באיזה מחיר ארכוש לי את המנייה

[ארי בכרם]

נניח ששער המנייה נסגר על 100 ש"ח
אני רוצה לקנות את הנייר בכל מחיר ולכן מציב לימיט לטרום פתיחה לקנייה ב 150 ש"ח
וכנגדי יש מוכר שרוצה למכור בכל מחיר והציב לימיט לטרום פתיחה למכירה ב 50 ש"ח
בשלב פתיחת המסחר הפקודה שלי היא הגבוהה ביותר ושלו הנמוכה ביותר.
לכן הפקודות שלנו יפגשו כך כתוב באתר מאיה:
ציטוט:

• פקודות קנייה המוגבלות בשער גבוה עדיפות על פקודות קנייה המוגבלות בשער נמוך יותר. לדוגמה, פקודת קנייה בשער 120 אגורות, תהיה עדיפה על פני פקודת קנייה בשער 110 אגורות.
• פקודות מכירה המוגבלות בשער נמוך עדיפות על פקודות מכירה המוגבלות בשער גבוה יותר. לדוגמה, פקודת מכירה בשער 80 אגורות תהיה עדיפה על פני פקודת מכירה ב-90 אגורות.

סוף ציטוט.

אחרי כל ההקדמה הזאת השאלה היא
באיזה מחיר תקנה לי המנייה ?
במחיר שער סגירה, במחיר הלימיט שהצבתי, או במחיר הלימיט שהקונה הציב ?

 

[half-solid]

תשובה כללית לגבי מסחר:

העסקה תיסגר במחיר של מי ששלח את הפקודה ראשון ו"עמד" בספר הפקודות, ואז הפקודה השניה ש"סגרה" את העסקה פגשה אותו.
מי שעמד בספר, הפקודה תמיד תהיה במחיר שלו.

בעגה המקצועית נקרא "Passive".

אגב, ענינו על זה כבר כאן.

לגבי טרום פתיחה, מערך שאין סיבה שזה יעבוד אחרת.

 

[אורי ג.]

לגבי טרום פתיחה, מערך שאין סיבה שזה יעבוד אחרת.

יש, זה באמת עובד אחרת:

Tase Site

info.tase.co.il

 

[ארי בכרם]

יש, זה באמת עובד אחרת:

Tase Site

info.tase.co.il

@אורי ג. אני קורא בשקיקה תמיד את התגובות שלך. תודה רבה !

רק רוצה לוודא שהבנתי
מי שקונה או מוכר והציב לימיט נמוך מאוד או גבוה מאוד לפני 'טרום הפתיחה'.
תקנה או תימכר לו המנייה בשלב 'מסחר הפתיחה' ב'מחיר שער'.
מסקנה שלי: כדאי לקונה להניח לימיט גבוה מאוד או למוכר להניח לימיט נמוך מאוד כך הוא יכנס ראשון למסחר. ובסוף הוא יקנה במחיר שער.

מי שקונה או מוכר והציב לימיט נמוך מאוד או גבוה מאוד בשלב 'המסחר הרציף'.
המחיר יקבע לפי מי שהכניס ראשון את הפקודה.
(אגב, יש מקור?)
מסקנה שלי: כדאי להיזהר לא להניח לימיט גבוה מידי או נמוך מידי בשעות ה'מסחר הרציף', יש סיכוי שהנייר יסחר במחיר שנקבע בלימיט.

כעת נשארה לי שאלה
בשלב ה'מסחר הרציף' מנייה שהשער שלה 100 ש"ח
אני מניח לימיט קנייה ב150 ש"ח
איזה מוכר אפגוש, האם את הזול ביותר ואקנה ב101 בערך
או את מי שנכנס ראשון שהניח לימיט לפני חצי שנה על 150 ונפלתי בפח שלו.

 

[תומר אאא]

במכרז בבורסה בארץ (וגם בחו"ל בהרבה מקרים) החוקיות היא כזאת: המחיר שיוביל למקסימום כמות במינימום שינוי משער הסגירה/עיסקה אחרונה.

ולכן בדוגמא שניתנה כאן המחיר יסגר על 100.

 

[ארי בכרם]

ולכן בדוגמא שניתנה כאן המחיר יסגר על 100.

כלומר אפילו שזה לא המחיר שקבע המוכר ולא המחיר שקבע הקונה
הבורסה מחפשת את טובת שניהם וחותרת למחיר אמצע.
לפי מה מחליטים על המחיר ? לפי מחיר שער ?
גם בשלב המסחר הרציף ?

אתה חולק על @half-solid שטוען שהמחיר יקבע לפי מי שנכנס ראשון לעסקה.

 

[half-solid]

אתה חולק על @half-solid שטוען שהמחיר יקבע לפי מי שנכנס ראשון לעסקה.

אני כתבתי איך קביעת המחיר קורית במסחר רגיל בבורסה נורמטיבית,
סייגתי ואמרתי שאני לא סגור על מסחר טרום פתיחה בבורסת תל אביב (הערכתי, באופן שגוי כנראה, שזה אותו דבר).

בכל מקרה, @אורי ג. הפנה לאתר שלהם

 

[תומר אאא]

כלומר אפילו שזה לא המחיר שקבע המוכר ולא המחיר שקבע הקונה
הבורסה מחפשת את טובת שניהם וחותרת למחיר אמצע.
לפי מה מחליטים על המחיר ? לפי מחיר שער ?
גם בשלב המסחר הרציף ?

אתה חולק על @half-solid שטוען שהמחיר יקבע לפי מי שנכנס ראשון לעסקה.

