הכנסה נוספת ממכירת אופציות

[מרווח ההבנה]

databento

מה אתה מקבל?
סנאפשוט פעם ביום, ביד/אסק לפי דקות, רק עסקאות אמיתיות וכו? כמה שנים אחורה?

 

[Michel]

אני ביקשתי 4 שנים אחורה ורק open,close,high,low יומי.
הם מציעים לדעתי הכל, כולל עסקאות אמיתיות עם timestamp או bid/ask באינטרוולים של שניה.
פשוט התשלום לפי כמות ה data והורדת היסטוריה ברזולוציות כאלו תעלה הון תועפות. הכי פשוט - כנס ובדוק.

 

[מרווח ההבנה]

ורק open,close,high,low

אם כן הבאקטסט לא לגמרי מדויק

הורדת היסטוריה ברזולוציות כאלו תעלה הון תועפות

הכי פשוט - כנס ובדוק

כתבתי להם, לא ענו.
זה רק סקרנות מבחינתי אז לא התאמצתי יותר מדי

 

[Michel]

אם כן הבאקטסט לא לגמרי מדויק

מסכים, השאלה היא אם זה באמת משמעותי לתוצאות. מה שמדאיג אותי הוא איך נלקחים מחירי ה open. הייתי מעדיף להשתמש במחירים של 09:31 אחרי שבוצעו כבר עסקאות כמו שעשו באתר שהזכרתי קודם greekslab. אין לי אפשרות באמת לקנות/למכור במחיר של open.

 

[Michel]

כתבתי להם, לא ענו.

הכל אפשר לעשות באתר כולל הזמנה ותשלום. אפשר להתחיל בלהוריד יום אחד של data בשביל להבין מה אתה מקבל.

 

[מרווח ההבנה]

הכל אפשר לעשות באתר כולל הזמנה ותשלום. אפשר להתחיל בלהוריד יום אחד של data בשביל להבין מה אתה מקבל.

זה רק סקרנות מבחינתי אז לא התאמצתי יותר מדי

למה שאני עושה צריך נתונים יותר רחבים מspx 0dte
יש ספקים אחרים

 

[yanosh34]

יש את האתר הזה שיש בו גם קצת נתונים לכל 2025

0 DTE S&P 500 options volatility tracker

0dtespx.com

 

[מרווח ההבנה]

הם מציעים לדעתי הכל

כתבתי להם, לא ענו.

עכשיו ענו
“
We use mid quotes to simulate trades: (bid + ask)/2.
“

 

[אורי ג.]

עכשיו ענו
“
We use mid quotes to simulate trades: (bid + ask)/2.
“

הסיכוי שתקבל מיד באופן קונסיסטנטי הוא 0.

 

[מרווח ההבנה]

הסיכוי שתקבל מיד באופן קונסיסטנטי הוא 0.

בזנבות, נכון.
אבל זה יותר בשביל @Michel

 

[yanosh34]

הסתיימה שנה ראשונה מלאה של האסטרטגיה וזה זמן לשתף בנתונים מלאים ולסכם את 2025.
בתחילת השנה מכרתי 0dte גם מחוץ לשעות המסחר הרגילות ואז הגיע היום בתחילת אפריל עם המכסים אשר מחק כמה חודשי הכנסה - בין היתר בגלל סטופים אשר לא עבדו טוב.
לאחר מכן בהמשך השנה עשיתי קצת שינויים כשהמרכזיים היו מכירת קולים כמעט רק כ0dte, מכירת 0dte רק בשעות המסחר הרגילות, ואי מכירת 1dte puts בכלל אם אני לא מרגיש בנוח עם המרחקים.

בכמה חודשים האחרונים השתעשעתי קצת גם עם תוספת של מכירת credit spreads כמשהו לא מסוכן ושאינו גוזל מארג'ין, אבל כפי שיהיה אפשר לראות הם אומנם יצאו רווחיים אבל במרווח מאוד קטן, ואני לא חושב שאמשיך איתם בשנה הבאה.
סיבה נוספת שלא אמשיך איתם היא שהם מייצרים בעיה מבחינת חישובי מס בדומה לאופן שbox spread loan מייצר כפי שנדון בשרשור של ההלוואות האלה.

