@תל אביבי ו
@קפה שחור
אני לא יודע פרטים על דרך ניהול הקופה, עובד בסה״כ שבוע בחברה והאמת היא שלזכור את השמות של האנשים בחדר והמזכירות בכניסה נראה היה לי יותר דחוף. תנו לי עוד כמה שבועות או אפילו ימים ואדע הרבה יותר ממה שדורש התפקיד שלי, כי כזה אני, יסודי.
אבל אתם סקרנים יותר או חשדנים יותר מהמשקיע הממוצע ואני זורם אתכם.
אז בואו ניישר קו, כדי שתתמקדו בדברים החשובים ולא בגימיקים ועשן, בכל השקעה שלא תשקלו -
BTB מספקת פלטפורמה המפגישה משקיעים עם לווים שהם בעלי עסק באופן ישיר, גובה עמלה קבועה וידועה עבור בדיקה וסינון הלווים, דרוג האשראי, ניהול הסיכונים, גביית החוב במידת הצורך, תפעול, שירות, טכנולוגיה ופיתוח. ככל שנצבר נסיון משתכללת היכולת לפזר את הסיכון על כלל המשקיעים באמצעים טכנולוגיים ומשתפרת יכולת הסינון, הגבייה והקטנת הסיכון הכללי - הופכים להיות ״ה״ מומחים במתן הלוואות והתנהלות מול סוג הלווים וההלוואות שבו בחרנו להתמקד.
כל הסיפור הזה אמיתי, טוב ויפה, אבל עדיין הסיכון נשאר אצל המשקיעים בעיקר. הם מקבלים את רוב הריבית וחשופים לרוב הסיכון, כמובן שאם המשקיעים נופלים BTB נופלת איתם. הושקע ממון רב ושנים של עבודה קשה בעסק הזה ואף אחד לא רוצה שהוא יפול, יש זהות אינטרסים ואם תשאלו אותי - אני הימרתי על כך שזו רק תחילת הדרך.
מהו הסיכון ?
אם נלך הכי רחוק - משבר כלכלי ממושך וקשה מאד שממוטט את כל המגזרים במשק (חלק מהעניין הוא לפזר את ההלוואות ענפית וגיאוגרפית) ,חוסר יכולת לממש נכסים משועבדים, חוסר יכולת אישית של הלווים לפרוע את החוב (ההלוואות הן אישיות לבעל העסק), חוסר יכולת של הערבים לפרוע את החוב, כל זה למרות כל בדיקות הרקע והאנליזה האנושית שמעורבת בכל הלוואה והלוואה.
במקרה כזה - אבדן חלקי של הקרן, שלא לדבר על ריבית. לא רוצה לדבר על אבדן מוחלט של הקרן כי זה תרחיש ריאלי הרבה הרבה פחות מזה שהבנק שמחזיק בפקדונות העו״ש שלכם יקרוס (תרחיש שכבר קרה לא מעט פעמים לצערנו וגם בארץ).
מה הסיכוי ?
שכל ההלוואות משולמות במלואן כולל ריבית והמשקיעים מקבלים את הריביות הנקובות במלואן , בניכוי עמלות ומיסים.
בין זה לבין זה יש פער עצום, המציאות היא לא באמצע אלא נוטה חזק לסיכוי, אנחנו מדברים על פחות מ 3% פיגורים כיום ולא הרבה יותר מזה בעבר ואנחנו רק משתפרים. אל תשכחו שבסה״כ מדובר בבני אדם, גם אם יהיה משבר - זה זמני ואפשר להסתדר ולפרוס את התשלומים , עושים את זה בשוטף מול מעטים יחסית אז מקסימום יגדילו את המחלקה הרלבנטית ויעשו את זה מול רבים יותר, זה לא שאנחנו עומדים או נעמוד מול עשרות אלפי לווים פרטיים שמול כל אחד צריך לנהל את אותה מערכה אבל על כסף קטן.
כן, בכל מקרה של עליית הפיגורים - המשקיעים יקבלו פחות תשואה ממה שקיבלו לפני כן או שצפו לקבל, אבל יש הרבה מאד בשר על העצם אם משווים את זה לאפיקים אחרים בעלי סיכון דומה.
איך שאתם מציגים את הדברים, נשמע כאילו מישהו הבטיח לכם תשואה של 7% נניח ואתם עוסקים כבר שנים בלחפש איפה העוקץ.
לא, זה שמספרים לכם שהתשואה החזויה או ההסטורית היא %X אף פעם לא אומר שזה מה שתקבלו בוודאות. אתם תקבלו יותר אם המצב היחסי ישתפר ופחות אם הוא יורע, היותר מוגבל למקסימום החזרים ללא פיגור והפחות, תיאורטית בלבד לאיבוד כל הקרן. מקווה שמובן לכל משקיע בכל נכס או אפיק השקעה - שזה המצב. אף אחד בעולם לא יבטיח לכם פרומיל של תשואה ללא שום סיכון אלא אם הוא נוכל.
אם נתקלתם באפיק שעל פניו מציע תשואה פנומנלית ואתם לא מבינים את הסיכון - חשבו מסלול מחדש.
מה שקורה במקרה הנפוץ, הוא שהתשואה הפנימית לא מגלמת את הסיכון האמיתי, ע״ע קרנות ריט למי שהזכיר.
אם עד כאן אנחנו מיושרים - אז אני אתייחס למרות שלדעתי העיסוק בזה מיותר, לשקיפות הקופה.
@תל אביבי סיפרת שיש לך חשבון, לא משנה כמה קטן, כנס אליו, בדוק בהעדפות חשבון אם B MATCH מופעל על כל ההלוואות וספר לכמה הלוואות הוא כבר פרוס. אם התיק מחולק ל 200 הלוואות ומעלה נניח, יש לך מדגם מייצג שמצביע על האחוז הכללי של הלוואות בכשל/ פיגורים וזה צריך להיות סביב 3% בהסתייגות אחת - אם ההלוואות האלו נכנסו לפיגור לפני הפעלת האלגוריתם, הוא לא ימכור אותן לאחרים, והתמונה אצלך לא מייצגת. כל מחזור או הפקדה חדשה תושקע כמובן רק בהלוואות רגילות ותחולק במהירות שוב ושוב.
כשיש לך כלי כזה בדף האישי אתה לא צריך לנחש, בטח שלא על סמך מצב המזומנים בקופה.
ואיך בדיוק תרצה להבין ממצב המזומן בקופה מהו הכשל הצפוי ?
בוא נחשוב על זה ביחד, כי מידע פנימי אין לי. הרי הקופה צוברת גם מהפקדות חדשות, גם ממחזור של תקבולים, גם מתשלומים של לווים שפיגרו בעבר וחתמו על הסדר. מצד שני היא מתחילה לשלם רק כעבור מספר פיגורים ולא מיידית.
רוצה אינדיקציה נוספת לזו המדוייקת שיש לך בחשבון ? הרי מנהל הקופה אומד לפי כמות הפיגורים וההסדרים שבדרך מהו התזרים הצפוי, הוא לא יחכה לרגע האחרון והחברה תודיע על העלאת אחוז ההפרשה מראש. זה כבר בוצע בעבר ולא מן הנמנע שיבוצע בעתיד.
כשל הוא חלק מהעניין, זה הסיכון, תדאגו שבהשקעות שלכם יש מספיק בשר כדי לספוג עלייה באחוז הכשל, תסכימו איתי שבמקרה שלנו יש ברוך השם.
נ.ב. גם היתר עסקא למאמינים שביננו.
