@orensp
1. זה באופן כללי בעייתי להסתכל על כל תקופה אחורה, 5, 10 או 50 שנה. כל כך הרבה דברים היו שונים, הרגולציה, המיסוי, החברות עצמן, המשקיעים והמנטליות שלהן, העולם, המידע הקיים והזמין, עלויות המסחר והנגישות לציבור הרחב, הריביות, האינפלציה, ועוד המון המון דברים. אז מה להסיק מזה? לסמוך על מידע עבר או לא? הדעה שלי היא שצריך לתת משקל הולך וקטן למידע ככל שהוא יותר ישן, כיוון שככלל יותר דברים היו שונים. תחת ההנחה הזאת, המידע מה-40 שנים האחרונות הוא ערכי יותר להיום מאשר המידע ב-40 השנים שלפני כן. המגמה של הורדת ריבית בתקופה הזאת היא עצם בגרון במובן הזה, וכשמנתחים את ההיסטוריה צריך לזכור את זה ולקחת זאת בחשבון.
4. שמעתי את הטיעון הזה והשתמשתי בו בעצמי, אני כבר לא מקבל אותו. להגיד שזאת לא בועה כי אנחנו ״חכמים יותר הפעם״, כי ״אנחנו זהירים יותר הפעם״, כי ״אנחנו on the lookout לבועה״, לכן לא יכול להיות שאנחנו היום בבועה, זה במקרה הטוב wishful thinking, ובמקרה הרע יוביל לעצימת עיניים אל מול אינדיקציות מהבהבות שאנחנו מתקרבים לשיא. כל פעם שמדברים על שתי הקריסות האחרונות, שואלים איך המשקיעים לא ראו את זה מגיע כשזה בדיעבד היה כל כך ברור? היה להם את כל הסימנים, היה להם את כל האינדיקטורים - התשובה היא בפסיכולוגיה של המשקיעים, חמדנות, ספקולציה, מומנטום. פקטורים פסיכולוגיים אלו לא נעלמו, ולא יעלמו לעולם, אבל מה ששונה זה שהשוק לא חוזר על עצמו באותו אופן, כל תקופה של שגשוג ומיתון היא שונה מהאחרת. מה שיש לך בוודאות היום, זה סימנים ברורים, לכך שהחגיגה הולכת להקטע בקרוב (בקרוב גם יכול להיות כמה שנים מהיום, ויכול להיות גם החודש). אם תהיה ביקורתי, ולא תצא מנקודת הנחה שאין בועה, ותסתכל על הנתונים שהוצגו פה ובמקורות אחרים, תראה שהמצב היום חמור יותר מהמצב לפני שנה, ומזה שלפני שנתיים, ומזה שלפני חמש. אם השקעת לפני שלוש שנים כאשר סימני האזהרה גם היו קיימים, ועשית תשואה דו ספרתית נאה מאז - מעולה, אבל סימני האזהרה לא נעלמו מאז, הם רק התחזקו - לא לפי מטריקה של מספר כתבות בפורנו כלכלי, אלא במטריקות מדידות אובייקטיביות שמפורסמות ע״י ממשל ארה״ב. תסתכל על הנתונים, ותייחס אליהם אובייקטיבית.
לגבי הקצאה שמרנית למניות? תסתכל על הגרף של philosophicaleconomics, ההקצאה למניות אצל משקיעים היא מהגבוהות בהיסטוריה (אל תיתן לסיפורים אנדוקטליים לקבוע לך דעה, תסתכל על נתונים אובייקטיביים).
5. אפשר להגיע לאיזה מסקנה שרוצים אם משחקים עם אורך הממוצע הרץ, זה לא אינדיקטור מאד חזק.
6. נכון, והשוק זינק לאחר שהוא נבחר כתוצאה. הראלי הזה סביר מתמחר את רוב ההשפעה של ההקלות שהוא הכניס קדימה. טראמפ כבר כמעט שנתיים בתפקיד, בית הנבחרים בארה״ב הולך להתחלף בסוף השנה, טראמפ עלול לאבד רוב רפובלינקני שם כבר עכשיו, והסנאט יכול לאבד רוב רפובלינקי בעוד שנתיים. בגדול, טראמפ הזריק סטרואידים לכלכלה. תשלב את זה יחד עם עליית הריבית, ויש לך מתכון לאסון.