מטרות ל2026:
1. לייצר יציבות. לנסות לסיים כל חודש ברווח. המטרה המרכזית שלי באסטרטגיה היא לא להגיע לתשואה הכי גבוהה האפשרית אלא לייצר הכנסה שתשמש, לפחות באופן חלקי, למחיה השוטפת בעתיד.
2. להיות ממושמע. אם קורה משהו או אם סתם יש חודש לא רווחי, לא להגביר סיכון בשביל לפצות עליו אלא לקבל את ההפסד ולהמשיך הלאה. חטאתי בזה מידי פעם השנה אבל במידה סבירה. התנהגות לפי שיטת מרטינגל היא מדרון חלקלק והדבר הכי מסוכן למשקיעים באסטרטגיות כאלה.

נחמד לראות שלאורך השנה עוד כמה אנשים הצטרפו. אתם מוזמנים לשתף גם כמובן.

כל הנתונים הם אחרי עמלות ולפני מיסים.
אפשר ללחוץ על הגרפים בשביל לפתוח אותם ברזולוציה גבוהה יותר.



רווח מצטבר + תשואה אישית.
19,525$ שהם 4.01% IRR. בסדר גמור מבחינתי בהתחשב במה שהיה באפריל. תזכורת שמדובר על תשואה עודפת בחשבון על גבי ההשקעות הרגילות ולא תשואה במקום השקעה אחרת.
בגרף רואים את הנזק באפריל ואז את ההתאוששות. החל מסוף אוגוסט התווספו הcredit spreads והשפיעו על התנודתיות של הגרף.
אירועים בולטים:
- כמה ימים אחרי הירידה באפריל היה את היום שטראמפ הכריז על הקפאת המכסים והקפיץ את SPX 10% למעלה. אם לא היה סטופ פעיל על הקולים, הייתי מפסיד בערך 100K$. הסטופ הופעל ואיכשהוא עוד יצאתי ברווח מהיום ההוא עם מכירה חוזרת.
- ירידה לקראת סוף יוני: קולים שנסגרו כשטראמפ הכריז באופן מפתיע באמצע הלילה על הפסקת אש במלחמת ישראל-איראן.
- ירידה בתחילת אוקטובר: סטופים + spread שסיים בכסף כשטראמפ שוב הדליק את עניין המכסים עם סין.

שאר הירידות היו של סטופים לא משמעותיים ושל spreads שסיימו בכסף.
בקיצור נשיא ארה"ב אחראי באופן ישיר לכל אירועי ההפסדים הכבדים השנה. ללא ספק נשיא בעייתי למוכרי אופציות.

 

[yanosh34]

כמו הגרף הקודם אך מתורגם להכנסה חודשית ובשקלים. ממוצע ההכנסה החודשית הוא 5214₪. רואים שהcredit spreads שהוספתי בסוף אוגוסט גרמו לכך שספטמבר ודצמבר היו חודשים עם הכנסה גבוהה אבל נובמבר היה בכלל שלילי בגלל הרבה spreads שסיימו בכסף.

 

[yanosh34]

תשואה TWR חודשית ומצטברת לאורך השנה. 3.68%. זהו אופן חישוב תשואה אשר אינו מושפע מתזמון שינויים בגודל החשבון עצמו, והוא הרלוונטי (בניגוד לIRR ממקודם) לצורך בדיקת ביצועי האסטרטגיה והביצועים שלי כמנהל האסטרטגיה.

