מבט מקרו כלכלי קדימה

[גונן1900]

בוודאי - היא באה בתגובה לתגובה לא מבריקה ומלמדת במיוחד כפי שראית.
אתה ממשיך להתלהם אבל זה לא מרשים אף אחד כי אתה לא אומר שום דבר חכם או מדויק.

אינפלציה היא לא "תוצאה של ריבית אפסית" כמו שהיא לא "תוצאה של ריבית 6%" או "תוצאה של ריבית 2.5%"
אינפלציה, היא לכל היותר עשויה להיות, תוצאה של שינוי בשיעור הריבית או בציפיות לשינוי בריבית וגם זה אך ורק בטווח הקצר.

כשאתה מדבר על ריבית אפסית אתה מדבר על עשור(!) של ריבית אפסית שכמעט ולא השתנתה - במצב זה אין שום חשיבות לכך שהריבית היא אפס - זה לא אמור ליצור אינפלציה - אין שום שינוי ביחס למצב שהיה לפני 3,4,5,6 שנים ולכן זה לא משהו שכבר אמור ליצור אינפלציה.

מעבר לזה, אתה מתנפח עם הדוגמא של "אינפלציה עולה, הבנק מעלה ריבית" - כולם יודעים את זה. זה פשוט לא קשור לטענה השניה שרשמת בשום צורה. לפני שאתה מתפאר בזה שאתה מכיר את הקורולוציה הבסיסית של עקומת פיליפס אני ממליץ לך להעמיק בפיתוחים שהתיאוריה עברה, וגם על איך בעשור האחרון כלכלנים ממשיכים לגלות כמה הקשר הוא מורכב הרבה יותר.

אשמח לשמוע היכן התחלתי להתלהם שאתה מדבר על 'המשך'
אינפלציה היא גם תוצאה של ריבית אפסית, לא תוצאה מוכרחת, אבל תוצאה אפשרית, בדיוק כפי שזרימת מים היא גם תוצאה של פתיחת ברז תוצאה אפשרית ולא מוכרחת, או כתיבת מילים בפורום כזה היא תוצאה של אינטלגנציה מסויימת אם כי לא בהכרח.

כתבתי כבר קודם שלתפיסתי האינפלציה היום שינתה את פניה לטובת אינפלציית נכסים ומוצרי השקעה, וריבית אפס בהחלט יש לה חלק ענק בזה, ואני מדבר על כל העשור האחרון ולא על המצב הנוכחי דווקא

 

[השמח בחלקו]

כתבה מתורגמת מבלומברג בדמרקר היום על השאלה האם תהיה התפרצות אינפלציונית
https://www.themarker.com/wallstreet/1.8953754
הסיכום שלי: בשתי מילים "לא יודעים".
ביותר מילים: (1) תשואות אג"ח ארוך שרואים היום לא מעידות ל ציפיות לאינפלציה גבוהה
(2) אם אנשים יחסכו במקום לצרוך, כמו שהיה ביפן, אז המחרים לא יעלו.
עכשיו רק תסבירו את זה לצרכן אמריקאי שכל החינוך הכלכלית שלו מבוסס על אשראי.

 

[or..]

אשמח לשמוע היכן התחלתי להתלהם שאתה מדבר על 'המשך'
אינפלציה היא גם תוצאה של ריבית אפסית, לא תוצאה מוכרחת, אבל תוצאה אפשרית, בדיוק כפי שזרימת מים היא גם תוצאה של פתיחת ברז תוצאה אפשרית ולא מוכרחת, או כתיבת מילים בפורום כזה היא תוצאה של אינטלגנציה מסויימת אם כי לא בהכרח.

כתבתי כבר קודם שלתפיסתי האינפלציה היום שינתה את פניה לטובת אינפלציית נכסים ומוצרי השקעה, וריבית אפס בהחלט יש לה חלק ענק בזה, ואני מדבר על כל העשור האחרון ולא על המצב הנוכחי דווקא

אני לא מתווכח על זה שלריבית אפסית יש השפעה על נכסים ומוצרי השקעה - אלא על זה שאתה ממקד את יצירת האינפלציה בסביבת הריבית ולא בשינוי שלה. זה משהו שהיה אמור לקרות בשנה או בשנה וחצי אחרי שהריביות ירדו לאפס. מרגע שזה לא קרה לסביבת הריבית כבר אין השפעה יותר מדי גדולה על רמת המחירים, אלא רק למגמות ריאליות או מגמות מבניות אחרות.

