מניה כזאת היא כמו משחק של כיסאות מוזיקליים. אפשר להרוויח מקניה שלה בטווח הקצר אם אתה נכנס ויוצא בזמן. בטווח הארוך אבל די מובטח שהיא תרד לאפס. קרן פסיבית, שתחזיק במניה לאורך זמן בהכרח תפסיד ממנה.
כאמור אבל זה רק חלק מהבעיה. כאן הבעיה העיקרית הייתה במקום אחר, כפי שהסברתי קודם.
יש גם עוד בעיה נוספת בקרנות מחקות. משקיעים מתוחכמים צופים כניסה של מניות למדד והוצאתן ואת ההשפעה כל מחיר המניה. הם קונים את המניה לפני כניסתה למדד ומוכרים בחסר לפני הוצאתה. בכך הם פוגעים בתשואה של קרנות מחקות.