 

[yanosh34]

רווחים\הפסדים וPCR לפי סוגי אופציות.
- ה0dte puts מופסדים בגלל היום ההוא באפריל. אם הכל היה עובד כשורה באותו יום, הם היו יושבים על בערך 50% PCR.
- ה0dte calls היו מוצלחים מאוד עם 71%, בטח בהתחשב בסיכון הקטן יחסית שיש במסחר בהם.
- ה1dte calls היו לא כל כך מוצלחים וגם הפסקתי לסחור בהם והעברתי אותם ל0dte. אין כמעט שחיקה של הפרמיה שלהם לאורך הלילה אז בשביל למה לקחת את הסיכון overnight איתם?
- ה1dte puts היו מושלמים (כמצופה שיהיו כמעט בכל שנה) עם 100% PCR.
- ה2+dte היו כמה אופציות שמכרתי בתחילת השנה.
- הcredit spreads כפי שניתן לראות הוסיפו 1056$ בסופו של דבר אבל בעיקר הוסיפו רעש ואני אפסיק לסחור בהם נכון לתחילת 2026.

 

[yanosh34]

ולבסוף, זוהי התפלגות הפרמיות שמכרתי ב2025.

 

[יעקב 1]

תודה על השיתוף. כיף לראות שהגרף סיים בעלייה למרות אפריל.

 

[דף מלא]

אצטרף לרוח השיתוף.. אומנם סיכום של חודשיים, אבל הרגישו לי כמו שנתיים

ניסוי #1 - Credit Spreads
קניתי מעט Spreads, גם קולים וגם פוטים. לא מצאתי דפוסי פעולה שמגיע להם להיכתב בשרתי הסולידית, הפעולות היו רנדומליות למדי. התוצאות עגומות בהתאם. לא אומר נואש.
11 ספרדים במצטבר

• 7 עסקאות רווחיות והפסד אחד שדאג לסיים את השנה בהפסד מצטבר של $500.
• 3 פוזיציות פתוחות שבסבירות לא רעה עלולות לסדר לי בנוסף הפסד של $4500 בימים הקרובים.
• פוזיצית קוריוז אחת ל3.5 חודשים שהיא 60% מהכסף. תוך כ3 שבועות הפרמיה ירדה מ$1.2 ל$0.6. כנראה שעם הגישה הזאת אחכה לימים יותר סוערים. טכנית זה spread עם הפסד מוגבל ל$100,000.

ניסוי #2 - 0DTE בפרמיות גבוהות
הודות לתרומתו המוערכת של מישל פלטיני לשיח, בשבוע וחצי האחרונים התחלתי במינונים נמוכים מכירת אופציות בפרמיות גבוהות, בעיקר פוטים עם פרמיות של 2-3.5$, עם סטופ של x2.7. אם חודשיים זה מדגם חסר משמעות, אז 6 העסקאות הנ"ל אפילו יותר זניחות, אבל לפחות בניגוד לספרדים הן היו מוצלחות.
מתוך ה6, 5 עסקאות פוטים ועסקת קול בודדת. סטופ בודד הופעל, שגרר אחריו פוזיציה חדשה שקיזזה כשליש מההפסד (לא נספר במניין ה6).
הבעיה שהשיטה הזאת לא נותנת מנוח, גם שיקול.

הלחם והחמאה - 0DTE בפרמיות נמוכות (יותר או פחות)
מכרתי רק 0DTE, גם פוטים וגם קולים. ממקסם את מה שהמארג'ין מאפשר. הסטופ באופן קבוע x10.
הרוטינה הייתה שמכרתי מוקדם בבוקר מחוץ לשעות המסחר, ולרוב בשעה הראשונה אל תוך המסחר הרגיל מימשתי רווחים באחד הצדדים (פוט \ קול) ופתחתי פוזיציות מחדש. בהתחלה עם פרמיות נמוכות, $0.1-0.2, עם הזמן קצת העלתי.
חלוקת הפרמיות בחודשיים האלה - הממוצע והאחוזונים, בניכוי הפרמיות הגבוהות.

