הוא אכן ייתן תשואה חיובית במטבע הרצוי, אבל מה יקרה לו כאשר שוק המניות ייפול?
בערך מה שיקרה לאגח ממשלתי לא?
אם נקח את 2008 כדוגמא, האגח הקונצרניות ירדו והממשלתיות עלו.
קודם כל תודה על ההערה.
לא. אבל באופן כללי, המתאם עם הממשלתיות היה נמוך יותר מאשר עם הקונצרני (גם בזמן משבר).
חולק על דעתה.
לגיטימי. אני לא מזדהה עם האמירות שלה שאסור לגעת בהם בשום אופן או מצב (אני חושב שהציטוט המדויק היה קצת יותר פרובוקטיבי), פשוט לא מצאתי להן מקום בתיק שלי, בהשארתה.
הנימוק שלה רציונלי.
ואם לשני הגורמים הללו מתאם חיובי?
כל עוד המתאם קטן מ 1 סטיית התקן עדיין יורדת ככל שאתה ממצע יותר גורמים.
הטיעון שגוי מבחינה מתמטית. אם יש בשוק פיצוי תשואה על פקטורים שונים של סיכון, תגבור אחד לא יגדיל פיזור. מכיוון שבקונצריות אין גורם שלא קיים במניות או באג"ח מובטחות (לשם הדיון אניח שאג"ח ממשלת ארה"ב עומדות בדרישה), הוספתן רק מתגברת גורם אחד.
גם כאן צריך להבין מה המשמעות לתיק (הגדלת הנגזרת השנייה של הרגישות לריבית). בנוסף, באגרות חוב יש רכיב ידוע של תשואה, שמראה שפיזור כזה מקטין את התשואה הכוללת (ובצדק, בגלל מרווח הריביות בשוק עבור משקיע קטן).
ממש לא. כל התזה שלה בנויה על אנשים שחוסכים לטווח של עשרות שנים עד ליציאתם לפנסיה ואז משיכה קבועה מהתיק, מה לעשות שבחיים האמיתיים זה לא עובד ככה ולאנשים שונים יש צרכים שונים, טווחי זמן שונים ומטרות שונות לגבי כספם.
אתה מאזן בין הקצוות?
מה עם הצד השמאלי המשעמם של העקום?
