אנחנו חלוקים, אבל זה לא נושא הדיון.
הנחת התשואה שלי היא 7% ריאלי שקלי.
זה בדיוק הנושא.
לא בדיוק. אם אתה זורם איתי שהאינפלציה בישראל יכולה להיות גבוהה הרבה יותר מאשר בארה"ב, אז המס על התעודה הישראלית יהיה נמוך ואפילו אפס במקרה קיצוני.
למשל, כי בנק ישראל קונה דולרים כדי להגן על ההייטק, או כי ישראלים יודעים לייצר מחבית הנפט מוצרים אותם הם מייצאים, או כי יש פער ריביות.
יש לך דוגמה היסטורית להתממשות תרחיש כזה?
אבל אם שער החליפין נשאר קבוע, אז איך תהיה אינפלציה אם כל המוצרים המיובאים (והמיוצאים) נשארים באותו מחיר?
זה לא הנושא.
זה לא משנה, הפער במיסוי יהיה אותו דבר גם אם האינפלציה בארה"ב גבוהה באותה מידה. המיסוי הוא לא ריאלית דולרית אלא נומינלית דולרית.
לא. כמו שאמרתי זה לא קשור.
בגדול cspx ימוסה דולרית גם בברוקר ישראלי. אפילו אם קנית אותה שם.
יש המון הסברים בפורום על חישוב מס בניירות דולריים. בגדול שער הדולר משמש כמדד לצורך חישוב רווח ריאלי.
למשל, כי אין מספיק קרקעות, או כי אוליגרכים באים עם כסף שחור וקונים כאן מוצרים. לא חסרות סיבות.
זה כן משנה, כי אם האינפלציה בישראל ובארה"ב דומה, יש רלוונטיות לנתון שהבאת של 7% תשואה ריאלית לטווח ארוך, ואם האינפלציה שונה, זה נתון חסר משמעות אם לא עושים התאמה לאינפלציה המקומית. אני מאמין שיש סיכוי גבוה לחזרה לממוצע של 7% תשואה ריאלית דולרית לאורך זמן. פחות מאמין כך שאם האינפלציה בישראל תהיה גבוהה יחסית, גם התשואה העולמית הריאלית השקלית תשאר קבועה או אפילו ריאלית משמעותית.
ודאי, זה קורה כל הזמן בעולם, וגם בטווח ארוך.
אם הקרקע בדולרים תהיה הרבה יותר יקרה, מדוע שאוליגרכים יקנו אותה?
הייתה גם בחו"ל. הטענה היא ששער חליפין לא יכול להישאר קבוע לאורך זמן כשיש אינפלציה רק במטבע אחד.
כי אולי החסכונות שלהם ברובלים שערכם עלה ואולי יש להם פיקדונות בדולרים בריבית גבוהה ועוד אינספור סיבות אחרות.
וזו טענה לא נכונה. הבאתי למעלה דוגמה של פער באינפלציה ושע"ח קבוע. אני מאמין (לא בדקתי) שתמצא המון דוגמאות כאלו כמעט בכל זוג מטבעות.
לא, זה לא משנה.
אבל כשאתה מתרגם את הרובלים לדולרים, למה שתקנה קרקע יקרה בארץ ולא זולה ביוון?
בדוגמא שלך האינפלציה בארה"ב גבוהה יותר מאשר בארץ, שזה לא סימטרי למקרה בו בארץ האינפלציה גבוהה יותר ושער המטבע נשמר. ארה"ב מספיק גדולה להשפיע על המחירים בשוק העולמי שנקובים בדולרים, מטבע אותו היא מדפיסה.
בזכותם אני מבין שלא תיתכן אינפלציה בשקל לאורך זמן תוך שמירה על שער מטבע קבוע מול דולר שאינו אינפלציוני.
מה הקשר ליוון? אני קונה במקום בו אני רוצה לגור / להשקיע והעובדה שיש נכס זול יותר במקום אחר (ולא הבנתי למה הנכסים ביוון קשורים לדולר ולא למטבע המקומי) לא תמיד רלוונטית. אם האוליגרכים מפריעים לך תחזור לדוגמה שגם אותה נתתי של ביקוש מקומי. למשל, זוג ישראלי שמתחתן מחפש לרכוש דירה בישראל גם אם בקופנהאגן המחירים ירדו בגלל שינוי בשער הדולר.
עניתי לשאלה ששאלת לגבי הפרשי באינפלציה ושע"ח "שלא יכול" להשאר קבוע והבאתי דוגמה שמפריכה את הטענה.
חבית נפט זה מוצר עם מחיר אחיד בכל העולם. לא כל המוצרים כאלו וודאי לא כל השירותים כאלו. בכל מקרה, זו לא שאלה רלוונטית לדיון שמדבר על אינפלציה שמושפעת מהרבה גורמים אחרים מלבד יבוא.
הדולר כן אינפלציוני ולכן לא נראה לי שיש כלכלן שאומר מה שכתבת. הטענה היא שיש גורמים נוספים שמשפיעים על שע"ח מלבד אינפלציה והם יכולים גם להשפיע בכיוון הפוך ממנה. אם יש כלכלן שאומר אחרת, אשמח לראות הפניה.
כנראה אנחנו מדברים על דברים שונים.
⌄
⌄
⌄
אבל זה ידוע שכיום הברוקרים ישראלים מנכים מס לפי המדד ולא שע"ח.
