בקשר לנושא של השורת רווח התחתונה, לפני מספר שנים ארגון החשבונאות הוסיף משהו שהוא לא כל כך הגיוני...וכל חברה ציבורית ברווח הרבעוני שהיא מדווחת, יש לה שורה שבה יש שיערוך של השקעות.
הדבר הזה יוצר עיוותים ברווחים המדווחים...משום שבמידה ויש רבעונים(שנים) חזקות אצל חברה, אז "הרווח" המדווח נראה גבוה(למרות שהוא שיערוך של שינוי בשווי שוק של חברות)... ואם פתאום השוק קורס...פתאום החברה "מפסידה".
מכוון שמדובר בהשקעות ציבוריות ברובן, כל אחד יכול לפני הדו"ח לחשב בדיוק מה יהיה הערך המדווח ולנטרל אותו...שימוש בנתון הזה של רווח למניה עבור חברות עם תיק השקעות הוא חסר משמעות...וזה מה שתיראו בעיתונות הכלכלית ובציטוטים של אנשים שרוצים להגיד משהו(תוך כדי הטעיה).
בקשר לאמאזון סצפיפית, לאמל"ק...
אלו ההכנסות:
1. AWS זה הכוכב ...כנראה אם היה עומד בתור עסק עצמאי היה אחד מהחברות החזקות בבורסה. צמיחה של 37%, מרגין של רווחים עלה ב20%(!) של 35% וכל זה בתור השחקן המוביל.
2. שיפור התמהיל ב retail ממשיך...ההכנסות מגיעות מהאזורים שמייצרים רווח גבוה(3P, services,Ads) בזמן שהחלקים שמסובסדים יורדים(1P וכו)
3. בצד ההוצאות, retail, כמו שהם אומרים...הם פישלו. השקיעו יותר מידי, שכרו יותר מידי אנשים ולא השתלטו על ההוצאות...השוק כרגע, נראה שמייחס לא ערך 0, לכל עיסקי הרייטיל של אמאזון, אלא ערך שלילי.
4. הם העבירו את prime day לרבעון שלישי והודיעו שהם מתחילים להשתלט על ההוצאות...אבל שיקח זמן לניהול נכון של ה capacity.(אם הם שכרו יותר מידי warehouseים, עובדים וכו...לוקח לזה זמן להוצאות האלו שנקבעו מראש ונסגרו לX תקופה קדימה)...ז"א שלא יהיה יותר מידי קטילסטים ברבעון הקרוב/שתיים...ולכן המניה היא "dead money".
לא נהדר עבור משקיעי טווח קצר.
5. אם אתם משקיעים באמאזון או מעוניינים להשקיע באמאזון ישירות, אני חושב שזה כמעט יורד לשתי שאלות:
א. כמה אתם בטוחים שהעסק של AWS ימשיך ובאיזה קצב?(כמה שווה עסק שב2023, אם יצמח בהתאם לנתונים הנוכחיים ייצר בערך 100 מילארד בהכנסות עם מרגין של 35%, ז"א רווח של 35B וימשיך לצמוח).
ב. כמה אתם מאמינים שיש להנהלה הזו יכולת להתמודד עם הטעויות שלהם בretail ולהפוך את עסקי הretail לעסקים שלא מורידים מהערך של אמאזון.
השוק לא סבלני ועונה שהוא לא מאמין לסעיף ב ו/או שהוא לא מוכן לחכות...רוצה לראות הוכחות.
אלו לא שאלות פשוטות....אבל הייתי מתמקד בהן.