כן - המחיר יהיה כזה שיוביל לביצוע של מקסימום כמות ובמינימום שינוי ממחיר הסגירה.
השיטה הזאת היא רק במכרז (פתיחה/נעילה או מכרז במהלך היום), בשאר הזמן (מסחר רציף) המחיר יקבע לפי זה שהוציא את הפקודה ראשון.

 

[ארי בכרם]

אני כתבתי איך קביעת המחיר קורית במסחר רגיל בבורסה נורמטיבית,

בשאר הזמן (מסחר רציף) המחיר יקבע לפי זה שהוציא את הפקודה ראשון.

בסוף אתם לא חולקים.
אתם מסכימים שבמסחר הרציף המחיר נקבע לפי מי שנכנס ראשון לעיסקה.
אז נשארתי עם השאלה הזאת:

כעת נשארה לי שאלה
בשלב ה'מסחר הרציף' מנייה שהשער שלה 100 ש"ח
אני מניח לימיט קנייה ב150 ש"ח
איזה מוכר אפגוש, האם את הזול ביותר ואקנה ב101 בערך
או את מי שנכנס ראשון שהניח לימיט לפני חצי שנה על 150 ונפלתי בפח שלו.

 

[תומר אאא]

בסוף אתם לא חולקים.
אתם מסכימים שבמסחר הרציף המחיר נקבע לפי מי שנכנס ראשון לעיסקה.
אז נשארתי עם השאלה הזאת:

את ה-101.

 

[half-solid]

לפי זה שהוציא את הפקודה ראשון

כמעט נכון

המדוייק יותר: זה שהפקודה שלו התקבלה ראשונה בבורסה (בד"כ זה חסר משמעות, סתם קטנוני מצדי)

 

[ארי בכרם]

את ה-101.

התכוונתי שגם תסביר.
כי הרי אתם אומרים שהפקודה שהתקבלה ראשונה בבורסה היא הקובעת
והשנייה רק סוגרת עסקה
ואם הראשון נתן הצעה לפני חצי שנה על 150 אז הוא לוקח. לא?

 

[half-solid]

התכוונתי שגם תסביר.
כי הרי אתם אומרים שהפקודה שהתקבלה ראשונה בבורסה היא הקובעת
והשנייה רק סוגרת עסקה
ואם הראשון נתן הצעה לפני חצי שנה על 150 אז הוא לוקח. לא?

כשמסתכלים על פקודות הקניה: הן מסודרות מהמחיר הגבוה לנמוך.
לגבי פקודות המכירה: הן מסודרות מהנמוך לגבוה.

נניח שמישהו שלח פקודת מכירה ב- 150,
ושניה אחר כך מישהו שלח פקודת מכירה ב- 101.

שניה אחר כך, אתה שלחת פקודת קניה ב- 150.

כשה- Matching Engine של הבורסה מקבל את פקודת הקניה שלך, הוא מסתכל על ספר פקודות המכירה שלו, שמסודר כאמור מהנמוך לגבוה.
מישהו שרוצה למכור ב- 101, ומישהו (אתה) שרוצה לקנות ב- 150. האם יש לנו Match? כן (הרי אתה בתור קונה תסכים לשלם פחות מכמה שהצעת).

==>
יש עסקה ב- 101.

 

[ארי בכרם]

כשה- Matching Engine של הבורסה מקבל את פקודת הקניה שלך, הוא מסתכל על ספר פקודות המכירה שלו, שמסודר כאמור מהנמוך לגבוה.
מישהו שרוצה למכור ב- 101, ומישהו (אתה) שרוצה לקנות ב- 150. האם יש לנו Match? כן (הרי אתה בתור קונה תסכים לשלם פחות מכמה שהצעת).

טרפת את הקלפים.
אז במסחר הרציף כל פקודה מוצאת את הפקודה התואמת שהכי פחות תשנה את המחיר.
וממש לא לפי מה שנכנס ראשון למחשב הבורסה.

 

[half-solid]

טרפת את הקלפים.
אז במסחר הרציף כל פקודה מוצאת את הפקודה התואמת שהכי פחות תשנה את המחיר.
וממש לא לפי מה שנכנס ראשון למחשב הבורסה.

לא מבין מה כתבת.
ודאי שקודם כל, מנסים למצוא התאמה במחיר.
במידה ופקודה מסוג מסויים (קניה) מחפשת "בת זוג" מתאימה מהסוג האחר (מכירה), היא תחפש לפי הסדר בספר הפקודות, שהוא כאמור מסודר על פי מחיר.
העסקה תצא לדרך לפי המחיר שהיה בצד הפסיבי (כלומר זה שהיה בספר הפקודות) ולא לפי המחיר האגרסיבי (זה ששלח את הפקודה ש"סגרה" את העסקה).

לא מכיר את הבורסה הישראלית, לא מכיר את המסחר הרציף.
מה שכתבתי - זה המנגנון שעל פיו מתבצע המסחר במרבית הבורסות הנורמטיביות.

 

[Yoss]

מוצאת את הפקודה התואמת שהכי פחות תשנה את המחיר

ברציף אין קשר לעד כמה משתנה המחיר. פקודת קניה תמצא את פקודת המכירה הנמוכה ביותר. פקודת מכירה תמצא את פקודת הקניה הגבוהה ביותר.
אם העיסקה האחרונה היתה ב-100, ועכשיו יש מוכר שמציע ב-99 ויש מוכר שמציע ב-98, ואז מגיע קונה (במרקט, או בשער גבוה, לא משנה, כל עוד זה בשער שאינו נמוך מ-98), תתבצע עיסקה ב-98, למרות שזה מוביל לשינוי במחיר גדול יותר מאשר עיסקה ב-99.