טוב קראתי גם את הפוסט של הסולידית בנושא, רק כדי להבין על מה אתם מדברים, הפוסט אינפורמטיבי כתוב מצוין ויש בו הרבה תובנות.
בפוסט היא מתארת מצב קיצוני בו כל השוק נמצא בקרנות מחקות וטוענת שלפיכך השוק יהפוך לקפוא. מה שהיא לא לוקחת בחשבון זה שקרנות מחקות פעילות בשוק ההון כמו כל שחקן אחר. אנשים יקנו וימכרו תעודות סל פקודות אלו יומרו לקניה ומכירה של מניות שישפיעו על מכירן, השוק במקרה הזה יהיה מאוד לא יציב כי הוא יגיב מהר מאוד כשיהיה פער בין מספר פקודות המכירה והקניה אבל קפוא הוא לא יהיה.
רונן ואתה טועים. אני הסברתי למה כבר 3 פעמים לפחות, אני אעשה מאמץ אחרון, תקראו לאט תקחו אויר, הטיעון יכלול שרשרת של טענות והיקשים, אם אתם חושבים שאני טועה במי מהם, אנא ציינו באיזה ולמה.
מהי הטענה השגויה?
הקרנות המחקות לא משנות את מחירי המניות
וגם
לא משפיעות על יחסי המחיר בין מניות שונות
את הטענות האלו דרך אגב לא ראיתי בפוסט של הסולידית, אבל יש שם דברים דומים.
מדוע הטענות שגויות?
הסיבה העיקרית היא:
הקרנות המחקות מוכרות וקונות מניות אמיתיות, בפקודות הקניה והמכירה שלהם לא כתוב קרן מחקה, אין שום הבדל בינן לבין כל קונה ומוכר אחר בשוק.
כשאני נותן פקודת קנייה לקרן עוקבת אזי:
1. הקרן ממירה את הקניה מיחידות קרן להתפלגות המניות לפי המדד שהיא עוקבת אחריו
2. היא נותנת פקודות קניה לאותן מניות בהתאם למשקל שלהן במדד
3. המניות של כל החברות שנמצאות במדד נקנות במחיר כלשהוא, כמו בכל קנייה של מניה. זה (יכול לשנות) משנה את מחירן של כל המניות שנמצאות במדד, וכן את שווי השוק של כל החברות במדד, ולכן גם את יחסי המחיר בין המניות השונות.
4. לקרן יש עכשיו יותר מניות, לי יש תוספת יחידות בקרן, מחיר המניות בשוק השתנה, והיחס בין המניות השונות משתנה בהתאם.
5. אחת לכמה זמן הקרן משנה את משקל התפלגות המניות בקרן בהתאם לשינוי במחיר\שווי השוק
קרן מחקה היא בסופו של דבר קובץ של אנשים שבחר בפורטפוליו מסוים הפורטוקול לקביעת הפורטפוליו סגור ואין בו אלמנט אקראי אבל הוא משנה את מחירי השוק כמו כל פורטפוליו אחר שקונה ומוכר מניות.
