוא: 99.86 כלומר התשואה עד יום הפידיון הוא 100-99.86 כלומר 0.14 אחוז ומזה יש להוריד 15 אחוז מס, כלומר:
0.85 * 0.14 = 0.119 אחוז תשואה נטו (לא כלל דמי קנייה/מכירה)?

רב תודות

 

[דור ה-Z]

בכנות, אני ממליץ פשוט להכנס לאתר של איגוד ברשת (האתר עדיין עובד) ולראות שם.
By far הממשק הכי נוח שאני מכיר (הממשק הישן של לאומי).

אגוד ברשת - מק"מ

בנוגע לחישוב עצמו:
קח את מחיר המק"מ בבורסה (אתה הרי לא קונה במחיר ההנפקה), חלק ב-100.
תחסיר 1 בתשובה.

למשל: מחיר מק"מ - 97 אגורות
97/100 = 0.97
1-0.97=0.03 = 3% תשואה לשנה ברוטו
מזה מורידים 15% מס
2.55% תשואה נטו

* זאת בהנחה שהמק"מ לשנה. אם לא, צריך להתאים את התשואה לזמן עד הפידיון. (חודש לפידיון? תכפיל את התשואה ברוטו פי 12).

 

[אורי ג.]

3% תשואה לשנה ברוטו

3.1%

* זאת בהנחה שהמק"מ לשנה. אם לא, צריך להתאים את התשואה לזמן עד הפידיון. (חודש לפידיון? תכפיל את התשואה ברוטו פי 12).

לא!

 

[דור ה-Z]

3.1%

לא!

אשמח שתסביר, בפרט בנוגע לנקודה השנייה.
נגיד שמק"מ נפרע עוד חודש, וכרגע עולה 99.5 אגורות.
כדי לחשב את התשואה השנתית, חייבים להתאים את החישוב, לא?

 

[אורי ג.]

נגיד שמק"מ נפרע עוד חודש, וכרגע עולה 99.5 אגורות.
כדי לחשב את התשואה השנתית, חייבים להתאים את החישוב, לא?

נכון אבל לא בשיטה שאתה חישבת, הנה מחשבון:

îçùáåï î÷"î

 

[אחד שלומד]

נכון אבל לא בשיטה שאתה חישבת, הנה מחשבון:

îçùáåï î÷"î

נראה שהמחשבון לא עובד (לחץ ״חשב״) לא עובד

 

[yuvnur]

נכון אבל לא בשיטה שאתה חישבת, הנה מחשבון:

îçùáåï î÷"î

אורי שלום,
תודה לך על כל המענה והעזרה פה.
אני מתלבט בין רכישת מקמ לבין קרן כספית (שניהם מיועדים מבחינתי לשנה) . לא כ"כ מבין למה כולם ממליצים בימים אלו על השקעה בקרן כספית, בעוד שהמק"מים שהקרנות האלו משקיעות משמעותית מעל תשואת מהקרן? (גם בקיזוז מיסים זה עדיין נראה כלכלי). מה אני מפספס כאן?

לדוגמא: קרן הנאמנות "הראל כספית מגמת ריבית" (5127790) קרן כספית גדולה שע"פ פאנדר מייצרת ריבית תאורטית שנתית של 2.67% לפני דמי ניהול ומס ריאלי.
לעומת מקמ 1023 (במחיר של 97.24) עם תשואה ברוטו של 3.89% ברוטו או 3.3% תשואה נטו ומח"מ של 0.74. מה החישוב שנדרש להשוואה ע"מ להבין מה עדיף?

אגב האם אתה מכיר אולי מחשבון מק"מ אחר שזמין ועובד? פשוט הלינק של מחשבון מק"מ של ביז פורטל שפריסמת לא משלים את החישוב

 

[אורי ג.]

