שודד הפינג פונג
משתמש רגיל
- הצטרף ב
- 16/1/16
- הודעות
- 872
- דירוג
- 1,367
מדוע שמשקיע רציונלי ירכוש אג"ח ממשלתי צמוד שנסחרת בתשואה לפדיון שלילית לטווחים ארוכים מאוד, למשל ביפן וגרמניה? (גם בישראל צמודות לפחות מ - 10 נסחרות בתשואות שליליות).
אנסה להציג סיבות אפשריות לדעתי ואשמח אם תתקנו/תוסיפו, כל העסק הזה נשמע (לי) די הזוי ולא אינטואיטיבי ומעניין לגלגל שיחה בנושא:
- המשקיע לא מתכנן להחזיק לפדיון, אלא רוצה לעשות 'סיבוב', הוא חושב שהתשואות ימשיכו לרדת (ושמחיר האגרת יעלה), בעקבות הורדות ריבית נוספות או שינוי בצפי המשקיעים למועד וקצב ועוצמת העלאות הריבית העתידיות, וכך הוא יצא בשלב כלשהו ברווח הון ריאלי.
- המשקיע מחזיק לפידיון, הוא סבור שמוטב להתפשר על שחיקה קלה בלבד בכוח הכסף, ביחס לחלופות כמו פיקדון/חסכון בנקאי, מזומן, קרן כספית - לאור האינפלציה הצפויה בתקופה זו.
- המשקיע חושב שהשוק לא מתמחר נכון את ציפיות האינפלציה, לדעתו היא תהיה גבוהה מזו הגלומה במרווחים שבין המטבעי לצמוד.
- המשקיע חושב שאופן חישוב מדד המחירים לצרכן איננו מדויק מאי אלו סיבות ושבפועל האינפלציה תהיה נמוכה מזו שתפורסם, או שלחילופין, המדד אינו רלוונטי ספציפית עבורו כי בסל המוצרים שהוא נוטה לצרוך הצפי לדעתו הוא, שוב, לאינפלציה נמוכה יותר מזו המשפיעה על מחיר האגרת (המדד הרחב). אי לכך הוא בכל זאת יגרוף רווח הון ריאלי באחזקה לפידיון.
- פשוט חלק מפיזור/ניהול סיכונים סטנדרטי בתיק ההשקעות.
שבת שלום.
אנסה להציג סיבות אפשריות לדעתי ואשמח אם תתקנו/תוסיפו, כל העסק הזה נשמע (לי) די הזוי ולא אינטואיטיבי ומעניין לגלגל שיחה בנושא:
- המשקיע לא מתכנן להחזיק לפדיון, אלא רוצה לעשות 'סיבוב', הוא חושב שהתשואות ימשיכו לרדת (ושמחיר האגרת יעלה), בעקבות הורדות ריבית נוספות או שינוי בצפי המשקיעים למועד וקצב ועוצמת העלאות הריבית העתידיות, וכך הוא יצא בשלב כלשהו ברווח הון ריאלי.
- המשקיע מחזיק לפידיון, הוא סבור שמוטב להתפשר על שחיקה קלה בלבד בכוח הכסף, ביחס לחלופות כמו פיקדון/חסכון בנקאי, מזומן, קרן כספית - לאור האינפלציה הצפויה בתקופה זו.
- המשקיע חושב שהשוק לא מתמחר נכון את ציפיות האינפלציה, לדעתו היא תהיה גבוהה מזו הגלומה במרווחים שבין המטבעי לצמוד.
- המשקיע חושב שאופן חישוב מדד המחירים לצרכן איננו מדויק מאי אלו סיבות ושבפועל האינפלציה תהיה נמוכה מזו שתפורסם, או שלחילופין, המדד אינו רלוונטי ספציפית עבורו כי בסל המוצרים שהוא נוטה לצרוך הצפי לדעתו הוא, שוב, לאינפלציה נמוכה יותר מזו המשפיעה על מחיר האגרת (המדד הרחב). אי לכך הוא בכל זאת יגרוף רווח הון ריאלי באחזקה לפידיון.
- פשוט חלק מפיזור/ניהול סיכונים סטנדרטי בתיק ההשקעות.
שבת שלום.
