כמה מ"ר לנפש יש בירדן וכמה בישראל? וכמה זה יהיה עוד 20 שנה?
יש מספיק דוגמאות נגדיות. הטענה באשכול זה היא גידול באוכלוסיה => עליית מחירי דירות. לגבי שטח, זה גם לא ממש רלוונטי לדעתי אלא במדינות ממש קטנות (כמו סינגפור/הונג קונג/מונאקו). לישראל יש עתודות שטח נרחבות בנגב ובהרבה אזורים נוספים. לגבי אזור המרכז אני חשוב שבאמת מתחילים להרגיש את אפקט חוסר היצע הקרקעות,ובהחלט עברנו שם אפילו את רמות הצפיפות של סינגפור/הונג קונג. זה לטעמי אמור לגרור ירידה בביקושים בטווח הארוך (כי אנשים לא רוצים לחיות באזורים סופר צפופים. בשלב מסוים המטרדים יהפכו להיות בלתי נסבלים והם יעברו דירה).
דוגמאות לטענות לגבי אוכלוסיה:
דוגמא 1:
יפן מ1991 עד 2009 - ירידה חריגה באינדקס מחירי הדירות למרות גידול באוכלוסיה של כמה אחוזים (מ124 מליון ל128 מליון).
אם נניח יותר שמחירי הדירות הם פונקציה עולה של גודל האוכלוסיה אז יש כמה אנומליות מעניינות (זה לא ממש דוגמא נגדית):
אסטוניה 1990 עד 2022 - האוכלוסיה ירדה מ1.56 מליון ל1.33 מליון. הדירות עלו בקצב מסחרר מאז פריחת הכלכלה ולמרות שאין לי נתונים מדויקים העלייה היא לפחות של 100 אחוז ויותר. הסיבה לזה קשורה לפיתוח כלכלי. באופן דומה אני מעריך שמדינות שהכלכלה שלהם קורסת יחוו ירידה ריאלית במחירים.
טורקיה 2021 - מדד הדירות זינק 100 אחוז (188 אחוז נומינלי) בערך אחרי inflation adjustment לפי נתוני אוקטובר 22, למשקיע זה תשואה נטו של 90 אחוז בערך (אחרי נפילת הלירה). אפשר כמובן לטעון שהמדד מזויף, אבל בהחלט נתון חשוב. האוכלוסיה בזמן הזה לא צמחה במאות אחוזים אז ברור שזה משהו אחר. זה גם מראה שדירות קשורות לאינפלציה. לכן, הנחה סבירה זה שאם יש דפלציה (וזה הסיפור של יפן) דירות ירדו בערכן. מכיון שמצפים למיתון אין שום סיבה שהמחירים לא ירדו לפי המודל הנ"ל (שדירות מגנות מאינפלציה).
דוגמאות מעניינות יותר כנראה אפשר לחפש בניגריה/אפגניסטן ששם יש ריבוי אוכלוסיה, אך יש קושי במימון הריבית והפעילות הכלכלית לא משהו (ריבית גבוהה כי זה אזורים לא יציבים. בניגריה ראיתי שהריבית עכשיו בממוצע בערך 22 אחוז, לא נשמע מפתה). הבעיה זה קושי למצוא נתונים מהימנים.
אם נבדוק את ניגריה:
ממה שהבנתי למרות הריביות הביקוש קיים, אך להערכתי הוא בעיקר של משקיעים ולא של מקומיים, אך כאמור אין נתונים. מה שכן, הgdp per capita לא ממש עולה בניגריה אז קשה לי לראות למה שמחירי הדירות יעלו. לgdp לנפש שלא עולה יש אפקט ממתן בסופו של דבר.