קרנות מחקות מדדי אג"ח מחויבות לרכוש את כל האג"חים שמתאימים למדד שאותו הן מחקות.
לדוגמה, קרן מחקה מדד 2-5 שקלי ריבית קבועה תחזיק בכל רגע נתון את כל האג"חים שמתאימים לפרופיל (כלומר, טווח פדיונן בעוד 2 עד 5 שנים).
זאת אומרת שהיום היא מחזיקה (לא בדקתי) אג"חים שיפרעו ב-2017, 2018, 2019. בשנה הבאה היא תמכור את 2017 ותקנה את 2020. בשנה שלאחר מכן היא תמכור את 2018 ותקנה את 2021. וכן הלאה וכן הלאה.
התהליך הזה לכשעצמו מספק למשקיע הגנה מסוימת מפני שינויים חדים בשער הריבית.
תאורטית, אפשר להחזיק קרן מחקה על מדד אג"ח ממשלתי כללי, שמחזיקה בכל רגע נתון את כל האג"חים הממשלתיים, ועל ידי כך להבטיח שהאג"חים יוחזקו עד הפדיון.