למה להשקיע בזהב

[פשוט]

הערה לגבי נושא שקצת מפריע לי ברבים מהשרשורים:
זהב, מניות או אג"ח ארוך אינם מה שנהוג לכנות מכשירי השקעה סולידיים.
אם הבנתי נכון את הסולידית הכינוי שלה הוא לא בגלל ששיטת ההשקעה שלה או שיטות השקעה אחרות שהיא מפרטת בבלוג הן סולידיות.
המונח יותר מתייחס ל"אי שבירותה" כפי שהיא מכנה זו.
אני מדגיש את זה כי משקיעים צעירים עלולים לטעות ולחשוב שהכוונה לסולידי במובן שמרני/הגנתי/בסיכון נמוך.

 

[Oren]

אלו לא באמת 300 שנים, אלא סימולציה, יכלו גם לעשות סימולציה ל 100,000 שנים, השאלה היא מאיפה מגיעים הנתונים שבאמצעותם מגרילים את התוצאות, והתשובה היא שהם לקחו את הקורלציות בין הנכסים מהתקופה של 1980-2003, כלומר שוב מדובר על דגימה מתקופה של 30 שנים.

 

[ליאור]

זהב, מניות או אג"ח ארוך בנפרד אחד מהשני אינם מכשירי השקעה סולידיים. אבל בשילובם הם מנסים ליצור גיוון וחוסר קורלציה שמטרתם היא להוריד את הסיכון ולייצר תיק ששומר על ערכו ואינו מועד לפורענות. הסטורית יצא שרמת הסיכון בתיק היתה נמוכה והתשואה הריאלית הממוצעת (לפחות עד עתה) בו היתה כ 4%. תיק סולידי בכל מובן.

אנשים שבוחרים שאסטרטגית ההשקעה שלהם תהיה כזאת עושים זאת כדי לישון בשקט ולקבל בבוא הזמן תשואה לא גבוהה שעליה יחיו. בהחלט סולידי.

למרות כך, אני אישית לא חושב שהאסטרטגיה הזאת אידיאלית או נטולת סיכונים כשם שנוטים להאמין ואינני נוקט בה על פניה.

 

[הסולידית]

זהב, אג"ח ארוך ומניות כולם נכסים תנודתיים ביותר. הטענה, שעד כה הוכחה אמפירית, היא שהקורלציה הנמוכה בין הנכסים השונים הללו ממתנת את התנודתיות, בהתאם ל-modern portfolio theory

 

[tarkil]

ההבנה שלי היא שזהב או אגח אינם מכשירים סולידיים. תיק הארי בראון הוא נחשב סולידי היות והוא מכיל מרכיבים שמתאימים לכמה סביבות כלכליות ולכן בממצוע הוא יראה עליות ברוב המקרים.
השאלה שלי הייתה האם להוסיף מרכיב זהבי לתיק מניות+אגח, כדי להשיג בדיוק את העניין הזה.
הבנתי ש:
1. כדאי לדבוק בגישה שבחרתי.
2. תיק הארי בראון הוא לא מכשיר של בניית הון אלא שמירה על הון. היות שכך, בהיותי בונה הון בתחילת הדרך, עדיף לו אלך על שילוב של מניות-אגח לפי 60-40 או כלל הגיל.

מכיוון שאני חכם בלילה חשבתי להכניס מרכיב נוסף לתיק שלי כדי להשיג מעט מהגיוון של תיק הארי בראון.
אני מבין שרובכם לא ממליצים ללכת בדרך זו ובדיוק על זה אני רוצה שהדיון ידבר, לא על הזהב בפני עצמו.

 

[פשוט]

הארי בראון הוא לא תיק סולידי.

 

[דגגגג]

הארי בראון הוא לא תיק סולידי.

מסכים. השאלה איזה תיק סולידי בימינו נותן תשואה ריאלית חיובית?

