אג"ח, לֵמה זה טוב?

[מתכנת]

זה שהבנקים לא יפלו (אולי) לא אומר שהאג"חים לא יתאדו.

זה אומר שיש סבירות שיאדו את האגחים כדי למנוע את נפילת הבנקים..

 

[אורי ג.]

זה אומר שיש סבירות שיאדו את האגחים כדי למנוע את נפילת הבנקים..

יותר מסבירות, זה כמעט בטוח שזה מה שיקרה.
(לאחר שטרי ההון ובעלי המניות).

 

[מתכנת]

, להזכירך איני קונה מדדים כלל.

בדיוק כמו שאמרת, בודק את החברה כאילו אני נכנס שותף לעסק (שזה מה שאני עושה בעצם), בדיוק כמו שהייתי שוקל רכישה של עסק כלשהו שלא נסחר בבורסה.

1. למה לא לקנות את הסנופי וללכת לישון? (גם ככה כתבת בעבר שכמעט כל האחזקות שלך בסנופי)
2. האם בחירה סלקטיבית של מניות מתוך הסנופי לפי מכפילים ו/או פרמטרים אחר צפויה להשיא תשואה עודפת על הסנופי (בתמורה לסיכון) ובאיזה סד"ג ?
3. האם סעיף 2 זה מה שנקרא מניות ערך?
4. אדגיש שלא דיברתי על תזמון אלא על רכישה סלקטיבית.

 

[אורי ג.]

1. למה לא לקנות את הסנופי וללכת לישון?

לא סוג ההשקעה שמתאימה לי ולא השקעה שנותנת לי לישון בשקט בלילה. אני אוהב להיות אדון לעצמי, להחליט בעצמי באיזה חברות אני מעוניין להשקיע ואיזה לא ולאיזה סקטורים אני מעוניין להחשף ואיזה לא. אני "בוגר" 2 משברים שהותירו בי צלקות עמוקות. בנוסף אני מעוניין בהשקעות שנותנות תזרים גבוה יחסית מDAY ONE ללא צורך למכור מניות כל הזמן (BUY AND HOLD).

גם ככה כתבת בעבר שכמעט כל האחזקות שלך בסנופי)

לאור זה שאני עובד עם IB כבר לא.
2. אין לי מושג, יתכן שכן ויתכן ולא.

3. האם סעיף 2 זה מה שנקרא מניות ערך?

עקרונית כן.

4. אדגיש שלא דיברתי על תזמון אלא על רכישה סלקטיבית.

גם בזה אני עוסק אני לא קונה מניות יקרות לדעתי וגם שכן רוצה לרכוש מניה מנסה לרכוש אותה בשער טוב יחסית, בנוסף אני וכן מוכר מניות שהגיעו למחיר בועתי לדעתי, מכרתי 2 כאלה לאחרונה.

 

[מתכנת]

לאור זה שאני עובד עם IB כבר לא.

מה IB עוזר לך? מסחר נגיש יותר בבורסות נוספות?

להחליט בעצמי באיזה חברות אני מעוניין להשקיע ואיזה לא ולאיזה סקטורים אני מעוניין להחשף ואיזה לא. אני "בוגר" 2 משברים שהותירו בי צלקות עמוקות.

פעם ראשונה שאני שומע שיצאת עם צלקות מהמשברים
תכלס אבל מה זה עוזר לך, האם ב 2008 היו סקטורים שלא נפגעו? ומי ערב שלא שסקטורים אחרים לא יחטפו בהזדמנות אחרת?

 

[אורי ג.]

מה IB עוזר לך? מסחר נגיש יותר בבורסות נוספות?

נותן לי שווי גבוה מאד לבטחונות על כמעט כל המניות בשוק, בניגוד לברוקרים בארץ.

תכלס אבל מה זה עוזר לך, האם ב 2008 היו סקטורים שלא נפגעו?

היו סקטורים שלמים שכמעט התאדו, ויש סקטורים שאני פשוט לא מעוניין להיות חשוף אליהם בגלל העדפות שלי, אני מעדיף עסקים ותיקים, עם מכפילים סבירים, משעממים ושסביר שיהיו פה בעשרות שנים הבאים.

ומי ערב שלא שסקטורים אחרים לא יחטפו בהזדמנות אחרת?

אני משתדל להיות מפוזר מאד סקטריאליות וכל הזמן מגלה גם סקטורים חדשים בכלל לא חשבתי עליהם.

 

[מתכנת]

@אורי ג. מי שהיה מוטה בחשיפת יתר לסקטורים מסומים קיבל מכה קשה יותר, מי שהיה מושקע 100% בסנופי או מדד גדול אחר בלתי מוטה סקטור שרד סבבה.
אבל הבנתי אותך, אתה רוצה שליטה 100% בקביעת תמהיל החשיפה לכל פלח בתיק.

כל הזמן מגלה גם סקטורים חדשים בכלל לא חשבתי עליהם.

למשל?

 

[אורי ג.]

למשל?

כלי נשק
טבק
בתי כלא
REITים מסוגים שונים ומשונים
MLPים
BDCים

 

[מתכנת]

wow הופתעתי!

