לא בדיוק מה שהתכוונתי, אז אשאל את זה אחרת:
אמזון כחנות אינטרנטית קיימת כבר המון שנים. לצד זה היא פיתחה עסק נוסף בתוך החברה - תשתית ענן.
אתה לא חושב שהיה עדיף לאמזון לוותר על העסק הוותיק? מה הוא נותן לה? איזה ערך הוא מביא לבעלי המניות?
ואולי היה עדיף לבזוס למכור את החברה הקודמת ולפתוח חברה חדשה שתעסוק רק בענן? נניח כמו שמאסק מכר את פייפאל והקים את טסלה? או בכלל להקים חברות שונות לעניינים שונים?
הטענות כנגד ההפרדה הן בגדול:
1. הענן לא היה צומח ללא עסקי הריטייל.(וצמח מהם).
2. החיבור בינהן מאפשר לעשות ניסויים...דברים כמו walk out tech , לא היו קורים ללא החיבור בין שתי החברות.
3. בזוס מאמין שהיכולת שלו לייצר ערך לאורך זמן מהעברת הכספים בין החברות היא יותר נכונה...השוק, היום, לא מסכים. כבר לא מוכן לתת קרדיט על הבזבוז שאמאזון עושים.
(מפתח את logistics as a service...אמאזון בקרוב לדעתי תתחרה ב fedex ושות).
4. הלקוח הכי גדול של AWS הוא עסקי הריטייל....דבר ששוב איפשר צמיחה ופיתוח...להקים עסקי תשתית ענן מאפס ולהצליח נראה שזה משהו שכבר לא אפשרי(חלק מהיתרון התחרותי שלפי דעתי נוצר)...גוגל בנו את זה על התשתית שיש להם, מיקרוסופט על שלהם ואמאזון על בסיס השימוש שלהם(פייסבוק ואפל למשל...משתמשות גם ב AWS...ולא בנו עסקי תשתית ענן משלהן).
אישית, כבעל מניות, הייתי שמח מאד לקנות רק את AWS . עסקי ה retail הם קשים מאד וכרגע רק פוגעים בערך של הנכס...למרות השינוי בתמהיל לעבר 3P...שלפי דעתי יהפוך אותם עם הזמן לעסק סביר+.
(אני אישית גם חושב שבעוד כמה שנים, אמאזון תהיה חברת ענן עם עסקי ריטייל...ולא חברת ריטייל עם עסקי ענן).
אני חושב שהדבר הנכון על מנת לשחרר ערך לבעלי המניות יהיה להפריד את שני העסקים...לעשות spin off ל AWS ולאפשר לכל עסק לעמוד בזכות עצמו...ולכל בעל מניות להחליט איזה עסק הוא רוצה להחזיק. בזוס לא...וזה למה, כרגע, החברה נסחרת איפה שנסחרת.
מצד שני, אם AWS היה עסק נפרד, עם 100B בהכנסות שנתיות, עם צמיחה של מעל 30% בשנה, TAM גדול, מבנה תחרות של דואופול, מרגינים ורווחים אמיתיים של 35%...
אני לא חושב שהוא היה נסחר במחיר הנמוך שכל אמאזון נסחרת עכשיו בו...
אז ממתינים...אם אני צודק....השווי יסתדר.
