איזון רוחבי באפיק המנייתי של התיק

[OOmer]

ראיתי מספר דיונים בנושא, אבל באף אחד מהם לא ראיתי שהגיעו למסקנה.

מחזיק באפיק המנייתי VTI + VXUS שקניתי תחילה לפי 50-50, כאשר ארה"ב היתה 50% מהשווי העולמי.
שאלה לגבי איזון רוחבי של האפיק -
מצד אחד, אני חושב שצריך לאזן אותו לנקודת ההתחלה, מסיבה שמוכרת לנו מרעיון האיזון בתיק הכללי - נניח ארה"ב עלתה יותר ובהתאם VTI, אז אני רוצה להחזיר לאיזון הבסיסי שקבעתי, לקנות יותר VXUS, שעלה עד עכשיו פחות ויעלה בעתיד יותר.
מצד שני, ומבלי להיכנס לפלצנות של השקעה פאסיבית, נניח שעוד 5 שנים ארה"ב תמשיך לצמוח מהר יותר ותעמוד על 60% מהשווי העולמי. על פניו אם זה מה שהשוק העולמי יהיה, אני צריך בכסף חדש שמושקע בתיק לקנות באפיק המנייתי 60% ארה"ב (ולא לאזן).

אשמח לשמוע את דעת החכמים.
תודה רבה.

 

[adamshalev]

זה תלוי בהנחת מוצא שלך.
האם אתה מחזיק vti vxus כי אתה מאמין שאלו שני פלחים שהם mean reverting או שאתה מחזיק אותם כי אתה מאמין שהם מייצגים את מכלול מניות העולם במשקל השוק שלהם?
שאלה אחרת - למה לא קנית vt? כי השילוב זול יותר? אם היית מחזיק vt האם היית מרגיש צורך להטות לכיוון vxus ע״י רכישה שלו בצד?

 

[OOmer]

תודה על תשובתך. אני מחזיק אותם כי מייצגים את מכלול המניות בעולם במשקל השוק שלהם (פחות או יותר כמובן). אם אני מבין נכון, לטענתך, מכיוון שזאת התשובה שלי, אם ארה"ב תעלה ל-60% משווי השוק העולמי, אני צריך לאזן רוחבית ל-60% VTI ו-40% VXUS. עם זאת, הבעיה שלי שזה יגרום לכך שני אגדיל השקעה בארה"ב אחרי תקופה ששווי המניות שם עלו ואקטין בשאר העולם אחרי ששווי המניות שם ירדו. ברור לי שזה בסוף עניין של העדפה, אני מנסה פשוט להחליט עכשיו מה יותר נכון, כדי שכשיגיע היום שצריך לפעול, ההחלטה שלי לא תושפע ממצב השוק.

 

[FIYaacov]

עם זאת, הבעיה שלי שזה יגרום לכך שני אגדיל השקעה בארה"ב אחרי תקופה ששווי המניות שם עלו ואקטין בשאר העולם אחרי ששווי המניות שם ירדו.

וזו הייתה בעיה רק אם הייתה קורלציה אפסית או שלילית בין מניות ארה"ב למניות שאר העולם

 

[OOmer]

וזו הייתה בעיה רק אם הייתה קורלציה אפסית או שלילית בין מניות ארה"ב למניות שאר העולם

מקבל. זה בהחלט פותר את רוב הבעייתיות שהצגתי. תודה

 

[TunaGolem]

הבעיה שלי שזה יגרום לכך שני אגדיל השקעה בארה"ב אחרי תקופה ששווי המניות שם עלו ואקטין בשאר העולם אחרי ששווי המניות שם ירדו.

במה זה שונה מאם גוגל עולה ואפל יורדת?
משקל השוק הוא המדד היחיד שלא נושא פנים לאף מגזר או מדינה.

ג"נ: התיק שלי סוטה (מאד) ממשקל השוק, משיקולים אקטיביים.

וזו הייתה בעיה רק אם הייתה קורלציה אפסית או שלילית בין מניות ארה"ב למניות שאר העולם

לא נכון. הבעיה קיימת גם אם יש מתאם חזק (לדוגמא, מתאם מושלם בעיתות שלום ומתאם גרוע בזמן מלחמה).

 

[doc29]

וזו הייתה בעיה רק אם הייתה קורלציה אפסית או שלילית בין מניות ארה"ב למניות שאר העולם

יש מצב להסבר ליותר מאותגרים סטטיסטית?

