תהיות לגבי האינפלציה בשנים הקרובות

[Mr. Bigglesworth]

בניגוד לפעם.. בעשורים האחרונים יש הרבה יותר לחץ דיפלציוני שמגיע מטכנולוגיה וגלובליזציה שמאפשר "לספוג" הרבה יותר גורמים אינפלציוניים.

תוכל לפרט מעט על לחצים אינפלציוניים?

אני יודע שבעבר (תקן הזהב) מטבעות שלא דוללו היו יחסית יציבים (עד טווח לא-קטן של כמה עשרות אחוזים או יותר, אבל לא עשירית או פי מאה וכו') במשך עשרות ומאות שנים, למשל הדולר בתקן הזהב.

למיטב ידיעתי הלחצים האינפלציוניים (במדה מסוימת) נחשבים פשוט למצב הרבה יותר בריא מדפלציה בגלל שלאנשים שהרבה יותר קל להם להוציא יותר מאשר להכניס פחות.

 

[dani91]

תוכל לפרט מעט על לחצים אינפלציוניים?

גידול בחובות (ציבורי + פרטי).
החלשות הגלובליזציה ומלחמות סחר.

 

[Barbur]

למיטב ידיעתי הלחצים האינפלציוניים (במדה מסוימת) נחשבים פשוט למצב הרבה יותר בריא מדפלציה בגלל שלאנשים שהרבה יותר קל להם להוציא יותר מאשר להכניס פחות.

כלכלני הבנק המרכזי מעדיפים אינפלציה (בשליטה) על דיפלציה בגלל שדיפלציה היא פרו-מחזורית. כלומר מצב שקשה לצאת ממנו כשנכנסים אליו.
זה שקל להם יותר לנהל את הכלכלה ככה לא אומר שזה לטובתך. עדיף לך שהחסכונות שלך יהיו שווים יותר בעתיד ולא פחות.

תוכל לפרט מעט על לחצים אינפלציוניים?

אחד החזקים זה אבטלה נמוכה.
זה בעצם מוביל למצב שבו הביקוש לעובדים גדול מההיצע, ואז משכורות עולות ואיתן המחירים. זה אחד האתגרים הקשים של הבנק המרכזי כי המטרות שלו הן גם אינפלציה נמוכה (אך קיימת) וגם אבטלה נמוכה.
העלאת שכר המינימום הוא עוד אחד.
ריבית נמוכה (למרות שזה בשליטת הבנק).
מחסורים ובעיות בנתיבי מסחר (כמו שאנחנו חווים כרגע).
הרחבת התקציב (הרחבה פיסקלית, בניגוד למוניטרית).
ועוד הרבה..

 

[מיסטרובוט]

האם ייתכן ונראה מצב של אינפלציה גבוהה לאורך זמן, למשל עשור של אינפלציה בגובה 10% שנתי? האם מצב כזה הוא בר קיום?
בטווח המידי בטח יהיה לזה אפקט דומה להורדת ריבית (עידוד צריכה), בטווח ארוך מעניין אם דבר כזה ייתכן, בלי שהשוק יתאים את עצמו למשל ע"י הצמדה של כל המחירים למדד- חוזי שכר, שכירויות וכ'.

כן.
הפד לא יכול להילחם באינפלציה עם העלאות ריבית, הוא עבר את נקודת האל חזור. לארה"ב יש חוב גדול מדי.
אז איך קוראים לשלב שמגיע אחרי אינפלציה וריבית אפסית שלא ניתן להרים? היפר-אינפלציה.

 

[Mr. Bigglesworth]

פד לא יכול להילחם באינפלציה עם העלאות ריבית

הפוך גוטה. ככה בדיוק מנצחים אינפלציה

 

[adamshalev]

הפד לא יכול להילחם באינפלציה עם העלאות ריבית, הוא עבר את נקודת האל חזור. לארה"ב יש חוב גדול מדי.

אז אני מבין שאתה לונג אג״ח ארוך ארה״ב?

