זה שרשור טוב ורלוונטי לשאול כמה שאלות שעלו לי על אג"ח ממשלתית והתשואות שלהן.
אני מסתכל למשל על קרן מחקה אג"ח ממשלתי ישראל (מס נייר 5116181)
××××¢ ×¢×¡×§× ×פ×× × ×¡× ××¢×××× ×××××× × ×ש×××: ××××¨×¡× ××ª× ××××, ××× ×¡×ר×× ×ש××§× ×¢×××, ××××× ×פ×× × ×¡××, ××× ×ק, צר×× ×ת, ×שפ×, ספ×ר×, ס×××× ××¢××
www.globes.co.il
מוצגת שם תשואה מצטברת החל מתחילת 2012 ועד ספטמבר 2021 (=9.9 שנים) של 37.66%, כלומר 3.8% בממוצע לשנה.
כמה שאלות:
1.
א. למה תמיד אומרים שכשהריבית במשק אפסית, התשואה אפסית? הריבית נמוכה כבר שנים, והנה התשואה הממוצעת היא 3.8%, שכאמור זו לא תשואה שנתית ממוצעת נמוכה.
ב. האם שמדברים על תשואות אגח נמוכות, בדר"כ מורידים את האינפלציה, וכך התשואה נחתכת? האם החישוב מתבצע בצורה לינארית (נניח לדוגמא אם באותן שנים היתה אינפלציה של 30%, אז התשואה הריאלית תהיה 37.6-30=7.6% לכל התקופה)?
האם עושים הפחתה זהה שמחשבים תשואה של מניות?
ג. איפה אוכל למצוא נתון מהימן לחישוב אינפלציה על גבי מספר שנים?
2. לגבי התשואות שאני רואה באתר, האם אחוזי התשואה כוללים גם את הקופונים שהקרן משלמת (קרי שכל אגח בקרן משלם), וגם את העלייה/ירידה במחיר הסחיר של כל האגחים שבקרן?
3.האם שאומרים שתשואת אגח מדינה יכולה להיות שלילית, זה בגלל שהאגח נסחרת, ואז אם הרבה אנשים ירצו למכור המחיר יירד, ובסופו של דבר נקבל תשואה שלילית (מה שלא יכול לקרות בפק"מ).
