על מינוף במניות

[אורי ג.]

55% !!!

זה באחוזים אז תחלק ב100 ואז תעלה בחזקה.

זה לא רק על ימים שיש בהם מסחר ואז גילחת 80 ימים+ ?

לא! זה על כל יום שאתה שומר את הפוזיציה OVER NIGHT.

 

[מתכנת]

זה באחוזים אז תחלק ב100 ואז תעלה בחזקה.

4% עדיין מופקע אבל כבר יותר הגיוני.

 

[ברננקי]

עשיתי סימולציה קצרה בה מניחים הון עצמי התחלתי של 10 אלף, מינוף של פי 10 מתאזן פעם בשנה, תשואה שנתית 10%, אין עמלות או מיסים ואין ריבית על ההלוואה.
יצא לי שאחרי עשור מגיעים ל 10 מיליון הון עצמי.
בפועל, כל שנה עם ירידה של 10% תוביל ל 0 מיליון הון עצמי. (שלא לדבר על איזה בנק יתן לך הלוואה של 90 מיליון, וללא ריבית) (עריכה: עכשיו נזכרתי שבאיטרציה האחרונה איזנתי את החוב ללא צורך, אז החוב של השנה האחרונה יהיה נמוך יותר מזה שציינתי, אבל עדיין אסטרונומי)

 

[אורי ג.]

בפועל, כל שנה עם ירידה של 10% תוביל ל 0 מיליון הון עצמי.

בפועל אתה תמחק הרבה לפני כן בגלל עלויות מימון ושווי בטחונות של פחות מ100%

 

[ברננקי]

בפועל אתה תמחק הרבה לפני כן בגלל עלויות מימון ושווי בטחונות של פחות מ100%

אין ספק שהעלויות יחנקו אותו לגמרי, בכוונה התעלמתי מהן גם כדי לפשט וגם כדי להראות שהשיטה עצמה הרסנית, וזה לא ש"חיכוך" גורם לה להיות הרסנית.

 

[אורי ג.]

וזה לא ש"חיכוך" גורם לה להיות הרסנית.

אז זהו שכן, ברמות מינוף כזאת הוצאות המימון הורגות אותך, תחשוב על זה ככה: גם אם המדד לא זז והריבית לא עולה (והיא כן עולה) אז תוך שנה רק הוצאת המימון תמחק לך 40% מההון העצמי, כלומר מספיק שהמדד יורד ב6% ואתה נמחק (בפועל גם לפני כן כי ההון העצמי לא יכול להיות 0, צריך מינימום מסויים).

 

[ברננקי]

אז זהו שכן, ברמות מינוף כזאת הוצאות המימון הורגות אותך, תחשוב על זה ככה: גם אם המדד לא זז והריבית לא עולה (והיא כן עולה) אז תוך שנה רק הוצאת המימון תמחק לך 40% מההון העצמי, כלומר מספיק שהמדד יורד ב6% ואתה נמחק (בפועל גם לפני כן כי ההון העצמי לא יכול להיות 0, צריך מינימום מסויים).

אני מבין את זה. מה שניסיתי להגיד זה לא שעלויות המימון לא הורסות את השיטה, אלא שהשיטה הרסנית דיה גם ללא העלויות.