כשבודקים את מאה השנים האחרונות יוצא שמכפיל שילר של הסנופי היה יותר גבוה מהיום רק בשנת 2000 ואנחנו יודעים מה קרה אז.
כשאני קורא שהחבר באפט מוכר במרץ רב מניות וצובר הר מזומנים של 300 מיליארד דולר זה מדליק לי נורה אדומה.
אני לא הייתי נכנס היום במכה אחת לסנופי עם מיליון שקלים
יש לך היום חברות טכנולוגיה עם TAM שהוא ענק וצומח...זה לא בדיוק אותו הדבר...
ומבחינת באפט לפעמים זה לא בדיוק לצבור מזומן כמו (מה שנראה) חשיבה שהתמחור של אפל ספציפית הוא מאד גבוה ובעיקר מבוסס על הנדסה פיננסית...(פלוס דרך אגב הוא גם הפסיק את תוכנית הרכישה העצמית של ברקשיר כי הוא כנראה חושב שגם היא כבר לא זולה).
לכמה זמן היית ממליץ לו למשוך את הכניסה?
נכון השוק יכול ליפול מחר, אבל זה גם יכול לקחת כמה חודשים (ואולי יותר מחצי שנה)
בהנחה שהוא רוצה בסופו של יום להכניס את כל הסכום למניות, כמה זמן לדעתך זה כן אחראי/הגיוני?
בעיניך כמובן/לא כהמלצה וכו׳
אני הייתי שואל את עצמי כמה 1.2 מיליון ש"ח זה מבחינת כלל הנכסים של המשקיע ואיך הסכום הזה ביחס ליכולת השתכרות שלו וככל שהסכום הזה גבוה ביחס לנכסים הנוכחיים שלו ו/או ליכולת ההשתכרות הייתי מרווח את הכניסה לאורך זמן ארוך יותר.
בנוסף הייתי בודק מה הניסיון של אותו בן אדם בשוק ההון(כמה שנים הוא כבר משקיע? איזה משברים הוא עבר? איך הגיב אליהם).
נניח ולמשל, כלל ההון המושקע הוא 100 אש"ח, המשכורת היא 10 אש"ח נגיד...והוא התחיל להשקיע בשנתיים האחרונות בבוסט שקרה במדינה על השקעה פסיבית...הייתי חושב שזה יהיה מאד נבון לקחת 2-3 שנים אם לא יותר להכניס את הסכום הזה לשוק...לתת לבן אדם להתחיל להבין מה זה תיק מניות "גדול".
במידה ונניח הבן אדם הוא עובד בכיר בנוידיה שמרוויח 100 אש"ח בחודש, עם תיק של 2 מש"ח + פנסיה גדולה ועבר כבר נגיד את משבר הקורונה בלי להלחץ + את שנת 22 ובטוח ביכולת ההשתכרות שלו? שנה נראה לי די והותר...
מחזיק 100 מש"ח ורוצה להגדיל את החשיפה המנייתית שלו? בפעם אחת.
ומה קרה למי שנכנס ב2000 לפני המפולת ונשאר עד 2024 בסנופי?
האינטרסים של באפט לאו דווקא תואמים את אלו של המשקיע הפרטי, האזרח הקטן.
בן אדם שהתחיל להשקיע בשנות ה 2000 ואז חטף את הסטירה של ה dotcom(ירידה של 50%+ לאורך מספר שנים) ונניח ונשאר בפנים ואז חטף סטירה נוספת(בהנחה ונשאר) במשבר ה subprime...מה נראה לך היה חושב?(מי שהשקיע באוגוסט 2000 ונגיד נשאר, היה צריך לחכות עד 2013 בשביל להחזיר רק את ההפסד(הנומינלי!), לחוות שתי ירידות חריפות ומתמשכות מאד ובשיא לראות את ההון שלו יורד ב 60%(בהנחה, הלא מאד סבירה, ששרד עד אותה נקודה עם הכסף בפנים). אתה חושב שאחרי הסטירה השניה ב2008 והנראטיב המאד מפחיד(העולם קורס) ששלט במדיה לאורך תקופה ארוכה היית מתנהל אחרת?
ההסתכלות שנמצאת כאן היא כמעט אקדמאית לגבי השקעות ומתעלמת לגמרי ממה שהמשקיעים יחוו בעת משברים כאלו (שבסבירות קרובה ל 100 יגיעו).
הרוב המוחלט של המשקיעים כאן לא חוו עדיין ירידות חריפות ומתמשכות בשווי שלהם בשל ההשקעות שלהם. חלק לא קטן מהאנשים בפורום הם אנשים ריאלים, עובדי הייטק וכו...שעבורם נראה ש"עבור פטיש הכל נראה כמו מסמר"...וזה פשוט משחק מתמטי. ואם מסתכלים על התקופה מאז 2008 זה בהחלט עובד. כמה אנשים ימשיכו להחזיק בתעודות הסל שלהם כאשר הנרטיב יהיה שונה? ומתמשך?...מוכן להמר שלא אחוז גדול, לא משנה מה הם מספרים לעצמם עכשיו. "הדת"(ואני משקיע מדדים ומאמין בזה) היא חזקה, עד להפסד מסויים וטווח זמן מסויים. ובשורה התחתונה אחרי X שנים של משבר עם נרטיב קשוח יומיומי וירידה משמעותית בערך הנכסים...אנשים ישברו...זה קרה בעבר בכל משבר זה יקרה גם בבאים.
ואני לא בא להפחיד ...אם כבר לגרום לאנשים להיות מוכנים ולחשוב על זה...(Opportunity comes to the prepared mind)
יקרה משהו, הנרטיב יהיה לא טוב בשל סיבות אובייקטיביות, אף אחד לא יהיה מטומטם והרבה ידעו כמוכם את המנטרה של להשקיע לאורך שנים ולהחזיק נכסים...ובכל זאת תראו את התיק שלכם נצבע באדום יום אחרי יום...ובחדשות יגידו שזה הפעם שונה והסיבות ישמעו נכונות מאד(וד"א אולי הם באמת יהיו...). סין תפלוש לטייואן, מחלה שאין לה מרפא תתפרץ ב X, מלחמת אזרחים תתפרץ בארה"ב, מנהיג פופליסטי יאיים בגרעין, התקפה מרוכזת של X בתוך ריכוזי אוכלוסיה באירופה, לא יודע , משהו יקרה...פחד אמיתי...מה תעשו?
(משבר הטילים בקובה, מלחמת העולם השניה כאשר האמריקאים הפסידו, התקופה בה היו בטוחים שהיפנים ינצחו את ארה"ב, המשבר הפיננסי הגדול ב29 ועוד...זה לא יהיה בדיוק אותו הדבר...אבל זה יזעזע...)
