כשאומרים שמחיר האג"ח ירד או שתהיה קריסה באג"ח מה זה משנה אם אני מחזיק אותם עד הסוף?

[tomer111]

אם הצורה היחידה שאני מחזיק אגח היא עד הסוף ומפזר בינהם מה זה משנה לי אם מחיר האגח ירד או יעלה, בכל מקרה אני לא מוכר אותו וממתין עד לפדיון.

 

[גרהם]

אם הצורה היחידה שאני מחזיק אגח היא עד הסוף ומפזר בינהם מה זה משנה לי אם מחיר האגח ירד או יעלה, בכל מקרה אני לא מוכר אותו וממתין עד לפדיון.

אם לא תצטרך את הכסף במהלך התקופה והאגח ייפדה ואתה משווה לציפיות שלך לקבל את הסכום המובטח ולא להשקעות אלטרנטיביות, אז אכן קריסה לא אמורה להפריע לך.

 

[חתול לילה]

אם הצורה היחידה שאני מחזיק אגח היא עד הסוף ומפזר בינהם מה זה משנה לי אם מחיר האגח ירד או יעלה, בכל מקרה אני לא מוכר אותו וממתין עד לפדיון.

הסיבה שהאג"ח יורד היא שהוא פחות משתלם.

לדוגמה: אתה מחזיק אג"ח שקלי שנותן תשואה של 1%.
פתאום מתפרצת אינפלציה של 10%.

אתה יכול להמשיך להחזיק אותו ובאמת תקבל את ה- 1% שהבטיחו לך, אבל זה הפסד ריאלי ניכר.

 

[גראהם]

הסיבה שהאג"ח יורד היא שהוא פחות משתלם.

לדוגמה: אתה מחזיק אג"ח שקלי שנותן תשואה של 1%.
פתאום מתפרצת אינפלציה של 10%.

אתה יכול להמשיך להחזיק אותו ובאמת תקבל את ה- 1% שהבטיחו לך, אבל זה הפסד ריאלי ניכר.

גם אצלי צצה שאלה זהה,
רוצה לראות שהבנתי כמו שצריך,

גם אם מחיר האג"ח יורד מתחת ל100 אג', ברגע הפדיון תפדה האגרת במחיר של 100 אג'?

 

[חתול לילה]

גם אם מחיר האג"ח יורד מתחת ל100 אג', ברגע הפדיון תפדה האגרת במחיר של 100 אג'?

כן.

 

[danl]

שאלה אחרת בנושא- אם האגח שאדם מחזיק בו עולה מעל למחיר בו הוא קנה ואמור לפדות, למה שהאדם לא ימכור אותו ואז יקנה מחדש באותו סכום (וכך יזכה לפדיון גבוה יותר)? כלומר, למה לתת לאגח שלך לרדת "בוודאות" ולא פשוט למכור ברווח? מניח שיש לי כאן פער בסיסי בהבנה ולכן אני שואל.

 

[Homer]

הפידיון הסופי לא ישתנה, הוא קבוע לשער שבו האגח הונפק. על כל יחידת אגח שברשותך תקבל x שקלים. אם יחידה עלתה לך 100 או 150 זה לא משנה את הפידיון בסוף.

 

[danl]

אז מה המשמעות של עליית ערך האגח מבחינת מי שמחזיק בו?

 

[guesto]

שאלה אחרת בנושא- אם האגח שאדם מחזיק בו עולה מעל למחיר בו הוא קנה ואמור לפדות, למה שהאדם לא ימכור אותו ואז יקנה מחדש באותו סכום (וכך יזכה לפדיון גבוה יותר)? כלומר, למה לתת לאגח שלך לרדת "בוודאות" ולא פשוט למכור ברווח? מניח שיש לי כאן פער בסיסי בהבנה ולכן אני שואל.

כי הקופונים יפחתו.

