מה היתרון של קרן אג"ח ממשלתית לעומת קרן כספית?

[הפסימי]

שלום לכולם,

הבנתי שבאג"ח אפשר לנעול ריבית לתקופה ארוכה יותר, אבל בעליות הריבית בשנת 2022 נמחקו תשואות של שנים רבות.
בהתחשב במצב הזה, אשמח להבין מה היתרון של קרן אג"ח ממשלתית לעומת קרן כספית.
האם לא עדיף לוותר על תנודתיות ועל מעט תשואה בשביל נזילות ויציבות?

תודה.

 

[ירח אפל]

נעילת ריבית זה באג"ח, ולא בקרן אג"ח

 

[חתול לילה]

אשמח להבין מה היתרון של קרן אג"ח ממשלתית לעומת קרן כספית.

מח"מ ארוך יותר: אם הריבית הייתה יורדת, קרן של אג"ח ממשלתי הייתה עולה בעוד שכספית הייתה בערך נשארת במקום ואחרי זה מייצרת תשואה נמוכה יותר.

במילים אחרות, ברכישת קרן כספית אתה מהמר שהריבית תעלה בטווח הקצר.

אם אתה לא רוצה להמר על כיוון הריבית, יש גישה לפיה עליך לפזר על מגוון מח"מים, ואת זה יש בקרן אג"ח ממשלתי כללי.

כמובן שיש גם גישות אחרות, למשל שאם אתה משקיע לטווח הארוך אז אל תחזיק בכלל אג"ח.

 

[FIYaacov]

אם אתה לא רוצה להמר על כיוון הריבית, יש גישה לפיה עליך לפזר על מגוון מח"מים, ואת זה יש בקרן אג"ח ממשלתי כללי.

של מי הגישה הזו?
נשמע לא נכון בעליל.
לקרן יש מח"מ אפקטיבי, ושינוי ריבית משפיע על שווי הנכסים כמו לאגח בודד באותו מח"מ.

ככלל לא מומלץ להשתמש באגח כהימור לכיוון הריבית, יש כלים יותר טובים.

המטרה של אגח היא ריכוך תנודתיות בתיק.

 

[חתול לילה]

של מי הגישה הזו?
נשמע לא נכון בעליל.

למשל מתוך בלוג "התמונה הגדולה" :

אבל זה לא הכל. כפי שניתן לראות בתיק המורכב האחרון, פיזור מח"מים משחק תפקיד משמעותי בהגנה על התיק. זה לא מפתיע. במקרה של עליית ריבית, איגרת חוב קצרה גם תושפע מעט, וגם תוחלף באחרת בריבית גבוהה יותר.

אם מתישהו הריבית תחזור לרדת, ולמשקיע עם אופק השקעה ארוך יש סיכוי טוב לראות כמה מחזורים, אגרות החוב הארוכות יהיו אלו שיתנו תשואה גבוהה יותר, ואיגרות החוב הקצרות ידשדשו במקום.

 

[FIYaacov]

למשל מתוך בלוג "התמונה הגדולה" :

אבל זה לא הכל. כפי שניתן לראות בתיק המורכב האחרון, פיזור מח"מים משחק תפקיד משמעותי בהגנה על התיק. זה לא מפתיע. במקרה של עליית ריבית, איגרת חוב קצרה גם תושפע מעט, וגם תוחלף באחרת בריבית גבוהה יותר.

אם מתישהו הריבית תחזור לרדת, ולמשקיע עם אופק השקעה ארוך יש סיכוי טוב לראות כמה מחזורים, אגרות החוב הארוכות יהיו אלו שיתנו תשואה גבוהה יותר, ואיגרות החוב הקצרות ידשדשו במקום.

איפה יש פה היעדר הימור על הריבית?

 

[חתול לילה]

איפה יש פה היעדר הימור על הריבית?

אם הריבית עולה - אתה מרוויח בקצרים ומפסיד בארוכים
אם הריבית יורדת - אתה מפסיד בקצרים ומרוויח בארוכים

בסה"כ הרווחים/הפסדים האלה מנטרלים אחד את השני לטובת יציבות של החלק האג"חי.

