אז הביקורת האפשרית צריכה להיות מופנית לא לעצם הרגישות של האג״ח הארוך לעליית ריבית, אלא לשאלה אחרת לגמרי - אם תהיה עליית ריבית (מהירה מהצפוי, כי כל דבר אחר כבר מתומחר), מה יכולות להיות הנסיבות הכלכליות שיגרמו לכך (שיפור במצב הכלכלה? אינפלציה?) ואיך מרכיבים אחרים בתיק צפויים להגיב בתרחיש כזה (מניות, זהב - אלו למשל כנראה שלא ייפגעו ואולי אף יעלו משמעותית).
אם זה הקריטריון שלך אז יש לי תיק עוד יותר טוב: אג"ח ארה"ב קצר בלבד. מאז שנוסד הנפילה המרבית שלו הייתה 0.6%.
לא תשמור ככה הון כיוון שהתשואה הריאלית שלו היא שלילית.
למה אתה אומר את זה? תסתכל בקישור שלי. תשואה ראלית 2% בשנה. זה נכון ל-43 שנה אחרונות.
אני מציע שתקרא לזה ״תיק Royalties Man״ - כי אני חושב שההגדרה שלך של מה זה ״שימור הון״ מאוד שונה מהגדרה שמקובלת בעיני רבים אחרים - בגלל התמהיל של התיק, בגלל הבחירה של קרנות אקטיביות ולא פסיביות, וכו׳.
אתה לא קונה את העבר, אתה קונה את העתיד ובעתיד הנראה לעין הוא אפילו לא יתקרב לאינפלציה. אחזקה כזו תיתן לך נכון להיום תשואה נומינלית לפני מס של 0.9%:
השם מקובל עליי
לא הבנתי מה זה משנה אם הקרנות הן פסיביות או אקטיביות?אבל זה אפשר להגיד גם על תיק הארי בראון. זה שהוא ירד מקסימום שנתי ב-5% ב-45 שנה האחרונות, לא אומר כלום על העתיד. יכול ליהיות שהוא ירד ב-15% עוד שנתיים.
חשיבות עקיפה למדי - כשאתה נותן לתיק שם כללי וגורף כמו ״תיק שימור הון״, יותר הגיוני לבנות אותו ממרכיבים פסיביים כלליים שלא ישתנו לאורך השנים (תחשוב על התיק של הארי בראון - מניות, מזומן, זהב ואגח ארוך) ולא איזו קרן אקטיבית שמוצאית חן בעיניך השנה אבל אף אחד לא יודע אם תהיה קיימת עוד שנה-שנתיים.
אני באמת אומר את זה על "הארי בראון"
זה פשוט מילה נרדפת לתיק מאד שמרני/סולידי, לא צריך להתרגש מהשם, זה כולה שם.
שותף לדעתך.
אני עדיין לא חושב שזה משנה, אקטיבי או פסיבי במיוחד שהקרנות שנמצאות בתיק מנהלות מיליארדי דולרים וכנראה לא הולכות להעלם עוד שנתיים. אני לא חושב שBOND שמנוהלת על ידיי PIMCO הולכת עוד שנתיים לאן שהוא. אני מבין שזה לא מתיישב עם התפיסה שלך לגבי אקטיבי/פסיבי והחוסר רצון שלך לפרנס מנהלים אקטיבים אבל העמדה שלי היא ששוק האג"ח הוא הרבה פחות יעיל משוק המניות ולכן אני חושב שיש מקום לניהול אקטיבי על מנת למזער סיכונים ולהגדיל במעט תשואות. אגב בכל הנושא של המניות בתיק, הכל פסיבי.
דוגמאות לתיקים כאילו ?
אם 100 מניות משמרים הון, מה אכפת לך שבאותו מחיר תקבל גם גדילה?
נכון. עונה להגדרות כלשהן.
קח את הדוגמא לתיק שכתבתי בהודעה, זה נחשב אגרסיבי?בימינו אלה, תיק של מדד+2% הוא לא תיק שימור הון סולידי, אלא תיק אגרסיבי
תיק של מדד+0% הוא תיק סולידי... (ממשלתי צמוד 1025 )
דוגמא לתיקים טובים יותר מהארי בראון "לשימור הון "?
כל תיק אג"ח בדירוג השקעה או ממשלתי.
⌄
⌄
⌄
הבעיה עם תיק אגח היא שכיום אנו חיים בסביבת ריבית אפסית ואף שלילית לכן ששימור ההון לא יובטח ותיתכן שחיקת הון .
