אהלן
ראיתי פה המון חישובים מורכבים שעסקו בשאלה האם יותר כדאי לקנות קרנות מחקות ישראליות על מדדים אמריקאיים, או להשקיע ישירות במוצרים אמריקאיים.
רציתי לחשב את השורה התחתונה - האם היה הבדל משמעותי בתשואה בשנים האחרונות.
קשה לחשב את זה בצורה מדויקת, מכיוון שצריך נתונים מדויקים על המחיר היומי במדד שבו הדיבידנדים מושקעים מחדש, גם בנייר הישראלי וגם בזה האמריקאי, וכן שערי מטבע לימים הרלוונטיים.
לקחתי את הנייר MTFי S&P 500 שבין התאריכים 31/12/12-31/3/15 עשה תשואה של 61.1%.
לעומתו, המדד SP500NTR עשה 49.82% בתקופה הזאת.
שער הדולר בתחילת התקופה היה 3.733, ואילו בסופה 3.98, לפי נתונים מאתר בנק ישראל.
כך שאם לקחתי שקל, המרתי אותו לדולר, השקעתי אותו במדד הנ"ל, ובסוף התקופה החזרתי לשקל (כמובן ללא התחשבות בעמלות), התשואה שראיתי היא 59.73%.
ההפרש הוא 1.36% לכל התקופה, הפרש של 0.6% שנתי. הפרש משמעותי.
מצאתי עדיפות למוצר הישראלי, על אף דמי הנאמנות, למרות ציפיותיי שהמוצר הישראלי יהיה נחות בגלל עלות הגלגול של החוזים העתידיים.
אז התחלתי לעיין בתשקיף הקרן הישראלית. מופיעה גם שם השוואת תשואות למדד אותו הקרן מחקה (בשם SPTR500N), וגם שם יש הפרש בתשואה בשנת 2014, ולאחר שקלול השינוי בשער החליפין חישבתי הפרש של 0.28% בשבעה חודשים לטובת הישראלית.
וכן עיינתי בהרכב הקרן באתר פאנדר, וראיתי שרוב הכסף מושקע באג"חים של מדינות (סיכון עליית ריבית, סיכון גאופוליטי), פקדונות בבנקים שונים (סיכון קריסת בנק), וכן תעודות סל צמודות לדולר (סיכון מנפיק). צריך לציין שלא כל האג"חים הם במח"מ קצר - ב2014 כ-18% מושקע באג"חים במח"מ 2-4 שנים, ומאז המח"מ של האג"חים עלה ל1.13 שנים, בממוצע.
בתקופה זו אכן ראינו ירידות ריבית והרחבות כמותיות של ממשלות בעולם, והרווח מהאג"חים יכול להסביר את התשואה העודפת שהקרן הצליחה להשיג.
הקרן הישראלית קונה חוזים עתידיים במינוף גדול, ואת רוב הכסף שומרת כביטחונות באג"חים שהתשואה מהן כיסתה על עלות גלגול החוזים העתידיים. זה אומר שבעתיד, כשמחירי האג"חים הממשלתיים ירדו (עליית ריבית, מלחמה גדולה בישראל או בעולם), קרנות כאלה פשוט לא יצליחו לעקוב אחרי המדד, הן ירוויחו הרבה מתחתיו.
אשמח להערות ולווידוא שאין בחישובים שלי טעויות או בלבול..
האמור לעיל איננו בגדר יעוץ, והאחריות כולה שלכם
ראיתי פה המון חישובים מורכבים שעסקו בשאלה האם יותר כדאי לקנות קרנות מחקות ישראליות על מדדים אמריקאיים, או להשקיע ישירות במוצרים אמריקאיים.
רציתי לחשב את השורה התחתונה - האם היה הבדל משמעותי בתשואה בשנים האחרונות.
קשה לחשב את זה בצורה מדויקת, מכיוון שצריך נתונים מדויקים על המחיר היומי במדד שבו הדיבידנדים מושקעים מחדש, גם בנייר הישראלי וגם בזה האמריקאי, וכן שערי מטבע לימים הרלוונטיים.
לקחתי את הנייר MTFי S&P 500 שבין התאריכים 31/12/12-31/3/15 עשה תשואה של 61.1%.
לעומתו, המדד SP500NTR עשה 49.82% בתקופה הזאת.
שער הדולר בתחילת התקופה היה 3.733, ואילו בסופה 3.98, לפי נתונים מאתר בנק ישראל.
כך שאם לקחתי שקל, המרתי אותו לדולר, השקעתי אותו במדד הנ"ל, ובסוף התקופה החזרתי לשקל (כמובן ללא התחשבות בעמלות), התשואה שראיתי היא 59.73%.
ההפרש הוא 1.36% לכל התקופה, הפרש של 0.6% שנתי. הפרש משמעותי.
מצאתי עדיפות למוצר הישראלי, על אף דמי הנאמנות, למרות ציפיותיי שהמוצר הישראלי יהיה נחות בגלל עלות הגלגול של החוזים העתידיים.
אז התחלתי לעיין בתשקיף הקרן הישראלית. מופיעה גם שם השוואת תשואות למדד אותו הקרן מחקה (בשם SPTR500N), וגם שם יש הפרש בתשואה בשנת 2014, ולאחר שקלול השינוי בשער החליפין חישבתי הפרש של 0.28% בשבעה חודשים לטובת הישראלית.
וכן עיינתי בהרכב הקרן באתר פאנדר, וראיתי שרוב הכסף מושקע באג"חים של מדינות (סיכון עליית ריבית, סיכון גאופוליטי), פקדונות בבנקים שונים (סיכון קריסת בנק), וכן תעודות סל צמודות לדולר (סיכון מנפיק). צריך לציין שלא כל האג"חים הם במח"מ קצר - ב2014 כ-18% מושקע באג"חים במח"מ 2-4 שנים, ומאז המח"מ של האג"חים עלה ל1.13 שנים, בממוצע.
בתקופה זו אכן ראינו ירידות ריבית והרחבות כמותיות של ממשלות בעולם, והרווח מהאג"חים יכול להסביר את התשואה העודפת שהקרן הצליחה להשיג.
הקרן הישראלית קונה חוזים עתידיים במינוף גדול, ואת רוב הכסף שומרת כביטחונות באג"חים שהתשואה מהן כיסתה על עלות גלגול החוזים העתידיים. זה אומר שבעתיד, כשמחירי האג"חים הממשלתיים ירדו (עליית ריבית, מלחמה גדולה בישראל או בעולם), קרנות כאלה פשוט לא יצליחו לעקוב אחרי המדד, הן ירוויחו הרבה מתחתיו.
אשמח להערות ולווידוא שאין בחישובים שלי טעויות או בלבול..
האמור לעיל איננו בגדר יעוץ, והאחריות כולה שלכם