מהתיאור שלך אפשר לפרש את זה כאילו בגלל שהריבית היא אפסית - הייתה אינפלציה (גבוהה) לאורך כל העשור האחרון והיא פשוט מתחבאת מאיתנו והולכת למקומות אחרים. גם אם זה נכון שהיא הולכת למקומות אחרים, כל עוד הריבית סטטית, היא לא באמת "יוצרת אינפלציה" כל הזמן.

ואם כבר, אז להפך, למדיניות מוניטירית יש השפעה הולכת ודועכת על אינפלציה ככל שהריבית היא יותר נמוכה. הורדה של ריבית מ6% ל5% תשפיע על האינפלציה לאין שיעור יותר מהורדה של 1% ל-0% (שגם פה, להוציא את הפד בתקופת הקורונה, לא ראיתי מדינות שהשינוי בשיעורי הריבית שלהן על פני עשור היו יותר מאחוז).

 

[גונן1900]

אני לא מתווכח על זה שלריבית אפסית יש השפעה על נכסים ומוצרי השקעה - אלא על זה שאתה ממקד את יצירת האינפלציה בסביבת הריבית ולא בשינוי שלה. זה משהו שהיה אמור לקרות בשנה או בשנה וחצי אחרי שהריביות ירדו לאפס. מרגע שזה לא קרה לסביבת הריבית כבר אין השפעה יותר מדי גדולה על רמת המחירים, אלא רק למגמות ריאליות או מגמות מבניות אחרות.

מהתיאור שלך אפשר לפרש את זה כאילו בגלל שהריבית היא אפסית - הייתה אינפלציה (גבוהה) לאורך כל העשור האחרון והיא פשוט מתחבאת מאיתנו והולכת למקומות אחרים. גם אם זה נכון שהיא הולכת למקומות אחרים, כל עוד הריבית סטטית, היא לא באמת "יוצרת אינפלציה" כל הזמן.

ואם כבר, אז להפך, למדיניות מוניטירית יש השפעה הולכת ודועכת על אינפלציה ככל שהריבית היא יותר נמוכה. הורדה של ריבית מ6% ל5% תשפיע על האינפלציה לאין שיעור יותר מהורדה של 1% ל-0% (שגם פה, להוציא את הפד בתקופת הקורונה, לא ראיתי מדינות שהשינוי בשיעורי הריבית שלהן על פני עשור היו יותר מאחוז).

סביבת ריבית נמוכה לאורך זמן מזרימה עוד ועוד כספים למוצרי השקעה, נניח שבכל שנה הכלכלה צומחת ב3%, בסביבת ריבית נורמלית הייתה התפלגות סבירה בין מוצרי ההשקעה לבין צריכה וחיסכון, נניח לצורך הדיון בלבד שליש שליש ושליש, בסביבת ריבית נמוכה ייתכן מצב בו שני שליש (ושוב-לצורך הדיון) מופנים למוצרי השקעה, התוצאה היא שבכל שנה ישנו אחוז נוסף המושקע במוצרי השקעה, מה שבתורו מעלה או מנפח או 'מאנפלץ' את מחירי הנכסים, כך שיש כאן מצב מתמשך של התנפחות במחירי הנכסים עם השפעה לאורך זמן. בכל שנה ישנו יותר כסף שמוזרם למוצרי ההשקעה.
לגבי הנקודה האחרונה שלך, אני לא יודע בוודאות, אבל אני משער, שהורדה מ6 ל5, השפעתה נמוכה לאין ערוך מהורדה מ1 לס, כי בין 6-5 רוב הגופים ישאירו את הכסף בבנק, בין 1-0 אף גוף פיננסי לא ישאיר כסף בבנק

 

[בת העמק]

כתבתי כבר קודם שלתפיסתי האינפלציה היום שינתה את פניה לטובת אינפלציית נכסים ומוצרי השקעה

אני נוטה להסכים איתך. אגב, פורסם היום המדד החודשי האחרון -ירידה של 1.8% - הירידה החדה ביותר מאז 1998...

 

[Leo1]

היו כאלה שדווקא חזו את העתיד

 

[כימאי]

היו כאלה שדווקא חזו את העתיד

די ברור מי המפרסם, מי הכותב, ומהי נטייתם.