אתה מזכיר כאן סיכונים נוספים שלא קשורים לקרנות סינטטיות בלבד אלא לכל קרן נאמנות...
בהקשר הסינטטי:
יש מספר רב של שיטות לחיקוי המדד, לכל שיטה יש "סיכון מנפיק" שונה. כדי שהגורם המנפיק (בנק למשל), יסכים להיכנס לעסקה סיננטטית עם בית השקעות הוא לרוב מעוניין שבית ההשקעות יחזיק "בטוחות" כנגד העסקה (שבסופה בית ההשקעות יקבל את תשואת המדד והבנק את הסכום שסוכם). למיטב ידעתי, בעוד שברבות מהעסקאות הסינטטיות, הבטוחות מושקעות בנכסי מזומן (מק"מ למשל) עד לשלב ההתקזזות, בקרן של אינבסקו שמחקה את ה-S&P500 השיטה קצת שונה מהקרנות הישראליות והבטוחה שהם מחזיקים היא סל של מניות (שהתשואה שלהן אמורה להיות דומה לתשואת המדד ולכן הבנק מרגיש בטוח להיכנס איתם לעסקת החלף).
במקרה של התממשות "סיכון מנפיק" בקרן סינטטית שמתכסה בבטוחות בעזרת נכסי מזומן, אתה אמור להישאר עם המזומן ואילו באינבסקו אתה אמור להישאר עם סל המניות הפיזי (שרק דומה למדד והוחזק כבטוחה). בהתאם, אפשר לטעון שסיכון "המנפיק" בקרן של אינבסקו הוא נמוך יותר מקרנות אחרות.
זאת ועוד, אינבסקו מפרסמים שהם עובדים עם כמות גדולה מאוד של מנפיקים ומול כל אחד יש להם חשיפה קטנה באופן יחסי.
כמו כן, הקרנות אמורות לסגור פוזיציות ולהתקזז עם הבנק באופן תכוף ביותר (אני חושב שברמה יומית לפחות באינבסקו) ולכן הפער בין הבטוחה ובין המדד לא אמור להיות גדול במקרה של התממשות סיכון.