שוב, אני רק אומר שזו גישה אפשרית. אני למשל מחזיק בעיקר אג"ח קצר וצמוד.

 

[FIYaacov]

אם הריבית עולה - אתה מרוויח בקצרים ומפסיד בארוכים
אם הריבית יורדת - אתה מפסיד בקצרים ומרוויח בארוכים

זו הפרדה מלאכותית.
יש לך בסך הכל במצטבר אגח במחמ X.
ההבדל היחיד הוא שמנהל ההשקעות שומר לך על X קבוע, ואתה משלם על כך דמי ניהול.

 

[חתול לילה]

זו הפרדה מלאכותית.
יש לך בסך הכל במצטבר אגח במחמ X.
ההבדל היחיד הוא שמנהל ההשקעות שומר לך על X קבוע, ואתה משלם על כך דמי ניהול.

כנראה.

אבל אם נחזור לשאלתו של פות"ש: אתה לא רואה שום יתרון במח"מ גבוה מזה של קרן כספית?
נניח לאדם שסולד מסיכון מנייתי.

 

[FIYaacov]

כנראה.

אבל אם נחזור לשאלתו של פות"ש: אתה לא רואה שום יתרון במח"מ גבוה מזה של קרן כספית?
נניח לאדם שסולד מסיכון מנייתי.

תשואה יותר גבוהה (היה עיוות בשנה האחרונה, אבל זה מתחיל להתיישר) על סיכון יותר גבוה.

בשנה האחרונה כספית גם נתנה תשואה יותר גבוהה מאגח בינוני, אבל זה לא משהו שאפשר לבנות עליו לטווח ארוך.

 

[SomeGuy]

שלום לכולם,

הבנתי שבאג"ח אפשר לנעול ריבית לתקופה ארוכה יותר, אבל בעליות הריבית בשנת 2022 נמחקו תשואות של שנים רבות.
בהתחשב במצב הזה, אשמח להבין מה היתרון של קרן אג"ח ממשלתית לעומת קרן כספית.
האם לא עדיף לוותר על תנודתיות ועל מעט תשואה בשביל נזילות ויציבות?

תודה.

אג"ח עם מח"מ גבוה יותר מגיע עם יותר סיכון, וגם עם יותר תשואה.
בשנת 2022 התממש הסיכון.
הדעה הרווחת פה בפורום היא ששפשוט יותר להשקיע בתמהיל של אגח קצת טווח (קרן כספית?) ומניות, מאשר להוסיף אגרות חוב ארוכות טווח.

מקרה למשל שכדאי לקנות אג"ח ארוך, יכול להיות אם יש לך חוב בריבית קבועה נמוכה (למשל, משכנתא?) שאתה צריך להחזיר בשנה מסויימת. במקרה הזה אתה יכול לקנות אג"ח מתאים (אם הריבית שלו אחרי מס גבוהה יותר מהחוב), ולייצר מצב שהוא עדיף על פני החזרת חוב כיום, וללא סיכון (תלוי בכל מיני מאפיינים של האגח ושל החוב, זו לא המלצה לאף אחד, אבל זה מצב היפותטי אפשרי).

 

[pseudonym]

אני ממש לא מבין את האגח הממשלתי כללי הזה.
22/05/2023 - מועד העלאת הריבית המקסימאלית שהחליט עליו בנק ישראל.
לאחר מכן חודשים ללא שינוי והורדת ריבית קלה.
עכשיו כשיש צפי להורדת הריבית, למה המשקיעים לא מעלים מחדש את מחירי האגרות?
הקרן סיימה עם תשואה עלובה של %0.75 בשנת 2023.

 

[חתול לילה]

עכשיו כשיש צפי להורדת הריבית, למה המשקיעים לא מעלים מחדש את מחירי האגרות?

קודם כל אני לא בטוח שיש צפי לירידת ריבית. האינפלציה עדיין בועטת.
שנית, לאחר הורדת הדרוג של ישראל הריבית אמורה לעלות כדי לשקף את הסיכון.
ובכלל, להשקיע עכשיו באג"ח ארוך של ישראל נשמע לי רעיון מפוקפק. כנראה שגם השוק חושב כך.