אני מתלבט בין רכישת מקמ לבין קרן כספית (שניהם מיועדים מבחינתי לשנה) . לא כ"כ מבין למה כולם ממליצים בימים אלו על השקעה בקרן כספית, בעוד שהמק"מים שהקרנות האלו משקיעות משמעותית מעל תשואת מהקרן? (גם בקיזוז מיסים זה עדיין נראה כלכלי). מה אני מפספס כאן?

הם לא.

קרן כספית גדולה שע"פ פאנדר מייצרת ריבית תאורטית שנתית של 2.67% לפני דמי ניהול ומס ריאלי.

זה לא מדויק, זה העבר, בדיוק שוחחתי איתם לגבי החישוב של זה לפני שבוע.

אגב האם אתה מכיר אולי מחשבון מק"מ אחר שזמין ועובד?

לא, אני מחשב לבד באקסל אבל לא צריך, תבדוק את התשואה לפדיון ברוטו בביזפורטל, זה מדויק.

 

[yuvnur]

אורי שלום שוב,
מעריך מאד את התיחסותך. בהמשך למה שכתבת, כמה תהיות אחרונות ברשותך:
1. לגבי קרן כספית - אז אני מתעלם בעצתך מהריבית התאורטית שרשומה בפאנדר. לשם הבדיקה, בדקתי אחורה בביז פורטל את "הראל כספית מגמת ריבית" (5127790), היא מראה תשואה של 1.15% ל 12 חודשים האחרונים, ותשואה של 0.64% ל3 חודשים האחרונים. בסדרי גודל האלו קרן כספית ממש לא אטרקטיבית אל מול פקדונות בחצי שנה האחרונה. תתקן אותי אם אני טועה? או מפספס משהו. לא נפל לי האסימון עדיין למה בכל מקום מפמפים ללכת לקרנות כספיות אל מול פקדונות? האם זה החברות שרוצות להרוויח את הדמי ניהול של הקרנות אל מול הבנקים?
2. בנושא מקמ 1023 (במחיר של 97.25) - ביז פורטל מציין שהתשואה ברוטו לפידיון היא של 3.89% ברוטו או 3.3% תשואה נטו ומח"מ של 0.74. אז בין מק"מ לבין קרן כספית, האם המק"מ הוא בהכרח אטרקטיבי למרות המס הנומינלי שבמק"מ ? אני מפספס פה משהו?

 

[אורי ג.]

1. לגבי קרן כספית - אז אני מתעלם בעצתך מהריבית התאורטית שרשומה בפאנדר. לשם הבדיקה, בדקתי אחורה בביז פורטל את "הראל כספית מגמת ריבית" (5127790), היא מראה תשואה של 1.15% ל 12 חודשים האחרונים, ותשואה של 0.64% ל3 חודשים האחרונים. בסדרי גודל האלו קרן כספית ממש לא אטרקטיבית אל מול פקדונות בחצי שנה האחרונה. תתקן אותי אם אני טועה? או מפספס משהו. לא נפל לי האסימון עדיין למה בכל מקום מפמפים ללכת לקרנות כספיות אל מול פקדונות? האם זה החברות שרוצות להרוויח את הדמי ניהול של הקרנות אל מול הבנקים?

תשואות עבר אינן מעידות על העתיד, יש להתעלם מהם.

2. בנושא מקמ 1023 (במחיר של 97.25) - ביז פורטל מציין שהתשואה ברוטו לפידיון היא של 3.89% ברוטו או 3.3% תשואה נטו ומח"מ של 0.74. אז בין מק"מ לבין קרן כספית, האם המק"מ הוא בהכרח אטרקטיבי למרות המס הנומינלי שבמק"מ ? אני מפספס פה משהו?

שים לב למח"מ, מח"מ של כספית הוא 3 חודשית והוא צפוי להשיא לכל הפחות את תשואת המק"מ ל3 חודשים.