 

[קפבלנקה]

זהב הוא נכס פיננסי תנודתי ביותר שתשואתו הריאלית היא 0. כמו כן, המתאם ההיסטורי בינו לבין שוק המניות העולמי הוא כמעט רנדומלי ולכן מי שמתכסה בזהב כהגנה מפני ירידות חדות בשווקי המניות עלול להתאכזב דווקא בזמנים קשים בהם הוא ציפה לרוח גבית.
למיטב הבנתי, אם כבר זהב אז מוטב שיהיה זהב פיזי בכספת כי מלכתחילה ההצדקה הסבירה היחידה להחזקתו היא שאיפה להגנה מסוימת בפני קריסה מוחלטת של כל המערכת הכלכלית. (זהב היא הסחורה היחידה שניתן להחזיק בה פיזית לאורך זמן, מעבר לכך אין לה כל יתרון על חיטה או אורז או נפט).
בכל מקרה, לע"ד, להחזיק 25% מהתיק כזהב זה הרבה יותר מידי למשקיע הסביר שאינו מוטרד מתרחישי בלהות, וכמשקיע כזה, ספק אם מומלץ להחזיק בזהב כלל.

 

[קפבלנקה]

מסכים. השאלה איזה תיק סולידי בימינו נותן תשואה ריאלית חיובית?

תגדיר 'סולידי'. אין תשואה ללא סיכון.

 

[Yevgeny]

השאלה איזה תיק סולידי בימינו נותן תשואה ריאלית חיובית?

לא נראה לי שיש שום תיק שמיועד להשקעה ארוכת טווח שיכול להבטיח תשואה באיזשהו רגע נתון - זה רק צפי, בממוצע, לאורך זמן.
וגם בכל תיק שמבוסס על איזון יש פרקי זמן בהם אחרי תקופה שינויים כזאת או אחרת (נגיד עכשיו - תקופת העליות שהיו באגחים ובמניות) רק מאזנים ומחכים וזה יבוא לידי ביטוי רק בעתיד כשיהיה שינוי כלשהו לכיוון אחר.

 

[Oren]

מסכים. השאלה איזה תיק סולידי בימינו נותן תשואה ריאלית חיובית?

אג"ח ממשלתיות צמודה ל 15+ שנים. נותן לך תשואה ריאלית חיובית (נמוכה מאוד, אבל חיובית).
לא ממליץ.

 

[Yevgeny]

אג"ח ממשלתיות צמודה ל 15+ שנים. נותן לך תשואה ריאלית חיובית (נמוכה מאוד, אבל חיובית).

טכנית, אני מניח שאתה צודק. אבל להיכנס לאגח ארוך מאוד דווקא עכשיו, ברדיפה אחרי מקור תשואה חיובית בהינתן ריבית אפסית, בעצם מקבע את הריבית הנמוכה של היום בתור התשואה שהולכים לקבל במשך שנים רבות קדימה. נשמע לי מחיר מאוד גבוה לשלם בשביל לקבל תשואה ריאלית חיובית כלשהי היום.

* לא ייעוץ ואין לי מושג על מה אני מדבר

 

[Oren]

נכון מאוד, אבל זו בדיוק המשמעות של השקעה סולידית במובן המקובל של המונח (המובן בבלוג זה קצת שונה) - קבלת תשואה נמוכה ובטוחה תמורת ויתור על הפוטנציאל לתשואה גבוהה יותר אך בטוחה פחות.

 

[קפבלנקה]

100% מתיק השקעות ל - 15 שנה באג"ח ממשלתיים הייתי מגדיר כהשקעה דפנסית שלא לומר בונקריסטית.
סולידית, בעיני, היא השקעה מכוונת תשואה אך כזו שהמשקיע יכול לחיות בשלום גם במצבי הקיצון, ונערך בהתאם לכל תרחיש.

 

[פשוט]

נכון מאוד, אבל זו בדיוק המשמעות של השקעה סולידית במובן המקובל של המונח (המובן בבלוג זה קצת שונה) - קבלת תשואה נמוכה ובטוחה תמורת ויתור על הפוטנציאל לתשואה גבוהה יותר אך בטוחה פחות.

זו בדיוק היתה כוונתי להדגיש את המובן המקובל של המילה.