stamEhad
משתמש רגיל
- הצטרף ב
- 3/10/20
- הודעות
- 491
- דירוג
- 280
בדקתי 2 קרנות מחקות אג"ח ממשלתי - אחת של ארה"ב (GOVT של ISHARES) והשנייה של ישראל (קרן 5112271).
ממה שקראתי הקרנות אמורות לרכוש נכסים עם מאפיינים דומים (אג"חים במגוון מח"מים, צמודות ולא צמודות).
להפתעתי גיליתי שהתשואות שונות מאד.
בנוסף לכך, אני זוכר שבבלוג של הסולידית מודגש כי ישנה חשיבות גדולה להקצאת הנכסים (כמה % מהכסף לשים בהשקעות סולידיות כמו מזומן ואג"ח ממשלתי, וכמה % בהשקעות עתירות סיכון), וחשיבות מופחתת לנכסים של איזה שוק (מדינה) בפועל לרכוש. לדוגמא בפוסט של 25 תיקי השקעה לדוגמא, יש תיקים עם הקצאה דומה - ודוגמאות גם של ניירות אמריקאים וגם של ניירות ישראליים, כלומר ההנחה היא שחשוב להבין באיזה נכס רוצים להשקיע יותר מאשר אם זה יהיה השוק האמריקאי או הישראלי.
לכן ההנחה שלי היא שלאורך השנים, התשואות אמורות להיות דומות באופן יחסי [בוא נגיד אותם סדרי גודל]
יש בידי נתונים רק משנת 2012, ואני יודע גם שזה לא הרבה זמן בשביל למדוד, וגם יודע שהעבר לא מעיד על העתיד. אבל - ההבדל בתשואות נראה מאד גבוה אני פשוט מנסה להבין למה [מניח גם שלהיחלשות דולר מול השקל בשנים אלו יש אפקט פה. אם כן - אשמח להסבר למה בדיוק זה קורה מבחינה מתמטית].
נתונים יבשים [מסתכל באגרגציה של חודשים]:
GOVT - במרץ 2012 עמדה על 24.82, ונכון לחודש הנוכחי עומדת על 26.51 - עלייה של 6.84%
קרן מחקה אג"ח ממשלת ישראל - במרץ 2012 עמדה על 283.14, ונכון לחודש הנוכחי עומדת על 395.06 - עלייה של 39.5%
מדד הדולר\שקל - במרץ 2012 היה 3.77, נכון לחודש הנוכחי עומד על 3.09- ירידה של 22%
בפועל - אם הייתי משקיע בשנים אלו באג"ח ישראלי והיום פודה את ההשקעה - הייתי עושה תשואה עודפת של 32.66% באג"ח הישראלי.
כלומר התשואה בשוק הישראלי היתה מניבה פי 5.7(!) יותר.
אשמח להבין מניין נובע הפער הגדול הזה. יש רעיונות ?
ממה שקראתי הקרנות אמורות לרכוש נכסים עם מאפיינים דומים (אג"חים במגוון מח"מים, צמודות ולא צמודות).
להפתעתי גיליתי שהתשואות שונות מאד.
בנוסף לכך, אני זוכר שבבלוג של הסולידית מודגש כי ישנה חשיבות גדולה להקצאת הנכסים (כמה % מהכסף לשים בהשקעות סולידיות כמו מזומן ואג"ח ממשלתי, וכמה % בהשקעות עתירות סיכון), וחשיבות מופחתת לנכסים של איזה שוק (מדינה) בפועל לרכוש. לדוגמא בפוסט של 25 תיקי השקעה לדוגמא, יש תיקים עם הקצאה דומה - ודוגמאות גם של ניירות אמריקאים וגם של ניירות ישראליים, כלומר ההנחה היא שחשוב להבין באיזה נכס רוצים להשקיע יותר מאשר אם זה יהיה השוק האמריקאי או הישראלי.
לכן ההנחה שלי היא שלאורך השנים, התשואות אמורות להיות דומות באופן יחסי [בוא נגיד אותם סדרי גודל]
יש בידי נתונים רק משנת 2012, ואני יודע גם שזה לא הרבה זמן בשביל למדוד, וגם יודע שהעבר לא מעיד על העתיד. אבל - ההבדל בתשואות נראה מאד גבוה אני פשוט מנסה להבין למה [מניח גם שלהיחלשות דולר מול השקל בשנים אלו יש אפקט פה. אם כן - אשמח להסבר למה בדיוק זה קורה מבחינה מתמטית].
נתונים יבשים [מסתכל באגרגציה של חודשים]:
GOVT - במרץ 2012 עמדה על 24.82, ונכון לחודש הנוכחי עומדת על 26.51 - עלייה של 6.84%
קרן מחקה אג"ח ממשלת ישראל - במרץ 2012 עמדה על 283.14, ונכון לחודש הנוכחי עומדת על 395.06 - עלייה של 39.5%
מדד הדולר\שקל - במרץ 2012 היה 3.77, נכון לחודש הנוכחי עומד על 3.09- ירידה של 22%
בפועל - אם הייתי משקיע בשנים אלו באג"ח ישראלי והיום פודה את ההשקעה - הייתי עושה תשואה עודפת של 32.66% באג"ח הישראלי.
כלומר התשואה בשוק הישראלי היתה מניבה פי 5.7(!) יותר.
אשמח להבין מניין נובע הפער הגדול הזה. יש רעיונות ?