תשואה של אג״ח גבוהה מקרן כספית?

[Evyatar]

אני מסתכל על אג״ח ורואה שהתשואה שם גבוה יותר.
לדוגמה אני מסתכל על: תכלית TTF י(00) תל גוב-שקלי 2-5, בריכוז החזקות נראה שהיא מחזיקה באג״ח ממשלתי.
אבל התשואה שלה? 5.84% ב12 חודשים האחרונים, ו5.94% בממוצע.
אם אני משווה את זה לילין לפידות כספית ניהול נזילות, הקרן כספית עם התשואה הגבוה ביותר, אני רואה שם תשואה בשנה האחרונה של כ4.35%.

מה אני פספס בין המוצרים? למה יש הבדל בתשואה כך?

תודה ושבת שלום

 

[FIYaacov]

מה אני פספס בין המוצרים? למה יש הבדל בתשואה כך?

כספית זה אגח ל1-3 חודשים.
הקרן של תכלית היא 2-5 שנים.
אגח ארוך יותר מתבטא בריבית גבוהה יותר.
מה שנתן בוסט בשנה האחרונה זה גם הורדות הריבית שמעלים את ערכי האגח וככל שיותר ארוכות עולות ביותר (התשואה בערך היא המח"מ כפול השינוי בריבית).

 

[Evyatar]

כספית זה אגח ל1-3 חודשים.
הקרן של תכלית היא 2-5 שנים.
אגח ארוך יותר מתבטא בריבית גבוהה יותר.
מה שנתן בוסט בשנה האחרונה זה גם הורדות הריבית שמעלים את ערכי האגח וככל שיותר ארוכות עולות ביותר (התשואה בערך היא המח"מ כפול השינוי בריבית).

נתתי לצאט' להסביר מה שכתבת:

קרן כספית משקיעה באג״ח/פיקדונות מאוד קצרים, בערך 1–3 חודשים. לכן היא כמעט לא מושפעת משינויים בריבית. היא בעיקר נותנת את הריבית השוטפת במשק, עם תנודתיות נמוכה מאוד.


הקרן של תכלית, לפי מה שכתבו לך, משקיעה באג״ח לטווח יותר ארוך, בערך 2–5 שנים. לכן יש לה שני יתרונות/סיכונים:

1. בדרך כלל אג״ח ארוך נותן ריבית גבוהה יותר
   כי אתה “נועל” את הכסף לזמן ארוך יותר, אז השוק דורש פיצוי גבוה יותר.
2. כשמורידים ריבית, אג״ח ארוך עולה יותר במחיר
   כי אם יש לך אג״ח ישן שנותן ריבית גבוהה, ופתאום הריבית בשוק יורדת, האג״ח הישן נהיה אטרקטיבי יותר — ולכן המחיר שלו עולה.

לכן בשנה האחרונה הקרן הארוכה יותר יכלה להיראות הרבה יותר טובה מקרן כספית, לא רק בגלל שהיא מקבלת ריבית, אלא גם כי ירידת הריבית העלתה את מחירי האג״ח שהיא מחזיקה.


אבל הצד השני הוא:
אם הריבית תעלה — אג״ח ארוך יירד יותר מקרן כספית.
קרן כספית הרבה יותר יציבה; קרן אג״ח 2–5 שנים יכולה לתת יותר תשואה, אבל גם לרדת בטווח קצר.

א. זה נכון?
ב. שאלת המשך: בקרן של תכלית כתבת שאני נועל את הכסף ל2-5 שנים, המשמעות של זה בפועל שאני לא אקבל תשואה מהאג״ח הזה אם אמכור בפרק זמן קצר יותר?

 

[FIYaacov]

א. זה נכון?

הצד השני שהוא ציין, נכון.

שאלת המשך: בקרן של תכלית כתבת שאני נועל את הכסף ל2-5 שנים, המשמעות של זה בפועל שאני לא אקבל תשואה מהאג״ח הזה אם אמכור בפרק זמן קצר יותר?

אתה לא נועל. זה נזיל יומית (בימי מסחר).
אבל כן לתקופות שמחוץ ל2-5 אתה לא בהכרח תקבל את התשואה של אגחים לתקופה הזו.

 

[Evyatar]

הצד השני שהוא ציין, נכון.



אתה לא נועל. זה נזיל יומית (בימי מסחר).
אבל כן לתקופות שמחוץ ל2-5 אתה לא בהכרח תקבל את התשואה של אגחים לתקופה הזו.

תודה.
ואיך זה עובד? יש תאריך ספציפי בו אג״ח מקבל ״ריבית״? יש דרך לדעת את זה כשמסתכלים על אג״חים?

 

[FIYaacov]

ואיך זה עובד? יש תאריך ספציפי בו אג״ח מקבל ״ריבית״?

לרוב זה או רבעונית או חצי שנתית.
באתר של הבורסה (מאי"ה) יש לכל אגח דף בו תוכל לראות את לוז התשלומים. גם לאתרים ביזפורטל וגלובס ופאנדר יש.