קרנות מחכות סינטטיות

[אבא עשיר]

הקרן לא מחזיקה פיזית במניות אלא בחוזה SWAP ובפיקדונות,
היום שהריבית כ"כ נמוכה(יחסית), האם הקרן לא מפסידה כסף על הפיקדונות?
או ביקום מקביל עם ריבית של 6% - האם הקרן לא מרוויחה כמה שקלים רק מהריביות ?

אבא עשיר

 

[הסולידית]

ברמה הטכנית, אתה צודק - התשואה מהאפיקים הסולידיים שבהם מושקעים כספי המשקיעים שאינם משמשים לרכישת החוזה העתידי נמוכ ביותר. ובכל זאת, אני חושבת שאתה מסתכל על העניין לא נכון -- "הררי המזומן" שאתה רואה בהרכב הנכסים של הקרנות המחקות לא נועדות להשיג תשואה עודפת -- מטרתם היחידה עלי אדמות היא לשמש כבטוחות (collateral בלעז) לעסקאות בחוזים עתידיים. התשואה של הקרן נגזרת בעיקר משווי המדד שאחריו היא עוקבת דרך החוזים העתידיים.

 

[Oren]

ה swap עתמו כבר מגלם ריבית שלילית שהיתה מקזזת את הריבית על הפיקדון אם הוא היה דולרי. בגלל שה swap דולרי והפקדון שיקלי ייתכן שיש הפרש בגובה הריבית בינהם ואז נותר רווח/הפסד.