קרנות אג"ח מדינה - פערים

[מומו הברווז]

רצתי קצת על ביצועי העבר של קרנות האגח ממשלתי באתר פאנדר.
רציתי להבין איך יכול להיות כזה פער אדיר בביצועי קרנות שעוסקות במשהו שאמור להיות מאוד יציב ולא תנודתי.
בתחתית יש את
א.ש SmartBeta מחקה ממשלתי A.B - עם 5.57%-
ובטופ יש את קסם KTF שקליות ריבית קבועה ממשלתיות 5-10 שנים עם תשואה חיובית של 1.47% מתחילת השנה.

 

[Mr. Bigglesworth]

א.ש SmartBeta מחקה ממשלתי A.B - עם 5.57%-

קרן אקטיבית, (עריכה: השקעה בפקטורים - ראו תגובה של gimble gumble למטה) מנהלים נכנסים ויוצאים מקרנות בזמנים שונים ועלולים לתפוס ירידה אחרי ירידה.
כמו כן דמי ניהול יותר גדולים
@מומו הברווז
על איזו תקופה מדובר?

 

[חתול לילה]

א.ש SmartBeta מחקה ממשלתי A.B - עם 5.57%-
ובטופ יש את קסם KTF שקליות ריבית קבועה ממשלתיות 5-10 שנים עם תשואה חיובית של 1.47% מתחילת השנה.

שים לב ש- KTF זו קרן עוקבת, שכצפוי מצליחה להכות את הקרן המנוהלת (אני אסייג שלא סביר למדוד על תקופה של שנה... אבל מחקרים מראים את זה בעיקר על תקופות ארוכות).

 

[grimble grumble]

קרן אקטיבית, מנהלים נכנסים ויוצאים מקרנות בזמנים שונים ועלולים לתפוס ירידה אחרי ירידה.
כמו כן דמי ניהול יותר גדולים
@מומו הברווז
על איזו תקופה מדובר?

זאת לא בדיוק קרן אקטיבית, הרי היא מחקה מדד מסוים.
רק שזה מדד סמארט בטא, כלומר במקום לבנות מדד קלאסי על בסיס שווי שוק, המדד בנוי על פקטור כלשהו.
בכל אופן, אקטיבי או לא אקטיבי, בשורה התחתונה הקרנות מחזיקות תמהיל אג"חים שונים ולכן התשואה מן הסתם שונה.

לגבי הפער, השנים האחרונות היו די גרועות למחזיקי אג"חים. בהתחשב בנסיבות, זאת תנודתיות סבירה. (אלה אג"חים ארוכים)
שנים גרועות במניות, לצורך העניין, יכולות להביא להפסדים גדולים פי כמה.
ככה שיציב זה יחסי, ובהחלט יש נכסים יציבים יותר מאג"ח ארוך.

 

[Mr. Bigglesworth]

@grimble grumble צודק זה למעשה השקעה בפקטורים + ד"נ גבוהים.