יש לך שקלים, אתה קונה מניה שאפשר לקנותה בדולר בלבד, אתה מודד תשואה בשקל.
הפואנטה היא שהתשואה מורכבת משני פרמטרים שאינם קשורים אחד לשני. העובדה ששניהם משפיעים עליך לא אומרת שצריך לקשר בינהם.
הרי גם במקרה של גידור (שלכאורה ״מנטרל״ את השינוי של שער הדולר) וגם במקרה שלא מגדרים - בשני המקרים אתה תושפע משינוי השער (רק בצורה הפוכה). באחד אתה תראה את ההשפעה במספר השקלים שנשארו ברשותך ובשני אתה תראה את ההשפעה במספר הדולרים שנשארו ברשותך.
בשני המקרים השינו בשערים ישפיע עליך ובשני המקרים זה לא יהיה קשור לעובדה שהשקעת דווקא במניה כזו או אחרת.
לדוגמא:
נניח יש ברשותך 300 ש״ח
שער הדולר שווה 3₪ ל-1$
אתה קונה מנייה אחת של אפל ששווה 100 דולר
אחרי שנה ערך המניה לא השתנה והיא שווה 100$.
בוא נניח שני מקרים של שער הדולר: 4 ו-2
בוא נניח מצב אחד שבו אתה לא מגדר את ההשקעה ומצב שני שבו אתה כן מגדר את ההשקעה.
אם לא גידרת:
במקרה הראשון אתה מקבל 400₪ (שהם 100$ כפול 4) - במקרה הזה התשואה השקלית שלך 33%. עכשיו אם אתה קונה דולרים אתה מקבל 100$ ולכן התשואה הדולרית שלך היא 0%. תוצאה - הרווחת יותר שקלים נשארת עם אותה כמות דולרים.
במקרה השני אתה מקבל 200₪ (שהם 100$ כפול 2) - במקרה הזה התשואה השקלית שלך -33%. עכשיו אם אתה קונה דולרים אתה מקבל 100$ ולכן התשואה הדולרית שלך היא 0%. תוצאה - הפסדת שקלים נשארת עם אותה כמות דולרים.
אם כן גידרת:
במקרה הראשון אתה מקבל 300₪ (שהם 100$ כפול 3) - במקרה הזה התשואה השקלית שלך 0%. עכשיו אם אתה קונה דולרים אתה מקבל 75$ (כי השער שווה 4)
ולכן התשואה הדולרית שלך היא -25%. תוצאה - הפסדת דולרים נשארת עם אותה כמות שקלים.
במקרה השני אתה מקבל 300₪ (שהם 100$ כפול 3) - במקרה הזה התשואה השקלית שלך היא 0%. עכשיו אם אתה קונה דולרים אתה מקבל 150$ (כי השער שווה 2) ולכן התשואה הדולרית שלך היא 50%. תוצאה - הרווחת יותר דולרים נשארת עם אותה כמות שקלים.
בשני המקרים - גם אם לא גידרת וגם אם גידרת - אתה מושפע בדרך כזו או אחרת מהפרשי השערים.
במקרה בו לא גידרת שמרת על הערך הדולרי שברשותך אבל הפרשי השער השפיעו על הערך השקלי שברשותך.
במקרה בו כן גידרת שמרת על הערך השקלי שברשותך אבל הפרשי השער השפיעו על הערך הדולרי שברשותך.
בכל מקרה בשום שלב אין קשר לתשואה שעשתה (או לא עשתה) מניית אפל.
הפואנטה היא שיש פה שני סיכונים שונים שהולכים אחד ליד השני.
ובכל מקרה אין לך שום דרך להימנע מהסיכון של שינוי השער גם אם אתה מגדר וגם אם לא.
