שניצלוינאי
משתמש רגיל
- הצטרף ב
- 24/2/15
- הודעות
- 284
- דירוג
- 81
שלום לכולם,
כפי שציינתי כאן פעם, יש לי תיק חדש בן כמה שנים (מאז שהתחלתי לקרוא את הסולידית) ותיק ישן, גדול ממנו, מהתקופה שלא ממש הבנתי בתחום ונתתי לבנק להחליט בשבילי... ובתיק הזה יש לא מעט אגרות חוב של חברות ישראליות. כן, אני מבין את החסרונות ומעדיף למכור כדי להעביר את הכסף ל-IB. אבל יש אג"ח שמחירן כיום נמוך מהמחיר שבו הן נקנו עבורי. ויש כאלה שמחירן עלה מאד (ואני חשבתי שאג"ח אמור להיות אפיק סולידי). וכל זה מבלבל אותי קצת.
קראתי את הפוסט של הסולידית בנושא:
http://www.hasolidit.com/מה-יקרה-לאגח-הממשלתיות-כשתקרוס-הבועה
וזה מעלה אצלי כמה שאלות:
1. האם אני מבין נכון, שאם אחזיק באג"ח עד תום התקופה שלהן, אקבל (בהנחה שהחברות לא יקלעו לקשיים) מלבד הקופונים 100 אגורות על כל יחידה. כלומר שאם מחיר הקניה שלי היה גבוה מ-100 (למשל: 106 אגורות), הרי שאם לא אמכור במחיר הקניה שלי או גבוה ממנו, בוודאות אפסיד על האג"ח עצמן (אם כי סביר להניח שהקופונים הצפויים יהפכו את ההפסד לרווח סולידי כלשהו). במחשבה שלי זה עובד כך: יש סיכון שהחברה תקלע לקשיים והפיצוי על סיכון זה הוא הריבית הגבוהה יחסית. כלומר שני אלו "מתקזזים" אחד עם השני. אבל מה מפצה על הוודאות שאפסיד 6 אגורות ליחידה בתום התקופה? על פניו נשמע לי שרצוי מאד למכור את האג"ח ולא לחכות לתום התקופה.
2. יש אג"ח שקניתי במחירים גבוהים, למשל 116 אגורות ליחידה. ומאז הם עלו, בדוגמא הזו ל-123 אגורות. כלומר עליה של 6% בנוסף לריבית (5%). מי שקונה היום ב-123 אגורות ויחזיק עד סוף התקופה (2023) יפסיד בוודאות 23 אחוזים... אמנם הריבית אמורה לפצות על זה אבל רק בתנאי שהחברה אכן תשלם. למה אנשים לוקחים את הסיכון הזה?
אני מתאר לעצמי שאין בפורום הרבה אנשים שמחזיקים אג"ח קונצרני ב"בודדים", מחוץ לקרנות סל... ובכל זאת, אם מישהו יכול להסביר לי קצת את הלוגיקה של השוק, זה יעזור לי להבין את מצבי ולהחליט אם כדאי למכור ואם כן, האם אפילו בהפסד.
כפי שציינתי כאן פעם, יש לי תיק חדש בן כמה שנים (מאז שהתחלתי לקרוא את הסולידית) ותיק ישן, גדול ממנו, מהתקופה שלא ממש הבנתי בתחום ונתתי לבנק להחליט בשבילי... ובתיק הזה יש לא מעט אגרות חוב של חברות ישראליות. כן, אני מבין את החסרונות ומעדיף למכור כדי להעביר את הכסף ל-IB. אבל יש אג"ח שמחירן כיום נמוך מהמחיר שבו הן נקנו עבורי. ויש כאלה שמחירן עלה מאד (ואני חשבתי שאג"ח אמור להיות אפיק סולידי). וכל זה מבלבל אותי קצת.
קראתי את הפוסט של הסולידית בנושא:
http://www.hasolidit.com/מה-יקרה-לאגח-הממשלתיות-כשתקרוס-הבועה
וזה מעלה אצלי כמה שאלות:
1. האם אני מבין נכון, שאם אחזיק באג"ח עד תום התקופה שלהן, אקבל (בהנחה שהחברות לא יקלעו לקשיים) מלבד הקופונים 100 אגורות על כל יחידה. כלומר שאם מחיר הקניה שלי היה גבוה מ-100 (למשל: 106 אגורות), הרי שאם לא אמכור במחיר הקניה שלי או גבוה ממנו, בוודאות אפסיד על האג"ח עצמן (אם כי סביר להניח שהקופונים הצפויים יהפכו את ההפסד לרווח סולידי כלשהו). במחשבה שלי זה עובד כך: יש סיכון שהחברה תקלע לקשיים והפיצוי על סיכון זה הוא הריבית הגבוהה יחסית. כלומר שני אלו "מתקזזים" אחד עם השני. אבל מה מפצה על הוודאות שאפסיד 6 אגורות ליחידה בתום התקופה? על פניו נשמע לי שרצוי מאד למכור את האג"ח ולא לחכות לתום התקופה.
2. יש אג"ח שקניתי במחירים גבוהים, למשל 116 אגורות ליחידה. ומאז הם עלו, בדוגמא הזו ל-123 אגורות. כלומר עליה של 6% בנוסף לריבית (5%). מי שקונה היום ב-123 אגורות ויחזיק עד סוף התקופה (2023) יפסיד בוודאות 23 אחוזים... אמנם הריבית אמורה לפצות על זה אבל רק בתנאי שהחברה אכן תשלם. למה אנשים לוקחים את הסיכון הזה?
אני מתאר לעצמי שאין בפורום הרבה אנשים שמחזיקים אג"ח קונצרני ב"בודדים", מחוץ לקרנות סל... ובכל זאת, אם מישהו יכול להסביר לי קצת את הלוגיקה של השוק, זה יעזור לי להבין את מצבי ולהחליט אם כדאי למכור ואם כן, האם אפילו בהפסד.
