קרנות ישראליות ומט"ח

[Cfy]

שתי שאלות בנוגע לקרנות ישראליות ומט"ח:

1) למגדל יש מספר קרנות מגודרות שעוקבות אחרי S&P, ראסל, STOXX - איך הגידור בהן מתבצע בדיוק? האם הוא עולה למשקיע כסף? איך אפשר לדעת כמה בערך העלות של הגידור?
עד לאחרונה ההבדל היה בדמי הניהול, אבל לאחר ההעלאות לאחרונה ובאופן כללי אם יוצאים מנקודת הנחה שכל הקרנות בסופו של דבר יעלו מ-0% ל-0.25% בדמי הניהול, לא ברור לי היכן מגולמת העלות של הגידור, אם יש כזו (ולכן אני שואל כיצד הגידור מתבצע בדיוק. יכול להיות שלמוסד גדול יש טכניקות גידור שלא אפשריות למשקיע בודד ולכן בצורה כזו או אחרת הוא יכול להציע גידור בחינם..?)

2) למה הקרנות של IBI שעוקבות אחרי נכסים ישראלים תמיד מוגדרות כ-A בסיכון מט"ח ולא 0?
למשל: קרן של IBI שעוקבת אחרי ת"א 100 (לעומת קרן זהה בסיכון מט"ח 0 של מגדל)
ראיתי את זה בקרנות נוספות של IBI. מה המשמעות מאחורי זה? האם הם שומרים לעצמם את הזכות להשקיע חלק כלשהו מהקרן בנכסים שאינם שקליים?

תודה.

 

[גרהם]

2. הנושא של סיכון מט"ח הוא בלוף ולא ברור למה הרשות לניירות ערך תומכת בסיווג כזה מטעה.
תחשוב למשל על קרן שמשקיעה בניירות ערך דואליים. אם היא קונה בארה"ב יש סיכון מט"ח ואם היא קונה את אותו נייר בתל אביב אז אין סיכון מט"ח?
הם מקטלגים סיכון מט"ח לפי המטבע בו נקוב הנייר, אבל אין שום קשר בין המטבע הזה לבין סיכון שקשור לנייר הערך הספציפי.
לגבי 1 - אין דבר כזה "חינם"

 

[Yevgeny]

ולכן אני שואל כיצד הגידור מתבצע בדיוק

נראה לי שכבר הופיע בפורום כמה פעמים, יש פוסט מקיף ומעמיק של אסף נתן שמפרט על כל נושא הגידור:
http://www.assafnathan.com/2013/11/למה-לא-גידרתי-אני-לא-מגדר-ולא-אגדר/

 

[Cfy]

2. הנושא של סיכון מט"ח הוא בלוף ולא ברור למה הרשות לניירות ערך תומכת בסיווג כזה מטעה.
תחשוב למשל על קרן שמשקיעה בניירות ערך דואליים. אם היא קונה בארה"ב יש סיכון מט"ח ואם היא קונה את אותו נייר בתל אביב אז אין סיכון מט"ח?
הם מקטלגים סיכון מט"ח לפי המטבע בו נקוב הנייר, אבל אין שום קשר בין המטבע הזה לבין סיכון שקשור לנייר הערך הספציפי.
לגבי 1 - אין דבר כזה "חינם"

כמובן שזה לא באמת ב"חינם", אבל פשוט לא הצלחתי להבין מקריאת התשקיף איך אפשר להעריך כמה זה עולה לי בפועל.
בנוגע לעניין של המטבע בו נקוב הנייר VS המטבע בו נקובים הנכסים - לא הבנתי את כוונתך כאן - לצורך העניין הקרונות המדוברות של מגדל נקובות בשקלים כמובן, והגידור הוא לעומת המטבע בו באמת נקובים הנכסים (בקרנות של S&P וראסל שקל מול דולר, בקרן של STOXX שקל מול EURO - נכון שזה לא מדויק ב-100% כי חלק מהנכסים הם בפאונד, פרנק שווצרי וכו' אבל קונספטואלית זה לא קשור למטבע בו נקוב הנייר..)

נראה לי שכבר הופיע בפורום כמה פעמים, יש פוסט מקיף ומעמיק של אסף נתן שמפרט על כל נושא הגידור:
http://www.assafnathan.com/2013/11/למה-לא-גידרתי-אני-לא-מגדר-ולא-אגדר/

תודה על הלינק, אכן הסבר ממצה

 

[Cfy]

@גרהם הבנתי רק עכשיו שהתכוונת בכלל לשאלה השנייה שלי, סליחה על הבלבול.

 

[גרהם]

הנקודה היא שכשמדובר במדדים רחבים אין מטבע בו "באמת" נקובים הנכסים. תחשוב שוב על הדוגמה של טבע (או מדד רחב שכולל הרבה חברות כמו טבע) - באיזה מטבע המניה/מדד "באמת" נקובים ומה המשמעות הכלכלית של האמירה הזו?