 

[חתול לילה]

אז מה המשמעות של עליית ערך האגח מבחינת מי שמחזיק בו?

אם אתה מחזיק עד הפדיון אז אין משמעות.

אחרת יש לך הזדמנות למכור ברווח ולחפש השקעה אחרת, בדרך כלל לא תמצא השקעה יותר טובה באותה רמת סיכון.

 

[פטל ואוכמניות]

בפשטות, מבלי להתייחס לאלטרנטיבות וערך ריאלי אפשר להבין שאג״ח הוא כמו חוזה ומה שנקבע בו מראש יבוצע בהתאם. האם החוזה הזה אכן משתלם זו שאלה אחרת.

 

[danl]

אם אתה מחזיק עד הפדיון אז אין משמעות.

אחרת יש לך הזדמנות למכור ברווח ולחפש השקעה אחרת, בדרך כלל לא תמצא השקעה יותר טובה באותה רמת סיכון.

אבל אם תמכור ברווח ומיד תקנה מחדש את אותו אגח, לא תחזיק כעת בכמות גדולה יותר מזו שקנית קודם וכך הריבית שתקבל תעלה?

 

[אוגורן]

למי שמחזיק עד הפדיון, ההפסד הוא הפסד תשואה אלטרנטיבית.
נגיד קנית אג"ח שנותן תשואה 1% לעשר שנים.
אחרי שנה יצא אג"ח שנותן 2%.
אם לא היית קונה לפני שנה, יכולת עכשיו באותו הכסף לקנות את האג"ח החדש. אבל הכסף שלך תקוע באג"ח שמשלם רק 1%.

 

[danl]

אם אתה מחזיק עד הפדיון אז אין משמעות.

אחרת יש לך הזדמנות למכור ברווח ולחפש השקעה אחרת, בדרך כלל לא תמצא השקעה יותר טובה באותה רמת סיכון.

ובנוסף, למה שאחזיק עד הפדיון ואקבל חזרה את הסכום בו קניתי, אם הוא נמוך יותר מהסכום שאקבל אם אמכור עכשיו?

 

[חתול לילה]

אבל אם תמכור ברווח ומיד תקנה מחדש את אותו אגח, לא תחזיק כעת בכמות גדולה יותר מזו שקנית קודם וכך הריבית שתקבל תעלה?

לא, אם מחיר האג"ח עלה אז תוכל למכור ברווח, אבל כשתקנה אותו מחדש תוכל לקנות פחות יחידות (המחיר עלה).

ובנוסף, למה שאחזיק עד הפדיון ואקבל חזרה את הסכום בו קניתי, אם הוא נמוך יותר מהסכום שאקבל אם אמכור עכשיו?

כי לעתים קרובות אג"חים מחלקים קופונים, ואם תמכור עכשיו אז תוותר עליהם.

 

[danl]

כי לעתים קרובות אג"חים מחלקים קופונים, ואם תמכור עכשיו אז תוותר עליהם.

והקופונים האלה באמת יותר גדולים מהעליות הזמניות שיש המון פעמים בקרנות אגח? ובנוסף, למה שלא אמכור ואקנה מחדש מיד, ואז גם בשלב הפדיון עוד כמה שנים אקבל בחזרה יותר כסף, וגם אקבל קופונים?

 

[nicepo1]

למה שלא אמכור ואקנה מחדש מיד, ואז גם בשלב הפדיון עוד כמה שנים אקבל בחזרה יותר כסף, וגם אקבל קופונים?

אבל אם תמכור ברווח ומיד תקנה מחדש את אותו אגח, לא תחזיק כעת בכמות גדולה יותר מזו שקנית קודם וכך הריבית שתקבל תעלה?

נניח שקנית אג"ח מדינה ל10 שנים שמשלם ריבית 4%,אתה קונה ב100 ומקבל קופון 4 כול שנה,כשבסוף ה10 שנים אתה מקבל את ה100 חזרה.