 

[FIYaacov]

יש מצב להסבר ליותר מאותגרים סטטיסטית?

המטרה באיזון בין מניות ואגח הוא שמירה על רמת סיכון מסוימת או רמת תנודתיות מסוימת. זה נותן אפקט של קניה בזול ומכירה ביוקר.
כשלאפיקים יש קורלציה חיובית, התנועות שלהם לרוב לאותו כיוון (בין עם עליות, בין אם ירידות) ואז אין משמעות לאיזון, אתה לא חוזר לאיזושהי רמה צפויה של תנודתיות, שניהם בעלי תנודתיות גבוהה ולכן אין משמעות לקביעה שרירותית של אני יחס חלוקה מסוים בינהם.

או כמו ש @TunaGolem הסביר לגבי משקלי השוק. אתה לא קובע יחס חלקוה בין מניות ארה"ב למניות אקס-ארה"ב מתוך מטרה לנהל את רמת התנודתיות, אלא מתוך מטרה לשמור על שווי השוק שלהם, ולכן כשהם נפרדים מההקצאה המקורית שנתת הם בדיוק בשווי השוק שהם צריכים להיות בו.

 

[Benjamin W]

מתוך מטרה לנהל את רמת התנודתיות

לא הייתי פוסל. היה פה איפשהו מסמך של וואנגרד....

 

[FIYaacov]

היה פה איפשהו מסמך של וואנגרד....

שדיברה על איזון גיאוגרפי כדרך להקטנת תנודתיות?

 

[Benjamin W]

שדיברה על איזון גיאוגרפי כדרך להקטנת תנודתיות?

https://personal.vanguard.com/pdf/icriecr.pdf

 

[adamshalev]

(עד כדי שיקולי מס ועמלות) כל נכס עם קורלציה קטנה מ1 יכול לשפר את התשואה מתואמת סיכון של התיק, וזה כולל מניות חוץ-ארהב.

 

[FIYaacov]

https://personal.vanguard.com/pdf/icriecr.pdf

לא ראיתי שום דבר שם על איזון. דיברו על להחזיק בין 20-40 אחוז בינלאומי. נראה די שרירותי.

עד כדי שיקולי מס ועמלות

אחד הביטויים הכי פחות מוערכים, לדעתי.

 

[adamshalev]

לא ראיתי שום דבר שם על איזון. דיברו על להחזיק בין 20-40 אחוז בינלאומי. נראה די שרירותי.

Figure 1, 2, 3
מדברים על mean reversion, על קורלציה קטנה משמעותית מ-1 ועל הפחתה בתנודתיות הכוללת של התיק ע״י שילוב נכסים.

 

[Benjamin W]

לא ראיתי שום דבר שם על איזון. דיברו על להחזיק בין 20-40 אחוז בינלאומי. נראה די שרירותי.

הם מדברים מפורשות על קורלציה ....

 

[FIYaacov]

הם מדברים מפורשות על קורלציה ....

אז לא הבנתי. אפשר לקבוע שרירותית אחוז אחזקה בבינלאומי, ועל ידי איזון חזרה לאותו אחוז, לקבל תשואה עודפת? או שאתם מציעים להתחיל מ-45% כי זה הנוכחי?

מצטער, להקטין תנודתיות באחוזים בודדים כדי אולי לקבל תשואה עודפת, תוך סיבוך תהליך ההשקעה על ידי איזון לאחוז שרירותי לא נשמע לי כמו החלטה טובה.

 

[Benjamin W]

אז לא הבנתי. אפשר לקבוע שרירותית אחוז אחזקה בבינלאומי, ועל ידי איזון חזרה לאותו אחוז, לקבל תשואה עודפת? או שאתם מציעים להתחיל מ-45% כי זה הנוכחי?

מצטער, להקטין תנודתיות באחוזים בודדים כדי אולי לקבל תשואה עודפת, תוך סיבוך תהליך ההשקעה על ידי איזון לאחוז שרירותי לא נשמע לי כמו החלטה טובה.

קטונתי...
אני רק אומר שהקורלציה בין הנכסים הללו יכולה לשחק לטובתך.

 

[FIYaacov]

קטונתי...
אני רק אומר שהקורלציה בין הנכסים הללו יכולה לשחק לטובתך.

על ידי ספקולציה, בור נגיד ככה אם כבר הייתי רוצה להקטין תנודתיות, הייתי שם אגח, לזה הם נועדו