אג"ח ארוך מול אג"ח בינוני

[orensp]

שלום,
היום אגח ממשלתי בינוני אמריקאי BND עומד על YIELD של 2.5%.
מול אגח ממשלתי ארוך אמריקאי(TLT,EDV..) עומד על YIELD של 2.21%.

האם זה הזמן לנטוש מאגח ארוך לאגח בינוני?
מה בעצם ההיתרון בלהחזיק אגח ארוך היום על אגח בינוני?

 

[adamshalev]

המצב שאתה מתאר נקרא backwardation, והוא לא קיים כיום באגח ממשלת ארה"ב.
אתה יכול לראות את עקומת התשואות כאן: https://www.treasury.gov/resource-c...interest-rates/Pages/TextView.aspx?data=yield

מה שגורם לבלבול זה ש-BND היא קרן אגח כללית (ממשלתי וקונצרני) ואילו EDV ו-TLT הן קרנות אגח ממשלתי בלבד.

יש סיבות נוספות להחזיק אג"ח ארוך על פני קצר, חוץ מאשר ה-yield, הסולידית כתבה על זה אין סוף בבלוג, וזה גם דוסקס רבות בפורום - אג"ח ארוך הוא תנודתי יותר, ואם בזמן משבר הוא ישמור על קורלציה שלילית כפי שהיה כבר זמן רב, הוא יגן על התיק טוב יותר מאשר אגח קצר יותר.

 

[Deleted member 887]

תשובה יפה, רק בקשר לסיפא שלך:

יש סיבות נוספות להחזיק אג"ח ארוך על פני קצר, חוץ מאשר ה-yield, הסולידית כתבה על זה אין סוף בבלוג, וזה גם דוסקס רבות בפורום - אג"ח ארוך הוא תנודתי יותר, ואם בזמן משבר הוא ישמור על קורלציה שלילית כפי שהיה כבר זמן רב, הוא יגן על התיק טוב יותר מאשר אגח קצר יותר.

מה שאתה אומר הוא, שאם תהיה מפולת בבורסה אז מחירי האג״ח ״יצילו״ את התיק. כדי שהאג״ח לטווח ארוך יעשה זאת טוב יותר, אז המחיר שלו צריך לעלות ביחס לאג״ח הבינוני, כלומר התשואה שלו צריכה לרדת ביחס לבינוני. לו באמת היינו כבר עכשיו ב-backwardation, זה לא היה ממש סביר, לפחות לא בצורה משמעותית, מכיוון שזה היה אומר שה-backwardation יעמיק בצורה משמעותית. או שיש משהו בסיסי שאני לא מבין.

 

[adamshalev]

כלומר התשואה שלו צריכה לרדת ביחס לבינוני.

על אותו שינוי בתשואה, המחיר של אג"ח ארוך זז הרבה יותר משזה של אג"ח קצר.
כלומר שניהם יכולים לאבד תשואה, אבל עדיין יישמר קונטנגו ועדיין המחיר של אג"ח ארוך יעלה יותר. כמובן, בתיאוריה, אבל זה קרה מספיק פעמים בעבר כדי שזאת תהיה הנחה סבירה.

 

[אורי ג.]

היום אגח ממשלתי בינוני אמריקאי BND עומד על YIELD של 2.5%.
מול אגח ממשלתי ארוך אמריקאי(TLT,EDV..) עומד על YIELD של 2.21%.

התשואות שציינת אינן נכונות.

 

[orensp]

התשואות שציינת אינן נכונות.

אני רואה שיש הבדל בין yahoo finance לאתר של vangurd אני מניח שזה תלוי בזמן העדכון.

 

[orensp]

המצב שאתה מתאר נקרא backwardation, והוא לא קיים כיום באגח ממשלת ארה"ב.
אתה יכול לראות את עקומת התשואות כאן: https://www.treasury.gov/resource-c...interest-rates/Pages/TextView.aspx?data=yield

מה שגורם לבלבול זה ש-BND היא קרן אגח כללית (ממשלתי וקונצרני) ואילו EDV ו-TLT הן קרנות אגח ממשלתי בלבד.

יש סיבות נוספות להחזיק אג"ח ארוך על פני קצר, חוץ מאשר ה-yield, הסולידית כתבה על זה אין סוף בבלוג, וזה גם דוסקס רבות בפורום - אג"ח ארוך הוא תנודתי יותר, ואם בזמן משבר הוא ישמור על קורלציה שלילית כפי שהיה כבר זמן רב, הוא יגן על התיק טוב יותר מאשר אגח קצר יותר.

קרנות אגח יכולות להגיע למצב הזה הרבה לפני אגח בודד בהינתן שינוי מהיר בתשואה קרן אגח קצר תתעדכן הכי מהר אחריה בינוני...
אתה צודק כשבודקים את IEF אז יש עדיין הבדל.

 

[אורי ג.]

אני רואה שיש הבדל בין yahoo finance לאתר של vangurd אני מניח שזה תלוי בזמן העדכון.

תסתמך על VG, פעמים רבות הנתונים ביאהו אינם נכונים. השדה אותו אתה מחפש הוא:
30 day SEC yield