עש לילה
משתמש בכיר
- הצטרף ב
- 21/11/15
- הודעות
- 1,131
- דירוג
- 2,347
השאלה היא איך בעצם מעדכנים מדדי מניות כמו S&P 500 או ת"א 25 בעולם שבו חלק משמעותי מבעלי המניות מושקעים בהן דרך ETFים למיניהם? אז קודם כל האם זה נכון שמדובר בחלק משמעותי, כי אני סתם מנחש כאן.
דבר שני, בהנחה וזה נכון, אז בעצם יש כאן מנגנון משוב חיובי שמחזק מאוד את החברות שכבר נמצאות במדד, כי הרבה אנשים קונים אותן בצורה אוטומטית דרך קרנות; ומקטין מאוד את הסיכוי שחברות חדשות ייכנסו למדד, כי הן צריכות להילחם לא רק בשווי השוק "המקורי" של החברות שהיו מעליהן בדירוג אלא גם בשווי השוק "בפועל" שנובע מכל אותן השקעות אוטומטיות דרך קרנות נאמנות.
אפשר לטעון שזה בסדר וככה השוק צריך לעבוד, אבל אני אנסה לטעון אחרת, שיש כאן סוג של היגיון מעגלי: הכסף שנכנס למניות דרך השקעה בקרנות הוא כסף טיפש, אנשים לא בחרו באילו מניות להשקיע אלא פשוט קנו את המדד כולו. אם סופרים את הכסף הזה, ולא רק את שווי השוק שנובע מאחזקות של "משקיעים בודדים", כאלו שבחרו בעצמם באילו חברות להשקיע, זה לא מייצג את הערך האמיתי של המניות הנכללות במדד, ולכן המדד מעוות.
המצב עלול להיות עוד יותר מעוות אם מסתכלים על מדדים מסוגים אחרים, למשל כזה שעוקב אחרי מניות בעלות שווי שוק נמוך יחסית (Russell 2000) - האם עצם הקנייה שלהם דרך קרנות נאמנות לא מגדיל את שווי השוק של החברות האלו, ויגרום להן לצאת מהמדד ולהכניס אליו חברות אחרות, וחוזר חלילה? איך בעצם העסק הזה מתייצב?
ככל שאני חושב על זה יותר אני מבין שאני לא מבין כלום, אז נעצור כאן בתקווה שמישהו הבין את השאלה ויוכל לעזור...
דבר שני, בהנחה וזה נכון, אז בעצם יש כאן מנגנון משוב חיובי שמחזק מאוד את החברות שכבר נמצאות במדד, כי הרבה אנשים קונים אותן בצורה אוטומטית דרך קרנות; ומקטין מאוד את הסיכוי שחברות חדשות ייכנסו למדד, כי הן צריכות להילחם לא רק בשווי השוק "המקורי" של החברות שהיו מעליהן בדירוג אלא גם בשווי השוק "בפועל" שנובע מכל אותן השקעות אוטומטיות דרך קרנות נאמנות.
אפשר לטעון שזה בסדר וככה השוק צריך לעבוד, אבל אני אנסה לטעון אחרת, שיש כאן סוג של היגיון מעגלי: הכסף שנכנס למניות דרך השקעה בקרנות הוא כסף טיפש, אנשים לא בחרו באילו מניות להשקיע אלא פשוט קנו את המדד כולו. אם סופרים את הכסף הזה, ולא רק את שווי השוק שנובע מאחזקות של "משקיעים בודדים", כאלו שבחרו בעצמם באילו חברות להשקיע, זה לא מייצג את הערך האמיתי של המניות הנכללות במדד, ולכן המדד מעוות.
המצב עלול להיות עוד יותר מעוות אם מסתכלים על מדדים מסוגים אחרים, למשל כזה שעוקב אחרי מניות בעלות שווי שוק נמוך יחסית (Russell 2000) - האם עצם הקנייה שלהם דרך קרנות נאמנות לא מגדיל את שווי השוק של החברות האלו, ויגרום להן לצאת מהמדד ולהכניס אליו חברות אחרות, וחוזר חלילה? איך בעצם העסק הזה מתייצב?
ככל שאני חושב על זה יותר אני מבין שאני לא מבין כלום, אז נעצור כאן בתקווה שמישהו הבין את השאלה ויוכל לעזור...