אג"ח מדינה - אודה לעזרתכם

[חתול לילה]

שכל התשואות הם נטו ממסחר היצע וביקוש ושלאגחים עצמם מחיר קניה מול פדיון אין תשואה , אבל אם יש תשואה מהמסחר עצמו מה אכפת לי ?

לא, התשואות שהיו הן כתוצאה מירידת ריבית (או למעשה, מזה שהריבית לא עלתה כפי שציפו).

 

[Aslan]

לא, התשואות שהיו הן כתוצאה מירידת ריבית (או למעשה, מזה שהריבית לא עלתה כפי שציפו).

אז אם ב5 שנים הקרובות הריבית תשאר כפי שהיא , או לחלופין תעלה רק באחוז נגיד למרות שיצפו שתעלה ב4 אחוז, לא יהיו תשואות ? (סליחה שאני קרציה, קשה לי להבין משפטים של ״תשואה אפסית, לא יהיו רווחי הון, שווה ערך למזומן״ כשעד עכשיו היו תשואות (הריבית סטטית כבר 6 שנים)

 

[חתול לילה]

אז אם ב5 שנים הקרובות הריבית תשאר כפי שהיא , או לחלופין תעלה רק באחוז נגיד למרות שיצפו שתעלה ב4 אחוז, לא יהיו תשואות ?

במקרים האלה דווקא תהיה קצת תשואה.
העניין הוא שזה מאוד לא סביר שזה יקרה, כי ישראל תמיד עוקבת אחרי הריבית בארה"ב ושם כבר התחילו להעלות.

 

[יובל כהן]

אז אם ב5 שנים הקרובות הריבית תשאר כפי שהיא , או לחלופין תעלה רק באחוז נגיד למרות שיצפו שתעלה ב4 אחוז, לא יהיו תשואות ?

אם הריבית תרד או תעלה פחות מצפי השוק אז מחיר האגח יעלה ויהיה לך רווחים, אם הריבית תעלה מעל צפי השוק אז מחיר האגח ירד ויהיה לך הפסדים. התשואה הפנימית של האגח שזה הריבית שאתה מקבל מהלווה תמורת הלוואה שנתת לו כמעט אפסית

 

[החציל]

אני גם תוהה לגבי החלק המאזן/סולידי של התיק
אחרי שהבנתי שאגח כבר לא פיתרון מה בעצם נותן לי גם קצת רווח וגם אופציה לגידור בשעת משבר.
אגב בשעת נפילות מה הדרך הנכונה
לשמור כסף (באיזה צורה) שימש לקנייה בזול
אבל לא לתקוע אותו עד אז בפקמ?

 

[Aslan]

אם הריבית תרד או תעלה פחות מצפי השוק אז מחיר האגח יעלה ויהיה לך רווחים, אם הריבית תעלה מעל צפי השוק אז מחיר האגח ירד ויהיה לך הפסדים. התשואה הפנימית של האגח שזה הריבית שאתה מקבל מהלווה תמורת הלוואה שנתת לו כמעט אפסית

אבל העלאת ריבית כשלעצמה , היא לא דבר טוב לאג"חים בלונג ראן ? כי אז התשואה הפנימית של האגחים החדשים שיונפקו לא תהיה אפסית, עד כמה חריגה היא סיטואציה בה הריבית תעלה לאט ובזהירות, פחות מהצפי שוק (מה שנניח יאזן את ירידת מחיר האג"חים שכבר הונפקו בריבית נמוכה) ובמקביל אג"חים חדשים שיונפקו כן יספקו ריבית מסויימת כי היא כבר לא תהיה אפסית מה שכן יתן רווחים פנימיים והתשואה הכוללת לא תהיה אפסית,
(אני מדבר על מצב בו אני מושקע בקרן מחקה מדד אגחים ממשלתי כללי שרץ על אגחים קצרים ארוכים ללונג ראן עם הנפקות חדשות)

הסיטואציה שאני מתאר כאן כזאת תלושה? נדמה שלא מעט מחברי הפורום גורסים שהאג"ח גמור ולא יספק יותר תשואות בעתיד הנראה לעין

 

[יובל כהן]

אבל העלאת ריבית כשלעצמה , היא לא דבר טוב לאג"חים בלונג ראן ? כי אז התשואה הפנימית של האגחים החדשים שיונפקו לא תהיה אפסית, עד כמה חריגה היא סיטואציה בה הריבית תעלה לאט ובזהירות, פחות מהצפי שוק (מה שנניח יאזן את ירידת מחיר האג"חים שכבר הונפקו בריבית נמוכה) ובמקביל אג"חים חדשים שיונפקו כן יספקו ריבית מסויימת כי היא כבר לא תהיה אפסית מה שכן יתן רווחים פנימיים והתשואה הכוללת לא תהיה אפסית,
(אני מדבר על מצב בו אני מושקע בקרן מחקה מדד אגחים ממשלתי כללי שרץ על אגחים קצרים ארוכים ללונג ראן עם הנפקות חדשות)

הסיטואציה שאני מתאר כאן כזאת תלושה? נדמה שלא מעט מחברי הפורום גורסים שהאג"ח גמור ולא יספק יותר תשואות בעתיד הנראה לעין

אף אחד לא יודע לחזות את העתיד. אתה צריך להחליט אם התשואה הפנימית של האגח שווה מבחינתך את הסיכון שהרבית תעלה

 

[חתול לילה]

אבל העלאת ריבית כשלעצמה , היא לא דבר טוב לאג"חים בלונג ראן ? כי אז התשואה הפנימית של האגחים החדשים שיונפקו לא תהיה אפסית

נכון מאוד, בעיקר לאג"חים קצרים שלא יפגעו מעליית ריבית.

נדמה שלא מעט מחברי הפורום גורסים שהאג"ח גמור ולא יספק יותר תשואות בעתיד הנראה לעין

אני בעד אחזקת אג"ח, לא בגלל התשואות שהוא נותן היום אלא בגלל שבעתיד (בתקווה) הוא יהיה שוב אטקרטיבי.
האלטרנטיבה היא לנסות לתזמן את הרגע הנכון להפוך מזומן לאג"ח, אני סבור שזה מאוד קשה.

 

[כימאי]

הסיטואציה שאני מתאר כאן כזאת תלושה?

ממש לא.

נדמה שלא מעט מחברי הפורום גורסים שהאג"ח גמור ולא יספק יותר תשואות בעתיד הנראה לעין

מה איכפת לך? תתעלם מסקרים ותעשה מה שנכון בשבילך תוך מחשבה לטווח ארוך.

 

[Aslan]

תודה רבה כולם ! במיוחד לחתול המקצוען