 

[Metheny]

אשמח שתסביר, בפרט בנוגע לנקודה השנייה.
נגיד שמק"מ נפרע עוד חודש, וכרגע עולה 99.5 אגורות.
כדי לחשב את התשואה השנתית, חייבים להתאים את החישוב, לא?

נכון אבל לא בשיטה שאתה חישבת, הנה מחשבון:

îçùáåï î÷"î

מצאתי את השרשור הזה.
אני גם מעוניין להבין איך מחושבת תשואת מק"מ.
ברור לי שאפשר להשתמש במחשבון / אתר בורסה, אבל הם נותנים תוצאה שונה ואני רוצה להבין את החישוב.

לדוגמה מק"מ 114
נכון לרגע זה הערך שלו הוא 97.78
המח"מ הוא 0.48 (פדיון ב-3/1/24)
הייתי מצפה שהתשואה השנתית ברוטו שלו תהיה:
0.48/(1 - 100/97.78) = 4.73%
אבל בלינק המופיע למעלה של ביזפורטל מופיעה תשואה שנתית ברוטו ("ברוטו להחזקה") של 4.82%.

מה אני מפספס?

 

[guesto]

מה אני מפספס?

שתשואה כופלים ולא מחברים, לכן צריכים להעלות בחזקת 1/0.48 ולא לחלק ב-0.48. חוץ מזה המח"מ הוא לא בדיוק 0.48, בשביל חישוב מדויק יותר צריכים להשתמש במספר הימים.
תגובה רלוונטית: https://www.hasolidit.com/kehila/th...ת-שקלית-האם-החישוב-שלי-נכון.26821/post-598901

 

[Metheny]

@guesto
תודה על ההסבר.
משום מה התוצאה עם החישוב המעודכן עדיין לא דומה למה שמופיע באתר.

0.0476=(100/97.78)^(365/176)-1

 

[ירח אפל]

@guesto
תודה על ההסבר.
משום מה התוצאה עם החישוב המעודכן עדיין לא דומה למה שמופיע באתר.

0.0476=(100/97.78)^(365/176)-1

175 ימים, וזה בדיוק כמו שמופיע באתר 4.79

 

[Metheny]

175 ימים, וזה בדיוק כמו שמופיע באתר 4.79

אוקיי, כנראה בטעות הכללתי את יום הפדיון במספר הימים.
תודה

 

[Ajax]

כשהריבית יורדת, האם מקמ יכול להגיע לשווי של מעל 100 אגורות כמו אגח? או בגלל שאין קופונים אין לזה איך לקרות?

 

[בבר]

כשהריבית יורדת, האם מקמ יכול להגיע לשווי של מעל 100 אגורות כמו אגח? או בגלל שאין קופונים אין לזה איך לקרות?

לא מסוגל לחשוב על שום תרחיש שבו מקמ עובר את ה 100

 

[יובל]

כשהריבית יורדת, האם מקמ יכול להגיע לשווי של מעל 100 אגורות כמו אגח? או בגלל שאין קופונים אין לזה איך לקרות?

רק אם הריבית יורדת מתחת לאפס.

 

[חתול לילה]

לא מסוגל לחשוב על שום תרחיש שבו מקמ עובר את ה 100

כפי שציין @יובל , אם למשל יהיה חשש ליציבות הבנקים אז אנשים יעדיפו לאבד קצת באג"ח ממשלתי ולא את הכל בפיקדון בבנק. זה אפקטיבית ריבית שלילית.

 

[בבר]

כפי שציין @יובל , אם למשל יהיה חשש ליציבות הבנקים אז אנשים יעדיפו לאבד קצת באג"ח ממשלתי ולא את הכל בפיקדון בבנק. זה אפקטיבית ריבית שלילית.

מעניין. ריבית נומינלית שלילית? זה דבר שקרה מתישהו?
אם הבנקים בישראל קורסים כמו זבובים, סביר שגם מדינת ישראל לא תשלם את חובותיה, לא?