הסבר על השקעה באג"ח באמצעות קרנות מחקות

[Pompelin]

במידה ואני בוחר להשקיע באגרות חוב באמצעות קרנות מחקות, נניח iShares $ Treasury Bond 1-3yr
איך אני מודד את הביצועים של הקרן כדי להחליט על קניה/מכירה? הרי פה לא מדובר בהערכת אגרת חוב ספציפית עם מחיר, קופון ומחמ
כיצד אני מעריך את השינויים הצפויים בקרנות כאלו?

 

[חתול לילה]

כיצד אני מעריך את השינויים הצפויים בקרנות כאלו?

באופן פשטני, זה יתנהג כאילו גלגלת בעצמך אג"ח עם מח"מ של 2.
להערכה מדוייקת יותר תצטרך לבחון את אחזקות הקרן ולעשות ממוצע משוקלל.

 

[Gari]

אני רוצה לנצל את השירשור ולשאול:
אבל האם זה סביר לצפות שהקרן תעשה תשואה כמו האג"ח שהיא מחזיקה? כלומר אם התשואה של אג"ח בשוק האמריקאי זה בערך 4% בממוצע - אז סביר שהשנה הקרן תעשה 4%? הקרן מחקה לסוף התקופה של האג"ח או שהיא מנסה "להכות את השוק" וכל הזמן למכור ולקנות אג"ח כדי להיות רווחית?

 

[אורי ג.]

אבל האם זה סביר לצפות שהקרן תעשה תשואה כמו האג"ח שהיא מחזיקה? כלומר אם התשואה של אג"ח בשוק האמריקאי זה בערך 4% בממוצע

בגדול כן, אבל לפני דיפולטים ודמי ניהול ולקחת בחשבון שהריבית עצמה משתנה כל הזמן.

"להכות את השוק" וכל הזמן למכור ולקנות אג"ח כדי להיות רווחית?

תלוי אם היא אקטיבית או פסיבית.

 

[חתול לילה]

כלומר אם התשואה של אג"ח בשוק האמריקאי זה בערך 4% בממוצע - אז סביר שהשנה הקרן תעשה 4%?

קודם בוא נשאל את זה על אג"ח יחיד: אם התשואה לפדיון של האג"ח היא 4%, האם האג"ח יעשה 4% השנה?
התשובה היא : כן, אלא אם כן הריבית תשתנה באופן מפתיע. אם היא תשתנה אז האג"ח ייתן יותר או פחות מהצפוי כרגע.

אחרי שהבנו את זה לאג"ח יחיד, אז קרן זה פשוט אוסף של אג"חים ולכן תתנהג כמו הממוצע שלהם.

 

[אורי ג.]

קודם בוא נשאל את זה על אג"ח יחיד: אם התשואה לפדיון של האג"ח היא 4%, האם האג"ח יעשה 4% השנה?
התשובה היא : כן, אלא אם כן הריבית תשתנה באופן מפתיע. אם היא תשתנה אז האג"ח ייתן יותר או פחות מהצפוי כרגע.

לא מדויק, אסביר:
ככל שהזמן עובר המח"מ של האג"ח הולך ומתקצר ובסביבת ריבית נורמאלית הסיכון שלו יורד ולפיכך התשואה שלו גם צפויה לרדת, כלומר הוא אמור לתת תשואה גבוהה יותר בתחילת דרכו מאשר סופו.
בקרן אין את התכונה הזו (לטוב או לרע) כי המח"מ נשאר זהה.
גם שיטת חישוב התשואה לפדיון קצת מטעה, כי היא מניחה שאתה תשקיע מחדש את הקופון ברוטו באותו האג"ח בהנחה שתשואתו לפדיון תשאר זהה להיום, מה שכמובן לא סביר.
אם רוצים לעסוק בקירובים אז זה מספיק טוב.