פיזור באג"ח ממשלתי כללי

[ShDan]

קראתי פה:
http://indx.co.il/research/index_publications/מדד-ממשלתי-כללי/

את:

הפנמת מהות המדד הממשלתי היא קריטית למי שבוחרל לעקובאחריו. ראשית, חייבים להבין, כי מבנה המדד משקף את היצע החוב שבחר משרד האוצר בתקופה הנוכחית. הווה אומר, אם פקידי האוצר מעריכים כי הריביות בשוק זולות, הם יגדילו את היצע החוב הארוך על חשבון החוב הקצר. באופן זה, מח"מ המדד יהיה ארוך יותר.

ואכן, אם עוקבים אחרי הנפקות האוצר בשנים האחרונות, ניתן לראות בבירור כיצד רמת השפל שאליה הגיעו שערי הריבית בישראל בכל הטווחים גרמה להנפקת אג"ח ארוכות מאוד (10-30 שנה) בסכומים גבוהים, ובכך התארך מח"מ החוב הממשלתי הסחיר ל-6.4 שנים. כלומר, המשקיעים במדד הממשלתי מקבלים כיום פחות ריבית, בתמורה לסיכון ריבית (מח"מ) גבוה יותר.

וזה גרם לי לחשוב.
הרבה פעמים כשמישהו מפרסם את התיק שלו בגלריית תיקים נשאלת השאלה "למה כל-כך הרבה על השוק הישראלי הרי הוא רק 0.2% מכלכלת העולם". טענה שמבוססת על היפוטזת השוק היעיל שאומרת שלכולם יש נגישות לכל המידע והפיזור הוא בהתאם. במילים שלי: חוכמת ההמונים.
במקרה של קרן המחקה את כל האגח הממשלתי, הפיזור הוא לפי מה היחסים שהנפיקה ממשלת ישראל, שמתכנס למספר אנשים בודדים במשרד האוצר?.

והשאלה: בהנחה ומשקיע כן רוצה לרכוש אגחים מכל הסוגים, איך הוא מתייחס לנקודה שהעלתי? מפזר לפי מה שיש השוק? מפזר לבד?