דירה ללא משכנתא ופיקדון בנקאי זה לא מספיק דפנסיבי?
נשמע שפות"ש מחפש משהו דפנסיבי, אבל לא דפנסיבי מדי.
תסכים איתי שאג"ח של פעם עם 3% ריאלי זה דפנסיבי יחסית, אבל אג"ח קצר דהיום עם תשואה שלילית זה דפנסיבי שונה לגמרי.
אבל עם השאר אני מסכים.
לא תשמע ממני מידע חדש,
אבל היא עוקבת אחרי הנאסדק, ומגדרת את עצמה בcovered calls.
כשהנסדאק עולה היא עולה, אבל לא כמוהו, בגלל הגידור.
כשהוא יורד היא יורדת איתו אבל לא כמוהו. במרץ שעבר היא נפלה כ10%, כשהאינדקס נפל כ30%
היא עושה רווחים מסויימים על הcalls, שאותם היא מחלקת, באחוז חלוקה יחסית נאה.
יתרונות: דפנסיבי בהרבה מסתם מדד לא גידור
נותן הכנסה לא רעה
חסרונות: מנגנון הגידור לא בהכרח חסין להכל, מה שקרה במרץ שעבר מעיד שהגידור עבד אז, אבל זה לא אומר שאין תרחישים אחרים.
בשוק מדשדש ההכנסות החודשיות יחתכו תיאורטית, כי לא יהיה ככ הרבה כסף בcalls, במקרה הטוב. במקרה הרע הקרן תספוג את זה -
מנגנון הגידור נכנס לפעולה כשיש ירידה גדולה מסויימת בחודש. במצב של שוק יורד במתינות, נאמר 30 אחוז בכמה שנים, גם NUSI תרד כנראה איתו בשיעור דומה.
סביר מאוד שאפקט הריבית דריבית יפגע מאוד בו - כי העלייה המתונה תצטבר לעלייה מתונה מאוד, ובעתיד נכס הבסיס יהיה שווה הרבה יותר.
אבל זה לא לוקח בחשבון את הדיבידנדים, שמפצים על כך יחסית. כשלעצמם הם אחלה, אבל לקבל אותם בתיק ממוסה זה גם חסרון מסויים.
בסך הכל זה תחליף לאג"ח "של פעם" בכך שזה נותן דיבידנדים דשנים, עם פוטנציאל מסויים לעליית ערך, ופוטנציאל מסויים לירידת ערך, ששניהם יחסית מוגבלים.
זה לא תחליף לאג"ח מבחינה מבנית, המנגנון שונה לגמרי, ואין בטחון בדומה לנכס שהמדינה מנפיקה ומתחייבת לו.
לא ממליץ, לא מתאים לאנשים שמחפשים יציבות בכל מחיר, "כמו שהיה פעם". כן מתאים לי, מי שמחפש להחנות איפשהו כסף לניצול הזדמנויות ומיתון תנודתיות, שגם עושה בשבילך משהו בזמן הזה ולא רק מתכלה.
