אני חושב שחשוב שכולנו לא נגביל את תחום הידיעה שלנו לבלוג של הסולידית בלבד..
מסכים.
אם כי, בפועל, תחום הקריאה שלי מוגבל לטקסטים בעברית. לפחות בכל מה שנוגע לטקסטים ארוכים....
האם בפקטורים יש עדיפות לבחירת מדד ככל ש market cap שלו נמוך יותר
יתרון מסוים מובנה במדדי שווי שוק קטן:
אם נניח שתוחלת התשואה מכל המניות שווה (אני לא אומר שזה נכון, רק כהנחה), ונגיד שיש שוק שעולות ויורדות בו מניות, ויש בו שני מדדים. אחד למשל זה 500 המניות הגדולות, והשני זה ה2000 הקטנות.
כל המניות שנשארו במדד, בממוצע, ולאורך זמן, עשו את אותה תשואה (כי הנחתי תוחלת זהה).
אבל מה עם מניות שיצאו מהמדד?
במדד של ה500 מניות, כל המניות שיצאו מהמדד, אלו מניות של חברות שהפסידו (לפחות יחסית), כלומר שמכרתי אותם בהפסד.
במדד של ה2000, כל המניות שיצאו מהמדד, אלו מניות שהרוויחו (לפחות יחסית), ובעצם אני מוכר אותן ברווח.
מה לגבי מניות שנכנסו?
במדד של ה500, אלו מניות לאחר עלייה מסוימת, שאותה כבר פספסתי. אולי הן יעלו עוד, אבל זה כבר בתוחלת כמו שאר המניות במדד. אם הן ירדו לעומת זאת, כנראה אמכור בהפסד.
במדד של ה2000, מניות שנכנסות למדד, אלו מניות שאני קונה בזול. הן עלולות לרדת עוד, אבל שוב, זה כבר בתוחלת כמו כל שאר המניות. בקנייתן בהכרח קניתי בזול ביחס להיסטוריה.
הכול יחסי כמובן. אם מניה יוצאת ממדד ה2000 רק כי אחרות ירדו, אבל היא דשדשה, אז אפשר להתייחס לזה כעלייה יחסית לשאר המניות באותה תקופה וכו'....
כל זה היה אם התוחלת הייתה זהה.
במציאות, יש סיבות לחשוב שתוחלת התשואה ממניות שווי שוק קטן גבוהה ממניות שווי שוק גדול (מחקרים וזה).
זה רק מתווסף לאפקט שציינתי קודם.
ג.נ. מחזיק VXF
