נראה לי יעזור לסגור איזה פער לגבי איך זה עובד.
אני רוצה רגע להציג את הצד של
מנפיק האג"ח (זה אכן לא ישנה לך בפועל, אבל יעזור להבין איך עובד האג"ח).
נניח שאני לוקח הלוואה ומתחייב לשלם עליה ריבית ולהחזיר את ההלוואה בסוף. לויתי 100 עם 6% ריבית שנתית אז אשלם כל שנה 6, ובסוךף אחזיר גם את ה-100.
אם בחרתי להנפיק אג"ח עבור ההלוואה, זה יהיה כמובן אותו דבר, רק שאת הריבית וההחזר אני אשלם למי שמחזיק באג"ח, גם אם הוא מישהו אחר מזה שהלווה לי.
אז הנפקתי אג"ח ב-100 ואני מחוייב לשלם כל שנה 6. אותי לא מעניין מה קורה אחר כך למחיר האג"ח. בין אם הוא עלה ל-200 או ירד ל-30, אני אמשיך לשלם 6 כל שנה, ובמועד הפדיון אחזיר את ה-100 (וזה אותו דבר גם להלוואה צמודה, פשוט זה יהיה 6 ו-100 צמודים למדד
@cypriano de rore ).
ולכן, אם קנית את האג"ח הזה ב-100, אתה תקבל כל שנה 6, ובסוף 100. אם האג"ח ירד ל-96 אבל אתה עדיין מחזיק בו ולא מכרת, אתה עדיין תקבל ממני כל שנה 6 ובסוף 100. אם מראש קנית אותו ב-96, עדיין תקבל ממני כל צשנה 6 ובסוף 100. נראה לי שהעיקרון ברור.
עכשיו נחזור לנקודת המבט שלך. אם אתה קונה אג"ח ב-100 ותקבל עבורו 6 בשנה, אז התשואה על האג"ח היא 6%. אם האג"ח עכשיו שווה 96, ואתה עדיין תקבל עליו 6, אז אתה מקבל יותר מ-6% (כי 6 מ-96 זה יותר מ-6%) וגם בסוף תקבל חזרה 100 עבור נייר שעולה היום 96, כך שהתשואה גדולה יותר.
@DavidA הציג את החישוב.
לכן, התשואה של האג"ח משתנה בהתאם למחיר האג"ח (עולה אם מחיר האג"ח יורד ולהיפך), אבל התזרים - הסכום הנומינלי (או צמוד מדד באג"ח צמוד) נשאר קבוע ללא תלות במחיר האג"ח.