 

[Tor50]

מה שאני לא מבין זה למה ממשיכים לטעון שחסר עובדים בשכר נמוך בגלל רווחים בשוק ההון/קריפטו. זה לא הגיוני לדעתי שאנשים שעובדים בשכר מינימום +- עשו כלכך הרבה כסף בשנה וחצי האחרונה בשוק ההון ובקריפטו ברמה שהם יכולים עכשיו לא לעבוד. נניח גם שהרוויחו על ההשקעה מאות אחוזים, הסכום שמלכתחילה השקיעו לא יכול להיות גבוה במיוחד.
כמובן שיש מקרי קצה של אנשים שהפכו למיליונרים וכו בהשקעה של כמה אלפי דולרים אבל זה פשוט לא יכול כלכך הרבה אנשים ברמה שזה יזיז משהו לכלכלה האמריקאית.
מה שיותר סביר לדעתי זה שלאנשים פשוט נמאס לעבוד במשרות שוחקות בשכר מינימום אז הם מעדיפים לקבל דמי אבטלה או לעבוד בשחור

 

[איניגו מונטויה]

מה שיותר סביר לדעתי זה שלאנשים פשוט נמאס לעבוד במשרות שוחקות בשכר מינימום אז הם מעדיפים לקבל דמי אבטלה או לעבוד בשחור

די ברור שזה בא בגלל מדיניות הרווחה בזמן הקורונה (דמי אבטלה מוגדלים, מענקים לאזרחים, הגנה על שוכרים ועוד).
אחרי הקורונה זה נמשך עוד קצת כי קשה לחזור לעבודה אחרי שיוצאים, אז אנשים ממשיכים לחיות על חסכונות קודמים וכדומה.
זה לא יכול להמשיך לנצח.

 

[adamshalev]

מה שאני לא מבין זה למה ממשיכים לטעון שחסר עובדים בשכר נמוך בגלל רווחים בשוק ההון/קריפטו. זה לא הגיוני לדעתי שאנשים שעובדים בשכר מינימום +- עשו כלכך הרבה כסף בשנה וחצי האחרונה בשוק ההון ובקריפטו ברמה שהם יכולים עכשיו לא לעבוד. נניח גם שהרוויחו על ההשקעה מאות אחוזים, הסכום שמלכתחילה השקיעו לא יכול להיות גבוה במיוחד.
כמובן שיש מקרי קצה של אנשים שהפכו למיליונרים וכו בהשקעה של כמה אלפי דולרים אבל זה פשוט לא יכול כלכך הרבה אנשים ברמה שזה יזיז משהו לכלכלה האמריקאית.
מה שיותר סביר לדעתי זה שלאנשים פשוט נמאס לעבוד במשרות שוחקות בשכר מינימום אז הם מעדיפים לקבל דמי אבטלה או לעבוד בשחור

זה לא ש-10 מליון אנשים נהיו מליונרים מקריפטו ופרשו לחיים של בטן גב. אבל זה כן לדעתי שינוי מטליות. הקורונה אחרי המענקים הכניסה המון אנשים צעירים (דור ז׳? מילניאלס? איבדתי מעקב כבר) לעולם ההשקעות וזה קרה בדיוק בתחילת אחד השווקים הכי שוריים שנראו אי פעם בקריפטו ובמניות טכנולוגיה / מם. פחות או יותר אם היית צעיר טיפוסי באמצע 2020 וזרקת אלף דולר על משהו שחברים שלך המליצו עליו עשית כנראה מלא כסף (יחסית עבור ילד עם 1000 דולר), ואני לא מכליל בזה אנשים עם פיגור שכלי בפורום ספציפי ברדיט.
גם אם מישהו הרוויח מזה 5 א״ד, הנורה נדלקה כבר למאות אלפי ואולי מליוני אנשים שיש דרך אחרת, שזה לא רק חיים של לעבוד במשרה שלא משלמת מספיק עד קץ הימים. ותוסיף לזה את האינפלציה במחירים הנדלן והנכסים בכלל ואנשים מרגישים שהם נשארים מאחור במערכת שמנוהלת ע״י אנשים זקנים ועשירים שלא שמים עליהם קמצוץ. אז במקום לעבוד במקדונלדס מבלי שזה יביא אותם לשום מקום, הם בוחרים לחפש דרכים אחרות לקדם את עצמם בחיים. עוסק עצמאי, פרילנסר, לעשות אוסף gig jobs, להשקיע/לסחור ועוד. הכל חוץ מלמכור את כל שעות העירות הפרודוקטיביות למישהו אחר תמורת כלום.
אני לא יודע לכמת את זה, ואולי זה סתם תפיסה שלא מבוססת בכלום, אבל נראה לי שזה לפחות חלק מהקושי למצוא עובדים בשכר נמוך עכשיו בארהב.

די ברור שזה בא בגלל מדיניות הרווחה בזמן הקורונה (דמי אבטלה מוגדלים, מענקים לאזרחים, הגנה על שוכרים ועוד).
אחרי הקורונה זה כי קשה לחזור לעבודה אחרי שיוצאים, אז אנשים אוכלים חסכונות קודמים וכדומה.
זה לא יכול להמשיך לנצח.

