מזהה סטייה בין קרן מחקת מדד לבין המדד

[eytan]

התחלתי להשקיע פעם ראשונה לפני כמה ימים בקרן מחקת מדד MCSI MTF .
כשאני בוחן את תשואת המדד לעומת התשואה של הקרן אני מזהה שהמדד עלה בכמה אחוזים והקרן לא זזה ואפילו ירדה מעט.
נכנסתי לפרטים על הקרן וראיתי סטיה של 11 או 12 %. ממה זה נובע? ומה זה אומר לי? אם יש סטיה ככ גדולה בין הקרן למדד אז אולי זה בכלל לא כלי אפקטיבי לחקות את המדד?
אשמח להסבר, והכי טוב לפוסט של הסולידית שמסביר את העניין. חיפשתי ולא מצאתי

 

[ניצן המצוין]

בדקת באיזה מטבע הקרן? אולי תנודות של השקל מול המטבע שבו נסחרת הקרן?

 

[DavidA]

התחלתי להשקיע פעם ראשונה לפני כמה ימים בקרן מחקת מדד MCSI MTF .
כשאני בוחן את תשואת המדד לעומת התשואה של הקרן אני מזהה שהמדד עלה בכמה אחוזים והקרן לא זזה ואפילו ירדה מעט.
נכנסתי לפרטים על הקרן וראיתי סטיה של 11 או 12 %. ממה זה נובע? ומה זה אומר לי? אם יש סטיה ככ גדולה בין הקרן למדד אז אולי זה בכלל לא כלי אפקטיבי לחקות את המדד?
אשמח להסבר, והכי טוב לפוסט של הסולידית שמסביר את העניין. חיפשתי ולא מצאתי

תשים קישורים למידע על ה"סטיה"...
לא ברור בדיוק למה אתה מתכוון, תסביר לאיזה תאריכים מדובר וטווחי זמנים ואולי יהיה אפשר לזהות מה הסיבה.

 

[eytan]

http://www.bizportal.co.il/mutualfunds/quote/graphs/5122569
https://www.google.com/search?q=msc...i61l2j69i59.4245j0j7&sourceid=chrome&ie=UTF-8
הקישור הראשון הוא הקרן, והקישור השני הוא המדד.
במבט מהיר, אפשר לראות שינויים ( כמו למשל שבגרף של המדד הנפילה של אוקטובר כבר חזרה ועקפה את ההפסד, בעוד שבגרף של הקרן ההפסד עוד לא הוחזר. זה נובע מהשינויים בשער הדולר שקל?
במאפיינים של הקרן (בקישור הראשון) רשום שהסטיית תקן היא 11.35%. מה זה אומר?

 

[roneng]

במבט מהיר, אפשר לראות שינויים ( כמו למשל שבגרף של המדד הנפילה של אוקטובר כבר חזרה ועקפה את ההפסד, בעוד שבגרף של הקרן ההפסד עוד לא הוחזר. זה נובע מהשינויים בשער הדולר שקל?

אם אתה מודד ביחידות מידה שונות אל תצפה לקבל תוצאות זהות
אם אתה רוצה להשוות תשואות בין 2 דברים תמיד תשמש באותו דבר שלישי ביחס אליהם.
זה נכון לתשואות כמו שזה נכון להשוואת מהירות/מיקום בפיסיקה

 

[klayhamn]

במאפיינים של הקרן (בקישור הראשון) רשום שהסטיית תקן היא 11.35%. מה זה אומר?

סטיית התקן מתייחסת לתנודתיות (ההיסטורית) של נייר הערך (מבחינה מתמטית - מתייחס לשונות של שווי הנכס בנקודות זמן שונות) - אין לה שום קשר לאיכות המעקב אחרי נייר הייחוס.

אם אני מבין נכון נהוג למדוד את התנודתיות הנ"ל ברמה יומית - על פני תקופה כלשהי (נניח - בחודש האחרון, בשנה האחרונה, וכו'.. מניח שיש סטנדרט כלשהו).​

 

[DavidA]

אז כן, התחזקות השקל כנראה שיחקה תפקיד. לפי מה שאני רואה שם, הקרן ירדה אז בערך 13% מהשיא, בעוד המדד עצמו קרס אז 33%. ואז הקרן עלתה בערך 8% בעוד המדד עלה 54%. אם מסתכלים מה קרה לדולר מול השקל, בזמן שהמדד ירד, הדולר התחזק ( וזה תמך במחיר השקלי של הקרן) ואז בערך כשהירידות הפסיקו, השקל התחיל להתחזק חזרה- בנטו אם מסתכלים אז השקל מול הדולר הוא באותה רמה כמו שהיה באוגוסט ( כשהמדד היה בשיא), אבל התנועות של המט"ח השפיעו על התשואה לשני הכיוונים והפכו את התנועות למתונות יותר במונחים שקליים.

עדיין זה לא יסביר את ההבדל הגדול. מה ששכן אולי יכול להסביר את התנודתיות הנמוכה יותר יחד עם הכישלון לחקות את המדד, זה העובדה שהקרנות מושקעות גם באגרות חוב קצרות ( ארה"ב וישראל), מה שממתן את עוצמת הקשר עם המדד MSCI. עדיין זה הזוי מבחינתי.

לגבי הסטיית תקן, זה האופן שבו מודדים תנודתיות, אתה תמצא שהתנודתיות ( או הסיכון במונחים פיננסיים) היא נמוכה יותר בקרן המחקה בהשוואה למדד עצמו, שוב הסיבה כנראה קשורה למה שציינתי למעלה.

 

[DavidA]

אם אתה מודד ביחידות מידה שונות אל תצפה לקבל תוצאות זהות
אם אתה רוצה להשוות תשואות בין 2 דברים תמיד תשמש באותו דבר שלישי ביחס אליהם.
זה נכון לתשואות כמו שזה נכון להשוואת מהירות/מיקום בפיסיקה

אתה צודק, אבל עדיין הפרשים במט"ח לא יכולים להסביר סטיה כל כך גדולה מהמדד. 13% ירידה מול 33% ירידה ואז 8% עליה מול 50% עליה... זה לא נובע רק מהפרשי מט"ח. מצב קלאסי של הפרשי מטח זה למשל הפערים בין קרנות מחקות S&P500 לביןן המדד S&P500, שם הפרשי מטח באמת נמצאים בטווח שיכול להסביר את רוב הסטיה, אבל כאן זה לא קרוב אפילו.

 

[Yoss]

בעוד המדד עלה 54%

פה חשדתי...
הקישור למעלה הוא לא למדד MSCI World אלא למניה של MSCI.

 

[DavidA]

פה חשדתי...
הקישור למעלה הוא לא למדד MSCI World אלא למניה של MSCI.

תותח חח, באמת היה נראה לי מוזר, אני חופר בתשקיפים ותולש שערות ומנסה להבין מה אני מפספס, וזה באמת היה שפותח האשכול לא הסתכל על ה BENCHMARK הנכון.
זה הקישור למדד הנכון למי שתהה, עוקב דווקא נהדר חח:
https://www.investing.com/indices/msci-world-chart