Put	Call	ממוצע ואחוזונים
$0.34	$0.20	Mean
$0.15	$0.10	10%
$0.20	$0.15	25%
$0.25	$0.15	50%
$0.40	$0.24	75%
$0.65	$0.31	90%

בשורת הרווח הכוללת הלך פנומנלי, עם הקולים שאחראים לבדם לIRR של 4.8% והפוטים שתרמו IRR של 10.72% (מהתיק שמספק את הבטחונות). המספרים כוללים את הפרמיות הגבוהות, אבל חלקם בעלילה זניח. הPCR קצת משקר אבל אם זה מעניין אז הוא על 63% עבור הפוטים ו73% על הקולים.
למה הלך כל כך טוב? שילוב של חודשיים נוחים אובייקטיבית, ונטילת סיכונים שלא התממשו, שעם חלקם אני חי בשלום ועם חלקם פחות.
מפת הסיכונים שאני לא חי איתה בשלום כוללת בעיקר -
1. מסחר מחוץ לשעות הרגילות - קצת קשה לוותר על זה, מרגיש כמו לוותר על בערך חצי מהרווחים, אבל כנראה שאפסיק עם זה ב2026.
2. כמו שיאנוש ציין, גם אני צריך ללמוד להפסיק "להילחם" בהפסד. לא נכוויתי מזה בחודשיים האלה, אבל אחד הימים היה קרוב מאוד להיות רע מאוד. אצטרך למצוא את האיזון, כי אני לא נגד לפתוח פוזיציה אחרי סטופ.
3. מסחר ללא הגנות קשיחות - עם זה אני כנראה אחיה בשלום לתקופה קצרה–בינונית, לאורך זמן אשאף מאוד למצוא אלטרנטיבה, או שאצמצם מאוד את ההיקף \ אפסיק.

אז מה הלאה -
1. מישל פתח את הדלת המרכזית שמסקרנת אותי, התמודדות עם סעיף 3 במפת הסיכונים.
אבל גם בלי להבין יותר מידי את המתמטיקה-כלכלה שמאחורי הדברים, אני מניח שלבחון על פי סט קבוע של פרמיה וסטופ זאת לא הדרך, ובפרט לבחון הכל על שורת הרווח בסוף תקופה ארוכה בלי להתייחס לעקביות או תנודתיות. כמו עם דירוג הפנסיות של 5 השנים האחרונות, מישהו צריך לנצח. אז אנסה לשחק עם דאטה קצת בעצמי ולהרחיב את היריעה (יש ביקוש לקבוצת רכישה של דאטה היסטורי ברזולוציה דקתית?).
כשהשאיפה היא למצוא איזה sweet spot שאוכל גם להוסיף גידור קשיח וגם שאתרשם שהרווח מספיק יציב.
2. בדומה לאופטימוס, הכוונה לייצר אוטומציה למסחר, למרות שבינתיים אני נהנה מזה.

אולי שנה הבאה יהיו גם גרפים מעניינים

 

[דף מלא]

- ה1dte puts היו מושלמים (כמצופה שיהיו כמעט בכל שנה) עם 100% PCR.

מצופה שיהיה על 100%? באיזה קטע?

סיבה נוספת שלא אמשיך איתם היא שהם מייצרים בעיה מבחינת חישובי מס בדומה לאופן שbox spread loan מייצר כפי שנדון בשרשור של ההלוואות האלה.

יכול להרחיב בקצרה (..) את פשר הבעיה?

 

[yanosh34]

@דף מלא תודה על השיתוף.
הסכנה העיקרית בפרמיות הגבוהות היא חוסר נזילות ומרווחים גדולים כשהסטופ שלהן יצטרך לפעול.
אז גם אם הם יראו ביצועים מעולים בכל מיני בקטסטים, צריך לקחת בעיקר את הדבר הזה בחשבון.

יפה שהלך לך טוב בחודשיים האחרונים עם הפרמיות הקטנות. נובמבר לא היה כזה רגוע אז זה לא מובן מאליו.
לי הופעל סטופ על פוטים גם ב20.11 וגם ב12.12.