עברה שנה והריבית על אותו סוג אג"ח ירדה ל2%,עכשיו האג"ח שלך שווה יותר כי אג"ח מקביל יחזיר את אותם 100 בסוף אבל ישלם בדרך רק חצי מהקופונים ולכן ההפרש יבוא לידי ביטוי במחיר יותר גבוה של האג"ח שלך.
במידה ואתה רוצה להמשיך להחזיק לא יעזור לך למכור ביותר מ100 ולקנות אג"ח חדש כי האג"ח החדש שתרכוש ישלם לך קופון יותר קטן ובסופה של התקופה ישאר לך אותו סכום.

 

[danl]

נניח שקנית אג"ח מדינה ל10 שנים שמשלם ריבית 4%,אתה קונה ב100 ומקבל קופון 4 כול שנה,כשבסוף ה10 שנים אתה מקבל את ה100 חזרה.

עברה שנה והריבית על אותו סוג אג"ח ירדה ל2%,עכשיו האג"ח שלך שווה יותר כי אג"ח מקביל יחזיר את אותם 100 בסוף אבל ישלם בדרך רק חצי מהקופונים ולכן ההפרש יבוא לידי ביטוי במחיר יותר גבוה של האג"ח שלך.
במידה ואתה רוצה להמשיך להחזיק לא יעזור לך למכור ביותר מ100 ולקנות אג"ח חדש כי האג"ח החדש שתרכוש ישלם לך קופון יותר קטן ובסופה של התקופה ישאר לך אותו סכום.

אדייק את שאלתי: קניתי קרן אגח קצר צמוד לפני שנה והערך שלה עלה ב4.5 אחוז (מה שהגדיל יפה את התיק שלי). אני מניח שמדובר בעלייה משמעותית יחסית למצופה מאגח ושהקופונים הצפויים לא יהיו גבוהים יותר. לכן אני תוהה אם למכור, ואז לחפש מחדש מה לקנות עם הכסף, אפילו לקנות מחדש את אותו אגח. אני מניח שאני מפספס פה משהו בהבנה הבסיסית של איך אגח עובד. תוכל להבהיר לי את התמונה? הרי אם אחכה לפדיון אקבל חזרה סכום נמוך יותר משמעותית.

 

[חתול לילה]

קניתי קרן אגח קצר צמוד לפני שנה והערך שלה עלה ב4.5 אחוז

האג"ח הצמוד עלה כי האינפלציה התעוררה, אז עכשיו הוא שווה יותר.
אתה יכול למכור אותו אבל אז המזומן שלך יישחק באינפלציה.

אז יהיה לך רווח קצר טווח אם תעשה את זה.

וכמו שכבר כתבתי לך, אם תקנה מחדש את אותו אג"ח (במחיר החדש והגבוה) אז לא עשית כלום.

הרי אם אחכה לפדיון אקבל חזרה סכום נמוך יותר משמעותית.

לא, אג"ח צמוד נותן את הקרן, הריבית שהבטיח + מדד. תקבל יותר ממה שחשבת.

 

[nicepo1]

לכן אני תוהה אם למכור, ואז לחפש מחדש מה לקנות עם הכסף, אפילו לקנות מחדש את אותו אגח. אני מניח שאני מפספס פה משהו בהבנה הבסיסית של איך אגח עובד. תוכל להבהיר לי את התמונה? הרי אם אחכה לפדיון אקבל חזרה סכום נמוך יותר משמעותית.

אני לא יודע איך עובד בדיוק המנגנון באג"ח שקנית,אבל כנראה כמו שתיארתי המחיר שלו עלה כי אג"ח מקביל שמונפק עכשיו צפוי לשלם פחות ריבית.
אולי באמת רכשת אחרי נפילות זמניות מחוסר נזילות, דבר אחד בטוח למכור ולקנות אותו מחדש לא נותן לך כלום חוץ מהקדמת תשלום המס.