ואז היא גילתה פתאום שלאנשים "מפסיקה" להיות הכנסה מעל 200K, דרך כלים תכנוניים למינהם, או אם אי אפשר אז דרך הפסקת עבודה
. כזכור באותה תקופה מס רווחי הון היה כמו שהוא היום רק 25% (נתון לבחירה, או אפשרות להפחית חצי מהנכסים ותשלום מס בשיעורים רגילים). בגלל עקרון המימוש והאפשרות למימוש סלקטיבי, הרי שלמעשה ניתן היה לייצר הכנסות פיננסיות רבות בתכנון הבא:
אני מרוויח 100K עם שיעור מס של 94% (כלומר, שלמעשה אני מרוויח 300, אבל נתעלם מה200K הראשונים). אם לא אעשה כלום סך הנכסים שלי יהיו בסוף השנה 6K.
אני עושה את הדבר הבא: אני לווה 100K מהבנק (גובה הריבית לא ממש משנה לי כי הוא נחתך ב94%) ומשקיע את הכל בדאו (מה לעשות s&p עוד לא קיים אז
).
נקח שני תרחישים:
השוק עלה ב100% - הרווחתי 100K. אני משלם 25K מס רווח הון, + 94% מס על ההכנסה מעבודה ונשאר סה"כ עם 81K רווח אחרי מיסים או 86K שווי נכסים.
השוק ירד ב100% - הפסדתי 100K, אבל אני יכול לקזז את ההפסד כנגד ההכנסה הרגילה שלי (כי שיעור המס המיוחד הוא אופציונלי) ולכן אני ב0 רווח השנה, ורק הפסדתי את ה6K שהיה יכול להישאר לי.
כלומר, אני מקבל 75% מהעליה של השוק, אבל נושא רק ב6% מההפסדים של השוק, וזה בלי שום הון עצמי!
זאת כמובן הגנה פנטסטית ורווח עצום גם בהנחה שהסיכוי להרוויח שווה לסיכוי להפסיד, ואם כפי שאנו יודעים יש יותר עליות מירידות האסטרטגיה עוד יותר מרוויחה. וכמובן שאני יכול להתמנף כאן ללא חשש. נניח אני ממונף פי חמש, אם השוק ירד ב20% הפסדתי 6K (כי יש לי MC), אם לעומת זאת השוק עלה ב20% הרווחתי כמו מקודם 86K.
וזה עוד לפני שהוספנו את האפשרות של תכנון דחיית מימוש וכו'.
כך שאפשר כמובן לגבות מיסים כמה שרוצים, אבל תמיד מגלים מאוד מהר שפער גדול בין מיסוי סוגים שונים של הכנסות, זה מתכון בטוח להפסיד כספי מיסים...