MLPים
BDCים

?

 

[TunaGolem]

שרד סבבה.

בתלות במינוף.

 

[123W]

@אורי ג.
קודם כל, אם יש לך עצבים ואנרגיה לעשות את כמו שצריך, אז זאת גישה שאני מאוד מכבד (למרות המכפילים ) .

רק תיזהר. זה שנתח מסוים או חברה עברו את המשבר הקודם בסבבה, לא אומר כלום על המשבר הבא. זאת אחת הצלקות שלי...

ותגיד, לא מדאיג אותך פיזור נמוך?

 

[daat99]

לא מדאיג אותך פיזור נמוך?

תגדיר פיזור נמוך?
אם אתה מחזיק ב-50 חברות שונות (כמוני למשל) וחברה אחת פושטת את הרגל לגמרי אז הנזק שאתה חוטף הוא בסך הכל 2% מסך הנכסים שלך.
בהנחה ובחרת 50 חברות ענק בינלאומיות אז הסיכוי לפשיטת רגל שמוחק את ההשקעה של אותו המשקיע שואף ל-0 (לרוב החברה תתפצל לפני אותה פשיטת רגל כך שהמשקיע נשאר עם אחזקה בחברה החדשה ולא נמחק לגמרי).

 

[123W]

תגדיר פיזור נמוך?
אם אתה מחזיק ב-50 חברות שונות (כמוני למשל) וחברה אחת פושטת את הרגל לגמרי אז הנזק שאתה חוטף הוא בסך הכל 2% מסך הנכסים שלך.
בהנחה ובחרת 50 חברות ענק בינלאומיות אז הסיכוי לפשיטת רגל שמוחק את ההשקעה של אותו המשקיע שואף ל-0 (לרוב החברה תתפצל לפני אותה פשיטת רגל כך שהמשקיע נשאר עם אחזקה בחברה החדשה ולא נמחק לגמרי).

לא הבנתי את הטיעון.

 

[daat99]

לא הבנתי את הטיעון.

זו הייתה שאלה: תגדיר פיזור?

לדעתי פיזור על פני 50 חברות הוא בהחלט פיזור מספק שכבר לא צריך להדאיג אף אחד (ה-SP500 עושה לפעמים תנועות של 2% ביום אחד שזה מקביל לפשיטת רגל פתאומית ומלאה של חברה אחת מתוך 50 - דבר שלא קורה בכל יום ואף לא בכל משבר - כן, יש יוצאי דופן...).

כמה חברות אתה דורש בשביל שלא "תדאג מפיזור נמוך"?

 

[123W]

@daat99 מה זה מעניין אותי פשיטת רגל? מעניין אותי תשואה\סיכון .
איך מה שכתבת למעלה רלוונטי?

אתה רוצה להשוות את ראסל 3000 ל DJ 30 ולראות מה המשמעות של פיזור?

 

[daat99]

כמה חברות אתה דורש בשביל שלא "תדאג מפיזור נמוך"?

@Benjamin Willard יש סיבה שאתה לא עונה על השאלה?
מה המספר שלדעתך נחשב פיזור מספק?

 

[123W]

@Benjamin Willard יש סיבה שאתה לא עונה על השאלה?
מה המספר שלדעתך נחשב פיזור מספק?

לא שאלה של מספר....
אם כי אני מסמפט מדדים עם הרבה מניות

 

[משקיע מתחיל]

מה המספר שלדעתך נחשב פיזור מספק?

זה תלוי. 30 חברות ענק זה לא כמו 30 חברות קטנטנות. חוץ מזה תלוי גם מה המשקל של כל חברה. ייתכן שיהיו 1000 מניות אבל ה10 הראשונות הן 90% מהמדד וזה לא מפוזר בעיני. זה גם תלוי אם אני משקיע במדד כללי יותר או כללי פחות (מדינה או סקטור) כי במצב השני הפיזור בין מניות פחות משפיעה כי כולן מתנהגות דומה (כן לא כולם ולכן אני מסייג אבל עדיין רובם בטווח הארוך).

 

[אורי ג.]

רק תיזהר. זה שנתח מסוים או חברה עברו את המשבר הקודם בסבבה, לא אומר כלום על המשבר הבא. זאת אחת הצלקות שלי...

ברור לי, אני בהחלט כן משקיע גם בסקטורים שנפגעו קשות מאד במשברים הקודמים (פיננסים, היי-טק, נדל"ן).

ותגיד, לא מדאיג אותך פיזור נמוך?

למה נמוך? יש לי כרגע 45 אחזקות שונות בתיק, זה פיזור מספק מבחינתי ובכל זאת השאיפה היא לעלות יותר לכיוון ה50.

 

[שודד הפינג פונג]

למה נמוך? יש לי כרגע 45 אחזקות שונות בתיק, זה פיזור מספק מבחינתי ובכל זאת השאיפה היא לעלות יותר לכיוון ה50.

אם אתה מחזיק 50 חברות בפיזור סקטוריאלי, ובלי הטיות גודל, נראה לי שיהיה לך די קשה שלא להתכנס קרוב לתשואת השוק.