זה בוודאות היה חלק מעניין. אני לא חושב שזה גורם עיקרי היום.

 

[איניגו מונטויה]

הנורה נדלקה כבר למאות אלפי ואולי מליוני אנשים שיש דרך אחרת, שזה לא רק חיים של לעבוד במשרה שלא משלמת מספיק עד קץ הימים. ותוסיף לזה את האינפלציה במחירים הנדלן והנכסים בכלל ואנשים מרגישים שהם נשארים מאחור במערכת שמנוהלת ע״י אנשים זקנים ועשירים שלא שמים עליהם קמצוץ. אז במקום לעבוד במקדונלדס מבלי שזה יביא אותם לשום מקום, הם בוחרים לחפש דרכים אחרות לקדם את עצמם בחיים. עוסק עצמאי, פרילנסר, לעשות אוסף gig jobs, להשקיע/לסחור ועוד. הכל חוץ מלמכור את כל שעות העירות הפרודוקטיביות למישהו אחר תמורת כלום.
אני לא יודע לכמת את זה, ואולי זה סתם תפיסה שלא מבוססת בכלום, אבל נראה לי שזה לפחות חלק מהקושי למצוא עובדים בשכר נמוך עכשיו בארהב.

מסכים עם התובנה לגבי שינוי התודעה. זה אגב משהו שחלק גדול מקוראי הבלוג עברו גם כן.

אבל עצמאות כלכלית ומחיה על בסיס תיק השקעות זה לא משהו שאפשר להגיע אליו ברגע שמחליטים...
צעיר שפשוט מחליט שהוא עצמאי כלכלית וחי בלי לעבוד הוא או חולם (ויתפכח מזה עוד מעט) או חי על חשבון ההורים העשירים (וזה יכול להחזיק מעמד די הרבה שנים).

אם מוצאים דרכים אחרות כדי להרוויח (כמו עוסק עצמאי שהזכרת) זה אחלה, אבל זה דורש יוזמה וכישורים משמעותיים אחרים.
הניחוש שלי הוא שלא סביר שאחוזים גבוהים מהעובדים בשכר נמוך פתחו עסקים, בטח שלא מוצלחים (כאלו שניתן לחיות מהם).
אם כי זו השערה שמעניין לבדוק - האם באמת שיעור העצמאים בארה"ב עלה משמעותית?

 

[יהודה ש.]

כשהסתובבתי בארה"ב לאחרונה ראיתי שלטים של "we hiring" על המון חנויות,
חבר שם הסביר שהמחסור מגיע בין היתר בגלל אנשים בשכבת גיל שקרובה לפנסיה (נניח 5 שנתונים אחרונים) שלאור התמיכות מצד אחד, ומצד שני הסגרים שגרמו להם לעצור את המירוץ, החליטו להקדים את הפרישה בכמה שנים. בסך הכל זה הגיוני כי מדובר באנשים שיש להם חסכונות ויותר מבוססים בחיים.

 

[מיסטרובוט]

אז אני מבין שאתה לונג אג״ח ארוך ארה״ב?

אני חושש לענות שמא בטעות מישהו עם אג'נדה/מנטרה/אמונה יפגע.

מושקע 80% במתכות בסיסיות, מתכות נדירות, סחורות, חקלאות מתקדמת, טכנולוגיות מים, ספקים לתשתיות, יצרני מזון בכל העולם.
מושקע 20% בTIPS.

אין לי עיניים גדולות. רק מחפש לשמור על הערך הריאלי של הכסף בתקוה שאצליח לעבור למזומן לפני שיתחיל תהליך הגמילה של ארה"ב מהכסף הזול והמודפס.

*לא יועץ השקעות, לא מייעץ ולא ממליץ.

 

[כימאי]

שאצליח לעבור למזומן לפני שיתחיל תהליך הגמילה של ארה"ב מהכסף הזול והמודפס

מדוע שתעשה דבר כזה?

 

[Mr. Bigglesworth]

מושקע 80% במתכות בסיסיות, מתכות נדירות, סחורות, חקלאות מתקדמת, טכנולוגיות מים, ספקים לתשתיות, יצרני מזון בכל העולם.
מושקע 20% בTIPS.

תחת ההנחות שהצגת עד כאן זה תיק סביר. אני עדיין לא מבין אם יש לך רכיב מנייתי?
אם לא, למה? אתה לא מאמין בשוק ההון?

 

[מיסטרובוט]

מדוע שתעשה דבר כזה?

