לכאורה, מכירת אופציות מכוסות על QQQ מייצרת כסף. מה יכול להשתבש?

[יהודה המתכנת]

אני משקיע מתחיל, ואני מקווה שהרעיון המדהים שאני כותב פה לא יעורר גיחוך.
אם טעיתי, אשמח אם תתקנו אותי.

עד כאן הקדמה.

***

תעודת הסל QQQ נמכרת היום ב346$.
אופצית רכש על QQQ במחיר 346, שפוקעת בעוד שבוע, נמכרת ב6 דולרים.

6/346 = 1.7%.

אני קונה QQQ ומוכר את האופציה. בתמורה לאופציה, אני מקבל 1.7%.
כשהאופציה פוקעת בעוד שבוע, אני חוזר על הפעולה. וחוזר חלילה שנה שלמה.

בסך הכל קיבלתי בתמורה לאופציות, 50*1.7% = 85%.

בהנחה שבכל מועדי הפקיעה והרכישה, מחיר נכס הבסיס נשאר זהה למחירו הראשון (346$) או גבוה ממנו, הרווח הנקי שלי הוא 85%.
אם מחיר נכס הבסיס ירד, הפסדתי את ירידת הערך.
גם אם QQQ ירד ב20 אחוזים, או 30 אחוזים, נשארתי עם רווח עצום!

זה כל כך פשוט, ואינני מצליח למצוא את הפרצה ברעיון הזה.

מה דעתכם? אני בוודאי לא הראשון שחושב על זה.

 

[Solid seat]

בהחלט לא הראשון, השרשור מציג וריאנט של הרעיון.

 

[guesto]

בסך הכל קיבלתי בתמורה לאופציות, 50*1.7% = 85%.

אם כל שבוע אתה עושה תשואה של 1.7% על הכסף שלך במשך 50 שבועות, זה יוצא בערך 132%, לא 85%.

בהנחה שבכל מועדי הפקיעה והרכישה, מחיר נכס הבסיס נשאר זהה למחירו הראשון (346$) או גבוה ממנו, הרווח הנקי שלי הוא 85%.

נכון, בהנחה ש-QQQ רק יעלה בצורה מונוטונית ולא ירד באף שבוע, אתה תרוויח המון. אבל ההנחה אינה מציאותית.

גם אם QQQ ירד ב20 אחוזים, או 30 אחוזים, נשארתי עם רווח עצום!

הוא יכול לרדת הרבה יותר, כאשר אתה סופר רק ירידות. שים לב שכאשר אתה מוכר אופציות כמו שאתה מתאר כל שבוע, אתה סופג את מלוא הירידות אבל כלום מהעליות. כלומר יכול להיות ש-QQQ במשך שנה מסוימת עשה 0% תשואה ואתה עדיין הפסדת המון. למה? נניח שכל פעם במחזורים של שבועיים, בשבוע הראשון הוא עולה 5% ובשני יורד 4.76%. סה"כ התשואה השנתית הכוללת היא 0%, אבל כאשר סופרים רק את הירידות, נשארת עם 29.5% מהכסף. אפילו אם תיקח על זה תשואה של 132% שקיבלת מהפרמיות, אתה עדיין בהפסד גדול.

 

[SolidusMaximus]

המממ... יש לך 100 יחידות של הנייר? או שאתה מתכונן למכור נייקד?
זה בכל מקרה לא תמיד עובד בצורה הזאת, כי תנאי השוק שעכשיו הם ממש לא תנאי השוק של מחר

 

[יהודה המתכנת]

כאשר אתה מוכר אופציות כמו שאתה מתאר כל שבוע, אתה סופג את מלוא הירידות אבל כלום מהעליות. כלומר יכול להיות ש-QQQ במשך שנה מסוימת עשה 0% תשואה ואתה עדיין הפסדת המון. למה? נניח שכל פעם במחזורים של שבועיים, בשבוע הראשון הוא עולה 5% ובשני יורד 4.76%. סה"כ התשואה השנתית הכוללת היא 0%, אבל כאשר סופרים רק את הירידות, נשארת עם 29.5% מהכסף. אפילו אם תיקח על זה תשואה של 132% שקיבלת מהפרמיות, אתה עדיין בהפסד גדול.

תודה רבה! הארת את עיני!

 

[יהודה המתכנת]

בהחלט לא הראשון, השרשור מציג וריאנט של הרעיון.

קראתי והחכמתי!
אבל ההסבר של @guesto כל כך טוב, שאני מציע לכמה מהכותבים באשכול ההוא לקרוא אותו.
@מתן. @moshe 500

המממ... יש לך 100 יחידות של הנייר? או שאתה מתכונן למכור נייקד?