מצופה שיהיה על 100%? באיזה קטע?

סטטיסטית אירוע ש 1DTE PUTS עם פרמיה של 0.1-0.15 מסיימים בכסף בפקיעה הוא מאוד מאוד נדיר. אירוע של פעם בכמה שנים ואולי אפילו יותר מזה.

יכול להרחיב בקצרה (..) את פשר הבעיה?

זאת בעיה רק למי שמפיק דוחות מס עם תוכנת מדף כמו אלפי. לא למי שמגיש עם רואה חשבון.
היא נובעת מזה שלעסקה יש 2 רגליים שכל אחת היא עסקה שעומדת בפני עצמה, וכשמתרגמים כל רגל לרווח\הפסד ריאלי בשקלים, בדרך כלל החישוב יהיה לרעה.
אפשר לקרוא החל מכאן:

פרסם בנושא 'למה לא כולם לוקחים "הלוואות box spread"?'

2/8/25

שימו לב לחיסרון מאוד חשוב שלא עלה כאן קודם - ההלוואה הזאת יכולה דוקא לגרום לפיגוע מס משמעותי כשהכל מתורגם לשקלים.

צריך לזכור שהחשיפה של האופציות היא בסדרי גודל גבוהה מההלוואה עצמה ובטח מהריבית של ההלוואה, ושכל אחת מה4 רגליים היא פוזיציה נפרדת שמחושב עליה מס בנפרד.
המאפיינים של המקרים שיהיה בהם פיגוע מס הם טיפה מורכבים ועדיין לא התעמקתי בהם עד הסוף.
זה קשור כמובן לשינוי בשער המטבע אך גם
1. לשילוב של השינוי בשער המטבע עם כמה רחוק הSPX סיים ביחס לסטרייקים.
2. זה לא בהכרח קשור לכיוון ספציפי בשער המטבע. הפיגוע יכול לקרות גם כשהשקל מתחזק וגם כשהוא נחלש.

אם יעניין מישהו, אתן דוגמה מספרית לאיך...

• yanosh34

• 
• 

 

[דף מלא]

הסכנה העיקרית בפרמיות הגבוהות היא חוסר נזילות ומרווחים גדולים כשהסטופ שלהן יצטרך לפעול.
אז גם אם הם יראו ביצועים מעולים בכל מיני בקטסטים, צריך לקחת בעיקר את הדבר הזה בחשבון.

כן נקודה טובה, אקח גם את זה בחשבון, אפילו שהסטופ יחסית קרוב לא בטוח שזה יספיק.
אולי איפשהו באמצע.

יפה שהלך לך טוב בחודשיים האחרונים עם הפרמיות הקטנות. נובמבר לא היה כזה רגוע אז זה לא מובן מאליו.
לי הופעל סטופ על פוטים גם ב20.11 וגם ב12.12

ב20.11 זה היום שציינתי שהיה קרוב מאוד להסתיים רע מאוד. סיימתי אותו בפלוס קטן, אבל זאת הייתה התנהלות רעה. הייתי עם פרמיה של 1$ ולא הגעתי מוכן להכיל כזה הפסד, במיוחד כשהייתי עדיין 1.5% מהכסף (הנפילה הייתה מאוד חדה, השליך על הפרמיה), אז נשארתי עם הפוזיציה עד הסוף. זה היה מטומטם, מאוד.
זה מזכיר שבאמת היו עוד כמה ימים שממש על הקשקש לא פגשתי את הסטופ, אז גם מזל שיחק תפקיד.
ב12.12 סיימתי בהפסד, שם ההתנהלות הייתה כבר יותר שפויה, ניסיתי למזער הפסדים אבל לא בקיצוניות, אז נגמר בהפסד של כמה מאוד דולרים ובלי התקפי לב. היה היום ההפסדי הראשון (השני היה כבר בגלל spread בערב חג המולד).

אפשר לקרוא החל מכאן:

תודה