האם יש בעצם סוג של קיזוז בקניה של בלאקרוק שקלית שלא מגודרת לשקל במקרה של ירידות?

[Glantz]

שאלת בור לוודא הבנה.

לפי הכתבה של הסולידית אף על פי שהקרנות הללו נסחרות בשקלים, הן אינן מגודרות לשקל. זאת אומרת ששינויים בשער הדולר/שקל או האירו/שקל (לפי העניין) ישפיעו על מחיר הקרן. כמו שהיא סיכמה במטריצה בכתבה הנל:
https://www.hasolidit.com/הו-הסלע-השחור

כשהדולר/אירו מתחזק מול השקל וגם המדד הנעקב יורד - יש קיזוז.

ומצד שני ראיתי פרסום שבו יש קורלציה מאוד חזקה של התחזקות השקל\דולר מול עליה\ירידה של מדד ה S&P לדוגמא.

תקנו אותי אם הבנתי נכון וזאת השאלה שלי:
במקרה שבו קניתי את המדד הנל, והוא ירד, אז אני בעצם מתקזז בגלל התחזקות הדולר?

תודה

 

[Glantz]

מישהו?

 

[אורי ג.]

במקרה שבו קניתי את המדד הנל, והוא ירד, אז אני בעצם מתקזז בגלל התחזקות הדולר?

נידון אינספור פעמים, ברגע שאתה קונה נכס כמו תעודה על מדד הS&P אתה לא חשוף לא לשקל ולא לדולר, בדיוק כמו שאתה קונה קילו זהב.
אתה רשאי למדוד את שווי ההשקעה שלך בסנופי או בקילו זהב שלך בשקלים, דולרים או כל מטבע אחר.

 

[MarketTimer]

נידון אינספור פעמים, ברגע שאתה קונה נכס כמו תעודה על מדד הS&P אתה לא חשוף לא לשקל ולא לדולר, בדיוק כמו שאתה קונה קילו זהב.
אתה רשאי למדוד את שווי ההשקעה שלך בסנופי או בקילו זהב שלך בשקלים, דולרים או כל מטבע אחר.

מה שכתבת פה אכן נידון אלף פעם והוא נכון לגמרי במקרה הכללי עבור זוג מטבעות שאין לו קורלציה לנכס הבסיס.

אבל השאלה בפוסט דווקא שונה והתשובה הכללית לא עונה עליה.
נראה שיש קורלציה חזקה בין שער השקל-דולר לבין שוק המניות. הקורלציה הזו לא נלקחה בחשבון בתשובה שלך. זו לא רק מדידה שונה, זה אכן אפקט מקזז.

אפשר גם לדון בסיבות לקורלציה הזו. בגלובס נטען שבגלל שהמוסדיים הישראלים כן מגדרים את השקעתם בחו"ל, בכל פעם שערך המניות הזרות שלהם עולה הם נאלצים לרכוש עוד הגנת מטבע שמחזקת את השקל, וכששוק המניות יורד הם מקטינים את סכום ההגנה שבידיהם וזה מחליש את השקל. אני לא יודע אם ההסבר הזה נכון, אבל אם כן זה מחזק את הסברה שהקורלציה בין שער המטבע לבין שוק המניות לא מקרית ולכן תמשיך במידה מסויימת הלאה.

זה אומר שישראלי שמשקיע בחו"ל באופן לא מגודר מקבל למעשה גידול חלקי לשקל בחינם, על חשבון המשקיעים המגודרים.

להבדיל מגידור מלא, הגידור הזה לא נושא עליו את כל הסיכון של השקל. אם השקל ימחק לגמרי, עדיין ישאר לך נכס הבסיס ללא פגע (בניגוד לגידור מלא בו יישארו לך שקלים חסרי ערך). אבל זה כן מקטין את התנודתיות כשאתה מודד את שווי התיק בשקלים.

 

[אורי ג.]

נראה שיש קורלציה חזקה בין שער השקל-דולר לבין שוק המניות. הקורלציה הזו לא נלקחה בחשבון בתשובה שלך. זו לא רק מדידה שונה, זה אכן אפקט מקזז.

שמתי לב לתופעה בעצמי שהתגברה בקורונה אבל אי אפשר לסמוך על זה, הקורולציה זה משהו שמשתנה.

 

[UnitTest]

זה לא מובן מאליו שתהיה קורלציה?
ערך הדולר עולה -> מחיר המניות הנקוב בדולר יורד
ערך הדולר עולה -> "מחיר" השקל הנקוב בדולר יורד

 

[Glantz]

תודה לשניכם

 

[nadavo]

נידון אינספור פעמים, ברגע שאתה קונה נכס כמו תעודה על מדד הS&P אתה לא חשוף לא לשקל ולא לדולר, בדיוק כמו שאתה קונה קילו זהב.
אתה רשאי למדוד את שווי ההשקעה שלך בסנופי או בקילו זהב שלך בשקלים, דולרים או כל מטבע אחר.

כלומר, לפי מה שאני מבין ממך, אם אני קונה X יחידות של הקרן (לא משנה באיזה מטבע רכשתי), יש לי X יחידות ואני יכול למדוד אותן כרצוני.
מה קורה בזמן מכירה? אני מחוייב למכור במטבע בו רכשתי? כלומר אם קניתי בלאקרוק שקלית בבורסה בארץ, יש לי אפשרות למכור בדולרים X יחידות שרכשתי ישירות ?

 

[roneng]

מה קורה בזמן מכירה? אני מחוייב למכור במטבע בו רכשתי? כלומר אם קניתי בלאקרוק שקלית בבורסה בארץ, יש לי אפשרות למכור בדולרים X יחידות שרכשתי ישירות ?

אתה יכול להמיר את היחידות שיש לך בין הגרסאות השונות במטבעות השונים, תמורת עמלה.
אתה יכול גם למכור במטבע x ולהמיר את הכסף למטבע y.
ההבדל הוא רק בעמלות שתשלם

 

[nadavo]

אתה יכול להמיר את היחידות שיש לך בין הגרסאות השונות במטבעות השונים, תמורת עמלה.
אתה יכול גם למכור במטבע x ולהמיר את הכסף למטבע y.
ההבדל הוא רק בעמלות שתשלם

תודה!
אתה יודע איך פרקטית עושים את זה? המרת היחידות בין הגרסאות השונות במטבעות השונים? זה נעשה מול הברוקר?