אני מאמין שהפד ימשוך עוד ועוד זמן וישאיר את הריבית נמוכה בשנתיים-שלוש הקרובות לפחות כך שבסוף תהליך הגמילה של ארה"ב יהיה חייב להיות קצר מאד ולכן כואב מאד לשווקים. לא נראה לי שהשווקים זה מקום טוב להיות בו כשזה יקרה, אבל כן מקום טוב מאד להתחיל לחזור אליו כשזה מסתיים.

 

[מיסטרובוט]

תחת ההנחות שהצגת עד כאן זה תיק סביר. אני עדיין לא מבין אם יש לך רכיב מנייתי?
אם לא, למה? אתה לא מאמין בשוק ההון?

אני כן מחזיק חלק קטן במניות שאמורות לדעתי לתפקד טוב יותר בתנאי אינפלציה כמו שרשמתי כגון ספקים לתשתיות, יצרניות מזון וכדומה. אני מאמין מאד בשוק ההון ודווקא הייתי מעדיף להיות כרגע בתיק פאסיבי של SP500 אבל אני פחות מאמין בכלכלה שמסוממת בכסף זול. בינתיים התיק הנוכחי עושה עבודה טובה מספיק עבורי וכל חודש אני מגדיל אותו בדיוק בגובה החסכון החודשי של המשפחה. לי זה מתאים, לא לכל אחד זה מתאים.

 

[כימאי]

. לא נראה לי שהשווקים זה מקום טוב להיות בו כשזה יקרה, אבל כן מקום טוב מאד להתחיל לחזור אליו כשזה מסתיים.

השיחה כאן היא על אינפלציה (גבוהה), ולכן לא הבנתי מדוע אתה חושב דווקא להחזיק מזומן בתקופה כזאת.
מהמשפט האחרון שצוטט כאן נראה שאתה מתכנן תזמון גם של קריסת השוק וגם של חזרה לעלייה.
הרבה מאד הימורים.

 

[מיסטרובוט]

ביום שבת פורסם בגלובס ראיון עם פרופסור לכלכלה שעבד בפד והיה אחראי על התחזיות הכלכליות:
האם האינפלציה זמנית או קבועה?
האם האינפלציה תהיה מתונה או גבוהה?
האם הפד יעלה את הריבית בעדינות או בחדות?

"הדבר האחרון שבפד רוצים כרגע הוא להידחות על ידי השווקים הפיננסיים. לרוע המזל, הבנקים המרכזיים התמכרו לרעיון שהם חייבים לקבוע את המדיניות שלהם באופן שתומך בשווקים הפיננסיים ובמשקיעים. זה מהווה חלק מהבעיות החברתיות שלנו - בלי קשר להשפעה של מדיניות הפד על הכלכלה האמיתית".

"הסכנה היא שהאינפלציה תהפוך לקבועה, והריבית תעלה בחדות"

גלובס

www.globes.co.il

 

[Leo1]

הממשל האמריקאי אומרים שילחמו באינפלציה ע"י הדפסת עוד טריליוני דולרים. האם הם באמת מאמינים במה שהם אומרים? או שהם משקרים ורוצים לגרום לאינפלציה בכוונה כדי לשחוק את החוב?

 

[איניגו מונטויה]

די ברור שזה בא בגלל מדיניות הרווחה בזמן הקורונה (דמי אבטלה מוגדלים, מענקים לאזרחים, הגנה על שוכרים ועוד).
אחרי הקורונה זה נמשך עוד קצת כי קשה לחזור לעבודה אחרי שיוצאים, אז אנשים ממשיכים לחיות על חסכונות קודמים וכדומה.
זה לא יכול להמשיך לנצח.

צעיר שפשוט מחליט שהוא עצמאי כלכלית וחי בלי לעבוד הוא או חולם (ויתפכח מזה עוד מעט) או חי על חשבון ההורים העשירים

ועכשיו נתונים ממחקר שבוצע בישראל -
כלכליסט: כמחצית ממובטלי הקורונה מעדיפים לשבת בבית על פני חזרה לעבודה

מתוך הכתבה (ההדגשה שלי):

החוקרים בדקו ממה חיים המובטלים שאינם מקבלים דמי אבטלה.
מתברר ש־54% מתקיימים מהכנסות של בן/בת זוג ו־46% מעזרה מהורים או בן משפחה אחר –
נתון זה כולל כנראה חזרה של צעירים לבית ההורים. 14% מסתמכים גם על ההורים וגם על בן/בת הזוג.
המשמעות היא שכמעט 100% מהמובטלים חיים מהכנסות של בן משפחה.
לדברי החוקרים, נתון זה מעיד על רמה גבוהה של אבטלה מבחירה.

41% סיפרו שפתחו חסכונות אישיים ו־15% לקחו הלוואות.