בכותרת הדיון כתוב "אופציה מכוסה".

 

[יהודה המתכנת]

באדיבותכם, אשאל עוד שאלה מענין לענין באותו ענין.

הערב בשעה 21:00, מחיר QQQ היה 393.92.

והנה טבלת אופציות על QQQ, מאותה שעה.

פקיעה בעוד: 0 ימים.

PUTS			STRIKE			CALLS
ASK	BID				ASK	BID
1.19	1.17		334		2.01	1.97

עכשיו, שימו לב מה אני עושה: קונה QQQ ב333.92.
מוכר אופצית CALL ב1.97. (הקונה יקרא להלן ראובן)
קונה אופצית PUT ב1.17. (המוכר יקרא להלן שמעון)

מחיר המימוש של שתי האופציות הוא 334.

אם בסוף היום QQQ יהיה 334 או יותר, אופצית הPUT יצאה מחוץ לכסף והמניה עברה לראובן.
במקרה כזה, הרווח שלי הוא 80 אגורות (ההפרש בין המחיר שקיבלתי על CALL פחות מה ששילמתי על PUT).

ואם QQQ יהיה פחות מ334, אופצית CALL יצאה מחוץ לכסף, ואופצית הPUT מתממשת, ושמעון קונה ממני את המניה ב334.
במקרה כזה, נוסף לרווח עוד 8 אגורות ששמעון נותן לי. (ההפרש בין מחיר הקניה של QQQ למחיר המימוש)

איפה אני טועה?

 

[תומר אאא]

על הנייר אתה לא טועה, זה אחד הארביטראז'ים הקלאסיים (תחפש put-call parity), מה שאני מניח שכן קורה פה זה שאחד (או יותר) מהנתונים שלך הוא לא בזמן אמת.
אין מצב שיש ארביטראז בגודל כזה בנכס כל כך סחיר.

 

[יהודה המתכנת]

על הנייר אתה לא טועה, זה אחד הארביטראז'ים הקלאסיים (תחפש put-call parity), מה שאני מניח שכן קורה פה זה שאחד (או יותר) מהנתונים שלך הוא לא בזמן אמת.
אין מצב שיש ארביטראז בגודל כזה בנכס כל כך סחיר.

יש לי צילום מסך, שבגלל מגבלות הפורום אינני יכול להעלותו.

 

[יהודה המתכנת]

על הנייר אתה לא טועה, זה אחד הארביטראז'ים הקלאסיים (תחפש put-call parity), מה שאני מניח שכן קורה פה זה שאחד (או יותר) מהנתונים שלך הוא לא בזמן אמת.
אין מצב שיש ארביטראז בגודל כזה בנכס כל כך סחיר.

בקריאה חוזרת, אני מבין שהתכוונת לומר שחלק הנתונים מושהים.
על אף שהם הוצגו באותו מסך באותו רגע, כל אחד מייצג נקודת זמן אחרת.

 

[השקעה לא מזל]

באדיבותכם, אשאל עוד שאלה מענין לענין באותו ענין.

הערב בשעה 21:00, מחיר QQQ היה 393.92.

והנה טבלת אופציות על QQQ, מאותה שעה.

פקיעה בעוד: 0 ימים.

PUTS			STRIKE			CALLS
ASK	BID				ASK	BID
1.19	1.17		334		2.01	1.97

עכשיו, שימו לב מה אני עושה: קונה QQQ ב333.92.
מוכר אופצית CALL ב1.97. (הקונה יקרא להלן ראובן)
קונה אופצית PUT ב1.17. (המוכר יקרא להלן שמעון)

מחיר המימוש של שתי האופציות הוא 334.

אם בסוף היום QQQ יהיה 334 או יותר, אופצית הPUT יצאה מחוץ לכסף והמניה עברה לראובן.
במקרה כזה, הרווח שלי הוא 80 אגורות (ההפרש בין המחיר שקיבלתי על CALL פחות מה ששילמתי על PUT).

ואם QQQ יהיה פחות מ334, אופצית CALL יצאה מחוץ לכסף, ואופצית הPUT מתממשת, ושמעון קונה ממני את המניה ב334.
במקרה כזה, נוסף לרווח עוד 8 אגורות ששמעון נותן לי. (ההפרש בין מחיר הקניה של QQQ למחיר המימוש)

איפה אני טועה?

עושים את זה גם על מניות דואליות
למשל טבע US וטבע ישראל
במילים אחרות ארביטרז׳
לא תופס לאורך זמן - 99% מפסידים